L'investimento in oro sale, ma solo grazie al calo dei prezzi
Martedì, 2/06/2024 13:41
Come la macroeconomia degli investimenti occidentali va in contrasto con quella cinese...
Gli investimenti in oro degli investitori e dei risparmiatori occidentali hanno appena registrato un'impennata grazie al calo del prezzo del metallo prezioso, scrive Adrian Ash del mercato leader mondiale BullionVault.
Ma le prese di profitto sono continuate anche nel 2024, riducendo le partecipazioni occidentali in oro mentre i prezzi del metallo prezioso si mantengono vicini ai nuovi massimi storici di dicembre.
Oggi BullionVault gestisce 2,8 miliardi di euro di lingotti d'oro custoditi e assicurati in modo sicuro (3,1 miliardi di dollari) per oltre 100.000 utenti in tutto il mondo - quasi il 90% dei quali vive in Nord America o in Europa occidentale - e ha visto il numero di acquirenti d'oro aumentare del 19,4% rispetto al mese di gennaio, mentre il prezzo dell'oro è sceso di 10 dollari per oncia troy rispetto
al record di dicembre, raggiungendo i 2053 dollari (20 euro in più a 1886 euro per gli investitori tedeschi, francesi, italiani e spagnoli).
Il numero di venditori è invece sceso dell'8,2%. L'insieme di questi fattori ha spinto il
Gold Investor Index - una misura unica delle decisioni degli investitori privati in lingotti fisici, che segna 50,0 se il numero di acquirenti è uguale a quello dei venditori - a salire di un punto a 52,4, il valore più alto da agosto.
Tuttavia,
non si tratta di una corsa all'oro.
L'impennata di gennaio è avvenuta dopo che il
Gold Investor Index è sceso a livelli da mercato ribassista nel 2023, anche se i prezzi hanno raggiunto livelli record.
La domanda di lingotti e monete d'oro da parte del mercato occidentale rimane molto scarsa, mentre i fondi fiduciari ETF sostenuti dall'oro continuano a ridursi. Per quanto riguarda il mese scorso, gli investitori che utilizzano BullionVault sono stati venditori netti di oro per il quinto mese consecutivo, riducendo le loro disponibilità totali dello 0,1% a 46,9 tonnellate.
Si tratta del totale più basso in quasi 3 anni. Ma in questo periodo, dall'aprile 2021, le disponibilità in oro dei clienti di BullionVault sono aumentate del 16,8% in dollari (29,6% in euro). Quindi non c'è nemmeno una corsa all'uscita dall'oro.
In conclusione?
I prezzi elevati dell'oro, i tassi d'interesse elevati e i mercati azionari in crescita continuano a scoraggiare nuovi investimenti in oro tra le famiglie e i gestori di fondi occidentali. Inoltre, consentono ai possessori esistenti di accumulare profitti per riequilibrare i loro portafogli.
Questi deflussi dal mercato dell'oro dimostrano anche che, a torto o a ragione, il crollo finanziario della Cina e l'aggravarsi della crisi in Medio Oriente rimangono questioni lontane per gli investitori occidentali.
I risparmiatori e gli investitori cinesi si trovano ad affrontare una situazione opposta, fatta di bassi tassi di interesse, un mercato azionario in picchiata e un crollo del settore immobiliare. Ciò sta stimolando una domanda d'oro da record per il valore dello Yuan nel primo mercato di consumo del metallo prezioso. Anche le banche centrali continuano a fare incetta di oro a causa dell'acuirsi delle tensioni geopolitiche.
Per quanto riguarda gli investimenti privati occidentali, le aperture di nuovi conti su BullionVault hanno registrato una ripresa a gennaio, con un aumento del 9,5% del numero mensile di nuovi investitori in metalli preziosi in tutto il mondo rispetto a dicembre.
Ma è ancora inferiore del 10,3% rispetto alla media mensile del 2023, mostrando il
gennaio più debole - solitamente un mese forte per i primi investimenti in metalli preziosi - dal Capodanno 2007, alla vigilia della crisi finanziaria globale.
Il forte calo dei prezzi dell'argento ha fatto sì che il Silver Investor Index raggiungesse un massimo di 11 mesi a gennaio, salendo ulteriormente dal minimo storico di novembre (46,4) a 53,2.
Anche la domanda di argento è stata positiva in termini di peso, aumentando dell'1,3% per riguadagnare i 2/5 del deflusso netto del 2023, per un totale di 1.229 tonnellate, mentre il metallo prezioso è sceso del 2,9% in dollari (-0,8% in euro) per terminare gennaio con la chiusura mensile più bassa degli ultimi 3 anni, a 23,09 dollari per oncia troy (la più bassa degli ultimi 7 mesi in euro, a 21,30 euro).
Anche per l'argento, come per l'oro, gli investitori occidentali sono diventati molto sensibili ai prezzi, acquistando i ribassi ma ritirandosi di fronte a prezzi in crescita. Il quadro macro, inoltre, è contrario agli afflussi strategici. Perché dov'è l'urgenza?
Per quanto riguarda l'oro, è probabile che la forza della domanda interna cinese di oro veda i prezzi globali diminuire mentre Shanghai si prepara a chiudere venerdì per la settimana di festività del Capodanno lunare. Storicamente sarebbe strano che gli investitori occidentali acquistassero questo calo; il trading sensibile ai prezzi è di solito associato ai mercati asiatici dell'oro. Ma il contesto macro divergente fa sì che si siano già scambiati i ruoli l'anno scorso.
Il 2023 ha segnato la prima volta dal 2014 che l'entità degli investimenti speculativi occidentali in oro non si è mossa nella stessa direzione del prezzo dell'oro, ed è stata la prima volta in almeno 20 anni che i prezzi sono aumentati mentre gli investimenti occidentali in oro si sono ridotti. Il 2023 ha visto anche le famiglie cinesi rompere il loro precedente schema di compravendita dell'oro, acquistando più lingotti anche quando il prezzo è salito a nuovi massimi storici.
Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva
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