Prezzo oro, outlook ancora favorevole

La richiesta di oro da investimento rimarrà alta durante il 2012?

Di Carlo Vallotto - Metalli-Preziosi.it

NONOSTANTE GLI ECCESSI che abbiamo potuto vedere sul finire dello scorso anno, il prezzo dell’oro rimane a livelli appetibili e il trend di lunga durata è ancora intatto.

Comprare oro per speculare al rialzo è tipico delle popolazioni occidentali. Investire in oro per preservare la ricchezza è invece una caratteristica tipica delle popolazioni orientali come l’India, il più grande acquirente di oro al mondo.

In ogni caso l’anno appena concluso è stato sicuramente positivo per chi ha investito una parte dei propri risparmi in oro ritrovandosi a fine anno con un guadagno a doppia cifra.  

Secondo i più autorevoli pareri come quelli del World Gold Council e di Gfsm, la crescita si protrarrà anche per buona parte dell’anno corrente, spinta soprattutto dalle condizioni di forte indebitamento in cui vertono le economie occidentali e dalla forte richiesta da parte delle Banche Centrali (in maniera più spiccata fuori area Euro e Usa), che stanno in via continuativa diversificando le loro riserve valutarie a favore del metallo prezioso.

Secondo un’indagine condotta da Nomura, banca d’investimento giapponese, l’oro sarà l'asset preferito dagli investitori anche nel 2012, soprattutto nei mercati emergenti dove il problema dell’erosione del capitale causato dall’inflazione è sentito in maniera maggiore, mentre i mercati occidentali privilegiano forme di investimento più orientate ai mercati azionari ed obbligazionari. Secondo il report rilasciato dalla banca giapponese, quasi il 20% degli intervistati ha dichiarato che acquisterà il metallo giallo per tenerlo in portafoglio almeno per 12 mesi.

Le prospettive che si verifichi un’altra ascesa come negli anni scorsi è nelle aspettative, anche se bisogna come per qualsiasi investimento porre molta attenzione.  

Uno studio di Deutsche Bank osserva che da quando è iniziata la crisi finanziaria, circa quattro anni fa, l’avversione al rischio da parte degli investitori specializzati ha fatto crescere di molto i volumi scambiati nel mercato dell’oro.  Chi però si è rivolto all’oro in cerca di facili guadagni volendo a tutti i costi salire sul treno dei vincitori, si è ritrovato a ricevere un sonoro schiaffo in termini di rischio e volatilità.

Come tutti gli investimenti anche quello sull’oro infatti non è privo di rischio. Il crollo avvenuto nel terzo trimestre del 2011, causato sostanzialmente dalle ingenti vendite effettuate dai gestori dei fondi, costretti a liquidare le posizioni per ottenere liquidità e limitare le perdite negli altri asset, ha scosso la fiducia in quello che sembrava un mercato in costante ed ininterrotta crescita.  

Durante la Conferenza ETF Securities Precious Metals, Nick Brooks, responsabile di ricerca e strategia d'investimento, ricordava che anche se l'oro recupera rapidamente, non regge nel corso di un sell-off. D’altro canto invece, Andrey Kryuchenkov, analista di VTB Capital, ha riportato alla realtà oggettiva gli investitori chiarendo che ci sono poche valide alternative all'oro in tempi di incertezza economica, nonostante la recente corsa al dollaro.

In ogni caso, nonostante l’invito alla cautela espresso da Deutsche Bank e da noi condiviso, certamente l’investimento in oro sarà quello che offrirà buoni frutti  nel medio/lungo periodo, superiore ad altre tipologie che presentano rischi ben maggiori.
L'ottimismo sulle prestazioni del metallo prezioso quest'anno è supportato dal persistere di fondamentali che si sono rivelati positivi per l'oro in passato come ad esempio l’incertezza, come dato oggettivo: dal destino della zona euro all’entità del rallentamento economico in Cina. Ciò che è particolarmente propizio all’oro è la situazione di debito pubblico elevato, bassa crescita e tassi reali negativi che stanno distruggendo il risparmio. Condizioni queste che in combinazione con il deterioramento fiscale e una mancanza di fiducia nei sistemi finanziari contribuiscono a creare un ambiente in cui, secondo Brooks, l'oro ricoprirà la parte del leone.

A onor del vero c’è da osservare che domanda e offerta rimangono sostanzialmente favorevoli: la domanda di oro da investimento dovrebbe confermarsi ancora forte quest'anno. Molti osservatori di mercato suggeriscono che i prezzi bassi possono realmente attirare gli investitori, invece di spaventarli e allontanarli, mentre le Banche Centrali dovrebbero continuare ad aumentare le loro posizioni nei confronti del metallo, come accennato prima.

Nonostante le speculazioni tipiche presenti quando una grossa fetta di investitori si catapulta in un mercato e lo spinge forzatamente verso livelli  fittizi non consoni al momento, l’oro resta un asset privilegiato. Investire nel prezioso metallo riveste innegabilmente una certa dose di fascino, per chi ne è consapevole, al di là della speculazione, come abbiamo spesso avuto modo di parlare, l’oro è l’investimento che nel tempo garantisce non solo ritorni di tutto rispetto, ma anche e soprattutto protegge il capitale dall’erosione lenta ma inesorabile che colpisce gli investimenti cartacei.