Il prezzo dell'oro cala con la ripresa dei tassi reali, la lotta all'inflazione della Fed "non è finita
Martedì, 11/07/2023 16:18
I prezzi dell'oro sono scesi ai minimi di due settimane per il dollaro e hanno toccato i minimi da metà ottobre per gli investitori britannici ed europei negli scambi londinesi di martedì, estendendo la ritirata della scorsa settimana dai nuovi massimi storici nonostante il perdurare della guerra tra Hamas e Israele, mentre i tassi di interesse a più lungo termine hanno invertito un po' il calo della scorsa settimana.
"L'oro... ha largamente ignorato il calo della scorsa settimana dei rendimenti [obbligazionari] e del dollaro USA", afferma lo stratega Nicky Shiels del gruppo svizzero di raffinazione e finanza dell'oro MKS Pamp.
"Quindi, con l'inversione di tendenza, è logico che i ribassi [del prezzo dell'oro] saranno messi alla prova quando la geopolitica - come purtroppo accade di solito nei mercati finanziari - diventerà una notizia da seconda pagina".
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Dopo essere saliti ai massimi da oltre 5 settimane venerdì, i prezzi dei titoli del Tesoro USA sono scesi lunedì, spingendo i rendimenti convenzionali a 10 anni a salire di 0,1 punti al 4,67% - il massimo dal 2007 quando è stato raggiunto all'inizio del mese scorso, ma 1/3 di punto percentuale al di sotto del nuovo picco di 16 anni raggiunto a metà ottobre.
Anche i rendimenti obbligazionari corretti per l'inflazione hanno invertito parte del calo della scorsa settimana, salendo al 2,21% sui titoli TIPS a 10 anni all'inizio di martedì.
Negli ultimi vent'anni, il prezzo dell'oro e il rendimento dei TIPS a 10 anni si sono mossi in direzione opposta il 67,1% delle volte rispetto a un anno prima. Ma ora entrambi sono saliti rispetto a 12 mesi prima senza alcuna interruzione da metà marzo.
L'ultima volta che i rendimenti dei TIPS sono stati scambiati ai massimi di 15 anni della scorsa settimana (2,52% annuo), il prezzo dell'oro in dollari era più basso di oltre 1.000 dollari, a 815 dollari per oncia troy.
"L'oro non ha un supporto sufficiente per superare i 2000 dollari, almeno per ora", afferma Rhona O'Connell, specialista del mercato dei metalli preziosi del broker StoneX.
"Era ipercomprato a quel livello e ha goduto di un necessario periodo di consolidamento. [Mentre altre classi di attivi sono state volatili verso la fine della scorsa settimana, l'oro è stato decisamente stabile, una delle sue caratteristiche principali".
La scommessa sui tassi di interesse della Federal Reserve ha spostato la previsione del mercato per il primo possibile taglio dei costi di prestito overnight degli Stati Uniti da giugno a maggio 2024.
"Sono un po' nervoso all'idea di dichiarare vittoria [contro l'inflazione] troppo presto", ha dichiarato lunedì il presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis Neel Kashkari.
"L'economia si è dimostrata davvero resistente anche se abbiamo alzato molto i tassi di interesse negli ultimi due anni. È una buona notizia".
Dopo l'inazione della Fed, della Banca Centrale Europea, della Banca del Giappone e della Banca d'Inghilterra in occasione delle loro ultime decisioni sui tassi, la Reserve Bank of Australia ha alzato oggi il suo tasso d'interesse di riferimento per la tredicesima volta dal maggio 2022, portando il costo dei prestiti a un massimo di 12 anni del 4,35%.
Il dollaro australiano è sceso in seguito alla notizia, mantenendo il prezzo dell'oro in AUD per oncia invariato rispetto ai minimi di due settimane del fine settimana, intorno ai 3060 dollari australiani.
Anche prima della decisione odierna della RBA, e con i prezzi medi delle case quasi raddoppiati rispetto a 10 anni fa, secondo l'Australian National University quasi un acquirente di casa su due si trovava già in una situazione di "stress da mutuo", pagando il 30% o più del proprio reddito disponibile per servire il debito.
"L'inflazione elevata pesa sui redditi reali delle persone e la crescita dei consumi delle famiglie è debole, così come gli investimenti in abitazioni", ha dichiarato il governatore della RBA Michele Bullock, ribadendo che "il Consiglio rimane risoluto nella sua determinazione a riportare l'inflazione al target".
Il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia è sceso martedì fino a 1600 sterline, mentre i prezzi dell'oro in euro sono scesi fino a 1832 euro, con un calo del 3,6% rispetto al ritocco dei massimi storici di fine ottobre.
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