Prezzo oro sale mentre "linea dura" di Fed colpisce ETF occidentali, mentre sale la domanda cinese
Mercoledì, 2/07/2024 16:08
I prezzi dell'oro sono rimbalzati e mercoledì hanno registrato un guadagno di 10 dollari per la settimana in corso, facendo tesoro di una serie di commenti "falsi" sui tassi d'interesse statunitensi da parte di alti funzionari della Federal Reserve, mentre nuovi dati hanno mostrato un'impennata della domanda di oro in Cina, primo acquirente delle banche centrali e del settore privato, mentre i prodotti ETF sostenuti dall'oro scambiati in Occidente continuano a ridursi.
L'oro al prezzo del dollaro americani ha toccato i 2044 dollari per oncia troy, invertendo il calo della settimana precedente in seguito ai
commenti sulla linea dura del presidente della Fed Jerome Powell, dopo che la People's Bank of China, il primo
acquirente di oro delle banche centrali del mondo in questo decennio, ha dichiarato di aver
aggiunto altre 10 tonnellate di lingotti alle sue riserve a gennaio.
Il 15° mese consecutivo di crescita ha portato le sue riserve d'oro - che si ritiene siano inferiori alla cifra reale - a 2.245 tonnellate, pari a più di 7 mesi di produzione mondiale di miniere d'oro.
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La
domanda lorda di oro nel settore privato cinese ha raggiunto il mese scorso un
massimo di 9 anni, superando le 271 tonnellate, secondo
i dati sui prelievi forniti martedì dalla Shanghai Gold Exchange.
In contrasto con i flussi della SGE, i fondi fiduciari di investimento in
oro ETF - il cui valore è scambiato per oltre il 99% sui mercati azionari delle economie occidentali - si sono ridotti in tutti gli ultimi 21 mesi, tranne 3, secondo
i nuovi dati forniti oggi dal World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, che il mese scorso ha avuto bisogno di un altro 1,5% in meno di supporto in oro.
Questo deflusso di ETF sull'oro equivale a più di 5 giorni di produzione globale delle miniere d'oro, aggiungendo 51 tonnellate all'offerta del mercato il mese scorso, con deflussi su base annua che hanno raggiunto le 268 tonnellate, mentre
la correlazione tra prezzi dell'oro ed ETF si spezza.
Già ridotto di un terzo rispetto al picco della crisi di Covid del settembre 2020, il gigantesco ETF sull'oro SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD) ieri si è ridotto di altre 4 tonnellate, con un calo dello 0,5% e la più pesante liquidazione in un giorno da quasi 4 settimane.
Solo uno dei 25 analisti che hanno partecipato al
concorso di previsione dei prezzi dell'oro della LBMA di quest'anno cita la domanda del settore privato cinese come fattore di previsione: Alexander Zumpfe, trader di metalli preziosi della raffineria tedesca Heraeus, ha affermato che "le solide prospettive economiche dell'India potrebbero stimolare la domanda di gioielli, contrastando la debolezza della domanda in Occidente e in Cina".
Gli operatori indicano invece i tassi d'interesse statunitensi, gli acquisti delle banche centrali globali, la geopolitica e il rischio di crisi bancaria come i principali fattori che influenzeranno i prezzi dell'oro nel 2024.
Le scommesse sulla decisione della Federal Reserve di marzo vedono
ora solo una possibilità su cinque che la Fed effettui il primo taglio dei tassi USA il mese prossimo, rispetto alla certezza del 90% di inizio anno.
Se maggio diventerà una possibilità su 3, secondo i futures sui tassi d'interesse tracciati dallo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME, il costo del prestito di dollari overnight finirà nel 2024 al 4,16% annuo, secondo il consenso del mercato.
Si tratta di un aumento di quasi mezzo punto rispetto alle previsioni del mercato dei futures di metà gennaio.
La stessa Fed aveva previsto un tasso di fine 2024 del 4,6% nelle sue previsioni "dot plot" poco prima di Natale.
Nonostante l'aggravarsi dei timori per il debito immobiliare commerciale che ha colpito i titoli bancari statunitensi, sono
necessari altri dati per confermare che l'inflazione si è ritirata prima che la Fed possa tagliare i tassi.
Austan Goolsbee, presidente della Fed di Chicago, membro non votante della 2024, ha ribadito ieri il presidente non votante della Fed di Minneapolis Neel Kashkari in osservazioni separate.
"Sarebbe
un errore abbassare i tassi troppo presto o troppo velocemente", ha concordato il membro non votante della Fed, la presidente della Banca di Cleveland, Loretta Mester, in un discorso di martedì, anch'essa con un tono da falco.
Ma il presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, membro votante, ha affermato che la banca centrale ha
perfezionato la sua definizione di "massima occupazione", che si traduce in un tasso di disoccupazione del 4,1% anziché del precedente 4,5%, mentre Patrick Harker della Fed di Filadelfia - che non sarà membro votante fino al 2026 - ha affermato che la banca centrale statunitense
sembra aver raggiunto un "atterraggio morbido", con la crescita che continua mentre l'inflazione si allontana.
"Ora, con l'inflazione che si avvicina al nostro obiettivo, dobbiamo bilanciare i rischi per il raggiungimento di entrambi i lati del nostro duplice mandato [massima occupazione e inflazione al 2%] nel determinare l'orientamento appropriato della politica".
Oggi sono previsti altri 4 discorsi dei presidenti e governatori della Fed, più 1 giovedì e venerdì.
Tornando al mercato dei metalli preziosi, l'ETF SLV, il numero uno dell'argento, ha registrato ieri il primo afflusso in due settimane, con un'espansione dell'1,1% mentre il prezzo del metallo è scivolato vicino ai minimi di due mesi di fine gennaio.
Oggi l'argento a Londra ha invertito un calo di 20 centesimi durante la notte, tornando a 22,43 dollari per oncia troy.
Il rapporto oro/argento è rimasto comunque al di sopra di 91, vicino ai massimi da 17 mesi, un livello che secondo uno stratega del mercato dei metalli preziosi
segnala "paura macroeconomica", se non crisi.
Con il prezzo delle azioni della New York Community Bank (NYSE: NYCB) di nuovo in calo, "il contagio del settore immobiliare commerciale statunitense si sta ora spostando in Europa", si legge in un titolo di Bloomberg.
Nell'aprile dello scorso anno, il Financial Times titolava: "Immobiliare commerciale europeo: le crepe cominciano a farsi sentire".
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