L'oro scende a causa dei timori sui tassi della Fed, mentre aumentano le importazioni cinesi di oro dalla Russia

I PREZZI DELL’ORO e dell’ARGENTO sono scesi lunedì, poiché gli operatori hanno rafforzato le scommesse sul fatto che la Federal Reserve statunitense aumenterà i tassi di interesse nella riunione di politica monetaria della prossima settimana, mentre i dati provenienti dalla Cina hanno evidenziato un’impennata delle importazioni di lingotti d’oro dalla Russia, esclusa dai mercati occidentali dal 2022 a causa delle sanzioni relative alla guerra in Ucraina, ormai giunta al quarto anno, scrive Atsuko Whitehouse su BullionVault.

Già in calo dell’1,2% venerdì, dopo che i solidi dati sull’occupazione negli Stati Uniti avevano portato le probabilità di un aumento dei tassi a settembre, secondo i mercati, a quasi 3 su 5, l’oro spot a Londra oggi ha perso fino all’1,0%, scendendo a 4.385 dollari per oncia troy, prima di recuperare terreno superando quello che alcuni analisti definiscono il livello “chiave” dei 4.400 dollari.

L’argento, la cui domanda annuale deriva per quasi il 60% dagli usi industriali, ha invece registrato lunedì un calo fino all’1,2%, attestandosi a 65,42 dollari l’oncia.

«Il fatto che l’oro si attesti a meno del 6% dai suoi massimi [record di Capodanno], mentre la Fed discute apertamente di un rialzo – e non di un taglio – la dice lunga su ciò che effettivamente sta guidando i prezzi», afferma Nicky Shiels, responsabile della strategia sui metalli presso il gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp, contrapponendo le attuali aspettative «ribassiste» sui tassi d’interesse alle notizie geopolitiche «rialziste».

Mentre il presidente russo Putin, accusato di crimini di guerra, la scorsa settimana ha incontrato il presidente cinese Xi e il genero del presidente statunitense Trump, nonché suo inviato speciale, per discutere della guerra in corso in Ucraina, i dati provenienti da Hong Kong indicano che le importazioni russe di oro nella città cinese hanno già stabilito un record annuale a soli 7 mesi dall’inizio del 2026.

L’analisi di BullionVault sui dati commerciali pubblicati dal Dipartimento di Censimento e Statistica di Hong Kong (C&SD) indica che nel 2021, alla vigilia della guerra totale di Putin contro l’Ucraina e delle conseguenti sanzioni occidentali, Hong Kong ha importato solo 3,3 tonnellate di oro di origine russa, pari allo 0,6% delle importazioni totali di oro non monetario di questo punto di accesso cinese.

Salite a un livello record di 92,1 tonnellate nel 2025, tali importazioni hanno poi raggiunto un totale di 112,7 tonnellate tra gennaio e luglio di quest’anno, rappresentando il 14,7% degli afflussi d’oro registrati a Hong Kong.

«L’oro russo inonda Hong Kong sulla scia delle sanzioni occidentali», titolava un articolo del Financial Times pubblicato nel fine settimana − «una “conseguenza delle relazioni economiche tra Russia e Cina”, in base alle quali Mosca vende risorse a Pechino in cambio di sostegno economico», afferma il FT, citando la consulente geopolitica Vita Spivak della società di consulenza britannica Gatehouse.

Stimata generalmente intorno alle 300-350 tonnellate all’anno, la produzione aurifera russa ha fatto un balzo verso le 500 tonnellate lo scorso anno, secondo quanto dichiarato a giugno dal ministro delle Risorse naturali Alexander Kozlov.

Nessuna di queste quantità può ora accedere al mercato professionale di Londra dopo che, il 7 marzo 2022, l’associazione di categoria LBMA ha sospeso tutte e sei le raffinerie russe di oro e argento precedentemente approvate per i suoi elenchi «Good Delivery», escludendo di fatto la loro nuova produzione dal centro del commercio mondiale di lingotti fisici.

L’impennata delle spedizioni russe verso Hong Kong fa parte di un più ampio aumento dei flussi di lingotti attraverso la città: con quasi 766 tonnellate di oro non monetario nei primi 7 mesi del 2026, la città è sulla buona strada per superare il recente massimo annuale di 974 tonnellate registrato nel 2023.

Solo nel mese di giugno le importazioni hanno superato le 150 tonnellate, il volume mensile più elevato in oltre un decennio. Includendo Hong Kong, dove è stato istituito un nuovo sistema di compensazione dell’oro mentre anche la vicina Singapore avvia un sistema analogo, gli afflussi totali di oro verso la Cina – la prima nazione al mondo per estrazione, importazione, consumo e acquisti di oro da parte delle banche centrali – hanno raggiunto circa 1.000 tonnellate tra gennaio e luglio, secondo il colosso globale della gestione patrimoniale State Street.

La Banca popolare cinese ha riferito lunedì che le sue riserve di lingotti d’oro sono aumentate di 20 tonnellate ad agosto, raggiungendo le 2.387 tonnellate, segnando 22 mesi consecutivi di incrementi.

L’oro alla Borsa dell’oro di Shanghai è stato scambiato oggi con un premio di 5,87 dollari per oncia troy rispetto ai prezzi di Londra, invertendo lo sconto di venerdì, mentre il prezzo dell’oro in yuan è sceso dell’1,5% a 949,09 CNY al grammo.

Nel frattempo, i prezzi del petrolio sono saliti dell’1,7%, raggiungendo un picco vicino al massimo degli ultimi tre mesi a 97 dollari al barile di Brent, a seguito della ripresa dei combattimenti tra Stati Uniti e Iran nello Stretto di Hormuz e in tutto il Medio Oriente.

L’indice del dollaro – un indicatore del valore della valuta statunitense rispetto alle principali valute concorrenti – è sceso dello 0,2%, mentre lo yen giapponese è salito dell’1,3% a 154 yen rispetto al dollaro USA, il livello più forte da febbraio e superiore a quello raggiunto dopo l’intervento congiunto USA-Giappone alla fine di luglio.

I mercati finanziari statunitensi, compresi quelli dei titoli del Tesoro, sono chiusi per la Festa del Lavoro, con conseguente riduzione della liquidità, mentre i mercati dei cambi rimangono aperti.

La Fed è ora entrata nel suo “periodo di silenzio” per quanto riguarda le dichiarazioni in vista della riunione del 15-16 settembre.