Oro e argento tornano a scendere tra «turbolenze» obbligazionarie e timori per la debolezza della domanda

Il PREZZO dell’ORO e dell’ARGENTO è nuovamente sceso mercoledì, mentre un nuovo calo dei prezzi dei titoli di Stato ha spinto ancora una volta al rialzo i tassi d’interesse a lungo termine e aumentano i dubbi sulla domanda di metalli preziosi nella parte finale del 2026.

L’oro destinato al regolamento a Londra è sceso sotto i 4.300 $ per oncia troy per la prima volta in 4 settimane, dopo che il Primo Ministro indiano Narendra Modi ha nuovamente esortato le famiglie a non acquistare oro, mentre si avvicina la grande stagione autunnale di festività e matrimoni del calendario induista.

Nel frattempo, l’argento ha toccato un nuovo minimo di 2 settimane a 63,33 $, prima di recuperare terreno, attestandosi comunque a un livello inferiore del 9,5% rispetto al picco di venerdì scorso, quando l’agenzia di stampa finanziaria Bloomberg ha pubblicato una previsione secondo cui la domanda di questo metallo prezioso, utile a livello industriale, da parte del settore solare è destinata a diminuire per il secondo anno consecutivo.

Già a gennaio, il principale produttore cinese di pannelli fotovoltaici Longi aveva annunciato di aver iniziato la produzione commerciale di una cella fotovoltaica priva di argento; il mese scorso, Greg Shearer, responsabile della ricerca sulle materie prime presso la grande banca specializzata in metalli preziosi J.P.Morgan, ha previsto che la domanda mondiale di argento destinata all’energia solare potrebbe diminuire del 30% quest’anno rispetto al 2025.

L’improvvisa attenzione alla riduzione dell’impiego di argento nei pannelli fotovoltaici arriva mentre la capacità installata di energia solare in Cina supera quella del carbone per la prima volta in assoluto, diventando la principale fonte di energia della seconda economia mondiale, secondo la National Energy Administration.

Secondo l’International Energy Agency, un organismo intergovernativo di ricerca, le energie rinnovabili, trainate dagli impianti solari, supereranno tutte le altre fonti di energia nei prossimi 25 anni.

«L’oro e l’argento guardano alla Fed e, di conseguenza, sono sulla difensiva», afferma Rhona O’Connell, specialista in metalli preziosi presso la società di intermediazione StoneX, definendo la svendita dei titoli di Stato delle principali economie una «turbolenza» dopo che il presidente della banca centrale statunitense Kevin Warsh ha suggerito di voler aumentare i tassi d’interesse a breve termine per ridurre il ritmo dell’inflazione misurata dal PCE.

Attribuiti di volta in volta all’inflazione provocata dalla guerra in Iran, all’effetto di spiazzamento dovuto all’enorme volume di finanziamenti per l’IA e alla continua eccessiva spesa dei governi eletti in tutto l’Occidente, i costi di finanziamento a lungo termine sono oggi saliti a un nuovo massimo di 18 anni sul Bloomberg Global Aggregate Treasury Index, mettendo alla prova il picco del giugno 2008, pari al 3,75% annuo.

I mercati azionari globali sono scesi per la quarta seduta consecutiva, portando l’MSCI World Index a perdere il 2,3% rispetto al nuovo massimo storico raggiunto a metà agosto.

Le scommesse sul mercato dei futures continuano ad attribuire una probabilità di 2 su 3 a un rialzo dei tassi d’interesse overnight sul dollaro da parte della Federal Reserve statunitense nella riunione di settembre, tra due settimane, ma secondo lo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME, i trader hanno ridotto al 50:50 le probabilità di un ulteriore rialzo dei tassi entro la fine dell’anno.

«È possibile che la debolezza dei titoli obbligazionari [che sta spingendo al rialzo i tassi d’interesse a lungo termine] sia ormai più o meno scontata nel prezzo dell’oro e, per associazione, dell’argento», afferma O’Connell di StoneX. «Ma il sostegno proveniente dal settore ufficiale [dove le banche centrali continuano ad acquistare oro] conferisce maggiore solidità all’oro.

«L’argento continua a risentire soprattutto dell’eccesso di offerta nel settore solare [ma questo dovrebbe] essere un fenomeno relativamente di breve termine. Nel lungo periodo, il mercato si sta avviando verso un deficit pre-investimento [dell’offerta di argento rispetto alla domanda], che si amplierà nei prossimi anni, fornendo al mercato un sostegno di più lungo periodo».

I prezzi dell’oro a Shanghai hanno toccato oggi il livello più basso dal 7 agosto, scendendo fino a 931 ¥ per grammo prima di risalire leggermente, mostrando un premio di quasi 5 $ per oncia rispetto alle quotazioni di Londra.

Si tratta di un premio inferiore di un terzo rispetto al normale incentivo alle nuove importazioni di oro nella principale nazione al mondo per estrazione, consumo e acquisti di oro da parte delle banche centrali.

Gli acquisti di oro da parte del settore privato indiano potrebbero crollare da 800 a 500 tonnellate quest’anno, ha avvertito mercoledì la Confederation of All India Traders (CTI), poiché gli elevati prezzi dell’oro, insieme ai pesanti dazi sulle importazioni di metalli preziosi, stanno penalizzando la domanda, mentre si aggiunge l’appello di Modi ai consumatori indiani affinché non acquistino oro, in uno sforzo patriottico volto a ridurre il deficit delle partite correnti del Paese nei confronti del resto del mondo.