La calma dei prezzi arriverà in ritardo o proprio per niente?

Di Adrian Ash - BullionVault

CHI CONOSCE IL MERCATO DELL'ORO sa bene che l'estate è normalmente il momento più conveniente per aprire una posizione o rafforzarla. Il prezzo dell'oro ha infatti un andamento stagionale, e nei mesi estivi si assiste ad un momento di calma. Quest’anno invece sta andando diversamente.

Durante gli ultimi 43 anni il movimento è stato abbastanza chiaro: il prezzo tende a salire in primavera, in estate a calare e poi rimanere fermo per poi recuperare da settembre in poi. Negli ultimi dieci anni la tendenza si è addirittura accentuata, con i picchi primaverili sostenuti dalla crescente domanda per il Capodanno cinese e per le festività indiane celebrate ad aprile. Il rallentamento del mercato orientale, e sopratutto quello indiano, il più importante al mondo, causa il periodo di calma estivo.

Le crisi degli ultimi anni hanno inoltre contribuito a rafforzare i rally autunnali dell’oro, guidati dalla festività indiana del Diwali.

Durante nove degli scorsi anni, l’oro ha ceduto durante i mesi estivi un valore medio del 10% rispetto al massimo realizzato in primavera. Sono trascorse in media cinque settimane dal massimo primaverile fino al minimo estivo; soltanto in un anno è giunto più tardi, ovvero dopo il 1 agosto. Settembre è stato un puntuale segno di ripresa durante tutti gli anni.

Il semplice comprare oro e lasciarlo da parte, senza preoccuparsi della stagionalità, è stata la strategia di investimento più semplice e di maggiore profitto degli ultimi dieci anni. D’altra parte il troppo trading è stato invece il nemico numero uno dei profitti.

Per due volte l’andamento ha subito un’anomalia: nel 2006, quando il prezzo non è poi tornato ai massimi primaverili, e poi nel 2008, quando a causa della crisi il dollaro ha guadagnato terreno.

Anche quest’anno il prezzo dell’oro si stava comportando secondo copione, fino ai record degli ultimi sette giorni. Se si continua con questo ritmo si rischia di arrivare al momento in cui esploderà la domanda in India, e poi quella legata al Capodanno cinese, senza soluzione di continuità. Seppure nuovi record a luglio o agosto non sono del tutto nuovi, i picchi estivi sono sempre avvenuti nel mezzo di un vero e proprio caos monetario, proprio come quello che sta avvenendo ora in area euro.

Se il prezzo dell'oro avrà un momento di calma (seppure in ritardo rispetto al solito) dipenderà da quanta calma convoglierà dell'eurozona e dalle notizie sul debito USA. Viste quali sono le variabili, è probabile che chi cerca la conservazione del proprio capitale sul lungo periodo non si metta troppi scrupoli di acquistare nonostante i prezzi attuali.

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