L'oro e l'argento scendono mentre i rendimenti obbligazionari raggiungono i massimi degli ultimi decenni

Martedì i PREZZI DELL’ORO e dell’ARGENTO hanno registrato un calo, mentre i mercati azionari globali hanno subito un’ulteriore flessione rispetto ai nuovi record raggiunti la scorsa settimana, a fronte dei nuovi massimi pluridecennali dei tassi di interesse a lungo termine sul mercato del debito pubblico.

“Si aggrava la svendita globale delle obbligazioni”, titola la prima pagina del sito web del Financial Times.

«I governi pagano il prezzo [in termini di costi di finanziamento] per lo stallo tra Stati Uniti e Iran», sostiene la CNBC, attribuendo l’aumento dei tassi a lungo termine all’inflazione.

«Sono in gioco tre fattori», ribatte Anshul Pradhan, responsabile della ricerca sui tassi statunitensi presso la banca d’investimento Barclays Capital, indicando invece «le prospettive del deficit di bilancio [statunitense], le emissioni societarie legate all’intelligenza artificiale [che distolgono denaro che altrimenti andrebbe in titoli di Stato] e il cambiamento della base degli acquirenti di titoli del Tesoro», poiché gli investitori stranieri riducono le loro posizioni sul debito di Washington.

«Non si tratta solo di una questione statunitense», afferma Nicky Shiels, stratega dei metalli preziosi presso il gruppo finanziario e raffineria di lingotti svizzero MKS Pamp, con «la stessa fragilità del mercato obbligazionario» che colpisce in particolare i prezzi del debito britannico.

«La pressione sui tassi potrebbe rappresentare un ostacolo per l’oro, ma dipende dalla durata. La previsione di tassi più alti per un periodo più lungo sul segmento a lungo termine [contrasta con] le minori probabilità di un rialzo sul segmento a breve termine... [rendendo] la previsione non chiaramente direzionale" per i metalli preziosi.

Il prezzo dell’oro oggi è sceso nuovamente sotto i 4'400 dollari per oncia troy, in calo dell’1,0% rispetto al massimo raggiunto durante la notte, ma in rialzo del 9,6% rispetto allo stesso periodo del mese scorso.

Anche i prezzi dell’argento hanno cancellato gran parte del rialzo di ieri, scendendo nuovamente sotto i 65 dollari, con un calo del 2,5% rispetto al massimo di 7 settimane toccato mercoledì scorso durante la notte, pur mantenendosi 10 dollari per oncia al di sopra del minimo di 7 mesi registrato a metà luglio.

Il dollaro statunitense è rimasto stabile sul mercato valutario, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 30 anni si sono mantenuti al 5,31% annuo, il livello più alto dal giugno 2007, alla vigilia del crollo del mercato dei mutui subprime statunitensi che si trasformò in una crisi creditizia globale e poi in una crisi finanziaria.

Tuttavia, le scommesse su un aumento del tasso di interesse overnight di riferimento della Federal Reserve hanno portato la probabilità di un “mantenimento invariato” nella prossima riunione a 2 su 3, mentre per ottobre la probabilità è ora del 50%, rispetto a appena 1 su 8 di fine luglio, secondo lo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME.

Il calo dei prezzi dei titoli di debito ha fatto sì che oggi il rendimento offerto dal titolo di riferimento giapponese a 10 anni raggiungesse un altro massimo degli ultimi tre decenni, sfiorando il 3% annuo.

I rendimenti dei titoli di Stato comparabili in Cina, invece, sono scesi all’1,65%, il livello più basso dal luglio dello scorso anno, riprendendo il crollo iniziato nel 2023.

I nuovi dati pubblicati lunedì indicano una crescita economica del Giappone pari solo all’1,1% su base annualizzata nel periodo aprile-giugno – appena davanti all’Eurozona ma dietro al Regno Unito e agli Stati Uniti – grazie a un balzo del 2,6% del deflatore dei prezzi del PIL, un indicatore dell’inflazione dei costi a livello di tutta l’economia.

Il PIL cinese è cresciuto del 4,3% su base annua nel secondo trimestre, ma si è trattato di uno dei dati più deboli registrati dalla seconda economia mondiale dall’inizio delle rilevazioni moderne, escludendo il periodo della pandemia di Covid del 2020-2022.

A luglio si sono poi registrati nuovi cali negli investimenti in immobilizzazioni e nei prezzi delle case in Cina, oltre a un ulteriore rallentamento del ritmo di crescita della produzione industriale e delle vendite al dettaglio.

Nel frattempo, martedì il greggio Brent è salito ai massimi delle ultime tre settimane, superando ulteriormente i 90 dollari al barile, dopo che il presidente degli Stati Uniti Trump ha twittato una mappa dello Stretto di Hormuz intitolata «Nuovo territorio statunitense» e ha minacciato di «bombardare» l’Oman, alleato degli Stati Uniti, se questo «ostacolasse» un accordo di pace con l’Iran riguardo a quella via navigabile strategica con cui anche l’Oman confina.

Trump ha inoltre dichiarato che ridurrà drasticamente il numero delle truppe statunitensi nelle esercitazioni militari congiunte con la Corea del Sud, affermando che esse «invierebbero un segnale del tutto inappropriato e ostile» alla dittatura ereditaria dotata di armi nucleari della Corea del Nord.

La Russia, nel frattempo, ha minacciato «conseguenze» per il Regno Unito dopo la conferma che l’Ucraina ha utilizzato equipaggiamenti di fabbricazione britannica nei suoi attacchi con droni contro infrastrutture militari, energetiche e logistiche situate in profondità nel territorio sovrano dell’invasore orientale.