L'oro si avvia verso la migliore settimana da marzo 2020 dopo i deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti

I PREZZI DELL'ORO sono balzati venerdì dopo dati sull'occupazione statunitense molto più deboli del previsto, avviando il metallo prezioso verso il suo miglior rialzo settimanale da marzo 2020, quando gli investitori cercavano beni rifugio nel pieno della crisi del Covid-19, scrive Atsuko Whitehouse di BullionVault.

Negli Stati Uniti, le buste paga del settore non agricolo (Non-Farm Payrolls) sono diminuite inaspettatamente di 23.000 unità a luglio, contro previsioni che indicavano un aumento di 80.000. Inoltre, i dati relativi a maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso per un totale di 103.000 posti di lavoro. Il tasso di disoccupazione è tuttavia sceso dal 4,2% al 4,1%, mentre la crescita annua dei salari è rallentata dal 3,4% al 3,2%.

Subito dopo la pubblicazione dei dati, il prezzo spot dell'oro è salito di oltre 100 dollari per oncia, raggiungendo 4.368 dollari, dopo aver già guadagnato più dell'1% nel corso della giornata, mentre gli investitori hanno messo in secondo piano l'escalation delle tensioni in Medio Oriente. All'asta pomeridiana di Londra, l'oro si avviava a chiudere la settimana con un rialzo dell'8%, il più marcato da marzo 2020, quando la pandemia di Covid-19 provocò un'estrema volatilità sui mercati finanziari globali e una forte corsa verso gli asset rifugio.

La crescita mensile dell'occupazione negli Stati Uniti ha rallentato drasticamente rispetto al ritmo eccezionalmente sostenuto registrato nel biennio 2021-2022. Sebbene il mercato del lavoro rimanga resiliente, la creazione di nuovi posti di lavoro si è progressivamente indebolita: la media mensile è passata da 491.000 nel periodo 2021-2022 a 166.000 nel 2023-2024, per poi rallentare ulteriormente a meno di 29.000 dall'inizio del 2025. Negli ultimi 19 mesi, la crescita dell'occupazione è rimasta al di sotto delle 100.000 unità in 14 mesi, compresi sei mesi in cui si è registrata una perdita netta di posti di lavoro.

"Non c'è alcun segnale di surriscaldamento dell'economia", ha dichiarato Claudia Sahm, capo economista di New Century Advisors, dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio ha mostrato inaspettatamente una perdita di 23.000 posti di lavoro e consistenti revisioni al ribasso dei dati relativi ai due mesi precedenti.

Secondo il FedWatch Tool del CME, le aspettative di mercato sulla prossima decisione della Federal Reserve a settembre attribuiscono ora una probabilità di 3 su 5 al mantenimento del tasso di riferimento nell'intervallo 3,50%-3,75%, in aumento rispetto a 1 su 3 della settimana precedente.

I dati sull'occupazione, più deboli del previsto, hanno inoltre provocato un netto calo del dollaro statunitense e dei rendimenti dei Treasury. Il Dollar Index ha perso circa lo 0,5%, scendendo al minimo degli ultimi due mesi, mentre il rendimento del Treasury decennale di riferimento è scivolato intorno al 4,61%, anch'esso al livello più basso degli ultimi due mesi. Il rendimento del Treasury biennale, particolarmente sensibile alla politica monetaria, è invece sceso a circa 4,15%, vicino ai minimi delle ultime tre settimane.

Anche gli altri dati pubblicati questa settimana sul mercato del lavoro statunitense avevano già indicato un rallentamento delle assunzioni in vista del rapporto sui Non-Farm Payrolls. L'indagine JOLTS ha mostrato che le offerte di lavoro sono diminuite a 7,36 milioni a giugno, rispetto ai 7,54 milioni precedenti (dato rivisto), al di sotto delle attese degli analisti pari a 7,44 milioni. Il rapporto ADP National Employment ha invece evidenziato un aumento dell'occupazione nel settore privato di appena 44.000 unità a luglio, ben al di sotto delle previsioni di 75.000 e in calo rispetto all'incremento rivisto di 95.000 registrato a giugno, mentre la crescita annua delle retribuzioni dei lavoratori rimasti nello stesso impiego è rimasta stabile al 4,4%.

Alla riunione di luglio del FOMC, la Federal Reserve ha mantenuto un orientamento restrittivo lasciando invariati i tassi d'interesse e affermando che "la crescita dell'occupazione ha tenuto il passo con l'espansione della forza lavoro e il tasso di disoccupazione è cambiato poco". La decisione non è stata tuttavia unanime: tre membri del FOMC hanno votato a favore di un immediato rialzo dei tassi, sottolineando il continuo tentativo del Comitato di conciliare il duplice obiettivo della massima occupazione e della stabilità dei prezzi.

"Manteniamo una visione costruttiva nel lungo periodo, che potrebbe portare l'oro a tornare verso i 5.000 dollari o ad avvicinarsi a tale livello", ha dichiarato Suki Cooper, responsabile globale della ricerca sulle materie prime di Standard Chartered, indicando come principali fattori di sostegno gli acquisti continui delle banche centrali, la resilienza della domanda di ETF, l'incertezza geopolitica e la diversificazione rispetto al dollaro statunitense.

I dati pubblicati oggi mostrano che la Banca Popolare Cinese ha aumentato le proprie riserve auree di 20 tonnellate nel mese di luglio, il maggiore incremento mensile dall'ottobre 2023. Si tratta del 21º mese consecutivo di acquisti, che porta l'incremento complessivo dall'inizio dell'anno a poco più di 60 tonnellate e le riserve totali a 2.366 tonnellate.

È stato inoltre riportato questa settimana che la Bank of Korea ha ripreso ad acquistare oro per la prima volta in 13 anni, investendo in ETF sull'oro fisico e preparando l'acquisto di lingotti prodotti a livello nazionale, nell'ambito di una strategia volta ad aumentare gradualmente la quota di oro nelle riserve valutarie del Paese, alla luce dei maggiori rischi geopolitici e della crescente domanda di beni rifugio.

Secondo l'ultimo rapporto del World Gold Council, le disponibilità degli ETF garantiti da oro sono aumentate di 23 tonnellate nel mese di luglio, tornando a registrare afflussi netti dopo due mesi consecutivi di deflussi. I fondi quotati in Asia hanno continuato a rappresentare il principale contributo agli afflussi registrati dall'inizio dell'anno.

Anche il prezzo dell'argento, il cui fabbisogno annuo deriva per quasi il 60% da impieghi industriali, è salito di oltre il 5%, raggiungendo 65,04 dollari per oncia dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione statunitense. All'asta di riferimento di Londra, l'argento registrava già un rialzo settimanale di quasi l'11% prima della diffusione del rapporto sull'occupazione, il maggiore dalla fine di febbraio, prima dell'inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran.

Anche platino e palladio hanno guadagnato circa l'8% questa settimana, segnando rispettivamente il miglior rialzo settimanale dalla settimana conclusasi il 10 aprile e da quella conclusasi il 23 gennaio.

I prezzi del petrolio hanno invece registrato una lieve flessione entro l'ora di pranzo di venerdì, con il Brent in calo dello 0,3%, poco sopra gli 82 dollari al barile, dopo il rialzo del 3,8% registrato giovedì. In un primo momento il greggio era salito in seguito alle notizie secondo cui l'Iran intendeva vietare il transito alle navi statunitensi e israeliane nello Stretto di Hormuz e imporre un pedaggio ai Paesi ostili, mentre i ribelli Houthi dello Yemen avevano rivendicato un attacco su larga scala contro le forze sostenute dall'Arabia Saudita.

Successivamente i prezzi sono diminuiti, poiché gli investitori hanno valutato le notizie relative ai progressi verso un accordo temporaneo per la riapertura dello strategico passaggio marittimo, mentre il debole rapporto sull'occupazione statunitense ha ulteriormente ridimensionato le prospettive della domanda di petrolio.