L’oro scende sotto i 4.300 dollari mentre i rendimenti obbligazionari occidentali salgono alle stelle e la Cina aumenta le proprie riserve auree

Martedì a Londra l’ORO IN LINGOTTI ha continuato a essere scambiato al di sotto dei 4.300 dollari l’oncia, mentre i mercati azionari globali si sono mantenuti vicini ai minimi delle ultime cinque settimane e i prezzi delle obbligazioni hanno registrato un nuovo calo in vista dell’aumento dei tassi d’interesse, ampiamente previsto, che la banca centrale statunitense, la Federal Reserve, annuncerà domani.

Con altre importanti banche centrali che hanno già aumentato i tassi o che ora si prevede lo facciano, il costo del debito per i governi occidentali è salito sul mercato obbligazionario, raggiungendo nuovi massimi pluridecennali.

Nel frattempo, il petrolio greggio si è mantenuto stabile a oltre 100 dollari al barile di WTI (lo standard statunitense), mentre la Russia, gigante energetico, ha respinto l’offerta dell’Ucraina di cessare gli attacchi alle raffinerie e ad altre infrastrutture, e l’Arabia Saudita, altro gigante produttore di petrolio, ha promesso di rispondere “con fermezza” agli attacchi dei ribelli Houthi, sostenuti dall’Iran, provenienti dallo Yemen.

«L’aumento dei prezzi del petrolio alimenta le aspettative di inasprimento da parte della Fed, pesando sull’oro», afferma l’ultima analisi di mercato della società londinese di compensazione dei titoli in oro ICBC Standard, parte della megabanca cinese ICBC.

Ma mentre ciò rappresenta un ostacolo a breve termine per i prezzi dell’oro, «le banche centrali continuano ad accumulare oro nell’ambito di una più ampia diversificazione lontano dagli asset in dollari statunitensi», afferma ICBC Standard in merito alle prospettive «rialziste» a medio termine.

«Le banche centrali hanno diversificato le proprie riserve utilizzando l’oro [poiché] è considerato meno soggetto al congelamento rispetto alle riserve detenute in valute estere», si legge in una nota pubblicata alla fine del mese scorso dalla banca d’investimento statunitense Goldman Sachs, «aumentando il ritmo degli acquisti dal 2022, quando i paesi del G7 hanno risposto all’invasione dell’Ucraina congelando le attività della banca centrale russa in Europa. "

“Gli acquisti ufficiali della Cina hanno subito un’accelerazione in agosto”, si legge in una nota del World Gold Council, l’organizzazione del settore minerario, secondo cui l’incremento di 20 tonnellate delle riserve auree della Banca Popolare Cinese (PBoC) registrato il mese scorso è stato il più consistente dall’ottobre 2023.

Da allora i prezzi dell’oro sono aumentati di oltre il 130% in dollari statunitensi, ma del 105% in yuan cinesi.

Analizzando i dati commerciali e altre statistiche per portare alla luce la domanda “nascosta” di riserve auree, l’ultima analisi di Goldman Sachs stima che gli acquisti “reali” di oro da parte della banca centrale cinese ammontino a 35 tonnellate in totale per luglio, mese in cui la PBoC ha ufficialmente riportato un aumento di quasi 20 tonnellate.

“Le riserve auree della Cina rappresentano solo una piccola quota delle riserve totali [valutarie]”, afferma ICBC Standard, “lasciando un margine sostanziale per ulteriori acquisti”.

Oggi i prezzi dell’oro nel settore privato cinese sono scesi, in yuan, al livello più basso dall’inizio di agosto. Tuttavia, il prezzo di riferimento di Shanghai è tornato a registrare un premio rispetto alle quotazioni di Londra in dollari, pari a oltre 11 dollari per oncia troy, suggerendo una domanda più forte nella nazione numero uno per estrazione, consumo e acquisti di oro da parte della banca centrale.

Nel frattempo, i dati deboli relativi alle vendite al dettaglio, ai prezzi delle case e agli investimenti in immobilizzazioni nella seconda economia mondiale hanno fatto scendere martedì l’indice azionario cinese CSI300 al livello più basso da aprile.

Il prezzo del titolo di Stato cinese a 10 anni di riferimento si è mantenuto stabile, spingendo il rendimento offerto ai nuovi acquirenti al ribasso all’1,68% annuo, vicino al minimo storico dell’era moderna registrato a Capodanno del 2025.

I rendimenti comparabili dei titoli del Tesoro statunitense, al contrario, hanno toccato martedì il 5,04% annuo, il livello più alto dal luglio 2007.

Anche i rendimenti dei Gilt britannici a dieci anni hanno raggiunto il livello più alto da quel mese – alla vigilia della crisi creditizia globale che ha visto il crollo dei mutui subprime statunitensi trasformarsi nella crisi bancaria occidentale e poi in quella finanziaria globale – salendo al 5,44%.

Il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è salito al 3,57%, il livello più alto dal 2009, mentre quello dei titoli di Stato giapponesi (JGB) a 10 anni è salito al 3,04%, il livello più alto dal 1996.