L’oro scende sotto i 4.300 dollari, la Fed è sicura al 90% di aumentare i tassi mentre il petrolio sale

Lunedì i PREZZI DELL’ORO sono scesi al di sotto della soglia chiave dei 4.300 dollari, mentre il petrolio greggio saliva verso il massimo dall’inizio dell’anno, alimentando i timori di inflazione e spingendo le aspettative sui tassi di interesse statunitensi di fine anno a un nuovo massimo in vista della riunione della Federal Reserve di questa settimana, scrive Atsuko Whitehouse su BullionVault.

Toccando il minimo in oltre 5 settimane, il prezzo spot dell’oro ha perso fino al 2,4%, scendendo a 4.279 dollari l’oncia rispetto alla chiusura di venerdì a Londra, prima di risalire sopra i 4.290 dollari.

Il calo è avvenuto dopo che il metallo giallo ha registrato una flessione per la terza settimana consecutiva, nonostante venerdì l’oro abbia registrato un rimbalzo in seguito alla pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense, in linea con le previsioni degli analisti.

Le previsioni di mercato sulla decisione della Fed di questo mercoledì indicano ora una probabilità di un aumento dei tassi pari a 9 su 10, in forte aumento rispetto a appena 1 su 3 dello stesso periodo del mese scorso, secondo lo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME.

Si prevede quindi che i tassi della Fed chiudano il 2026 nuovamente in rialzo al 4,12% – il che implica un ulteriore aumento dei tassi dopo settembre e un livello superiore di oltre un punto percentuale rispetto a quello previsto prima dell’inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran alla fine di febbraio.

«Il mercato prevede [un aumento dei tassi di] 50 punti base tra ottobre e dicembre e quasi 100 punti base nel corso del prossimo anno, il che sembra un po’ azzardato», afferma Nicky Shiels, responsabile della strategia sui metalli preziosi presso il gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp.

Con un aumento di 15 punti base nelle ultime tre sessioni, le aspettative del mercato sui tassi di interesse statunitensi a fine 2026 hanno registrato il movimento più marcato da quando, intorno alla riunione «hawkish» del FOMC di giugno, si era verificato un aumento di 22 punti base.

«La riunione della Fed di questa settimana potrebbe benissimo essere la più delicata degli ultimi anni», afferma l’economista Mohamed El-Erian, sottolineando che la sfida per i responsabili politici statunitensi non riguarda tanto l’economia in sé quanto l’improvviso cambiamento nelle aspettative di rialzo dei tassi, in un contesto di rendimenti obbligazionari in forte aumento.

Tale impennata ha «poco a che vedere con la Fed» quanto piuttosto con un crescente squilibrio tra la domanda di finanziamento obbligazionario e l’offerta di capitale disponibile per assorbirla, ritiene El-Erian.

Ad aumentare la pressione sul nuovo presidente della Fed Kevin Warsh in vista della decisione di mercoledì, che porterà anche le nuove previsioni del «dot plot» relative al PIL, all’inflazione e ai tassi d’interesse futuri, domenica il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha rinnovato la sua richiesta di una riduzione dei tassi d’interesse, affermando che gli Stati Uniti «dovrebbero pagare il tasso d’interesse più basso al mondo» indipendentemente da ciò che indicano i dati economici.

I rendimenti dei titoli del Tesoro USA a dieci anni – un tasso di riferimento sia per il governo che per molti costi di finanziamento nel settore finanziario e commerciale – si sono oggi stabilizzati al livello più alto dal 2007, al 4,97%, nettamente al di sopra del 4,83% richiesto dagli investitori obbligazionari prima della massiccia operazione di riacquisto della scorsa settimana da parte del segretario al Tesoro Scott Bessent, volta a sostenere i prezzi e a far scendere i rendimenti.

L’indice del dollaro – un indicatore del valore della valuta statunitense rispetto alle principali valute concorrenti – è salito lunedì al livello più alto in quasi due settimane, contribuendo a frenare il calo dei prezzi dell’oro per gli investitori in euro e in sterline, rispettivamente a 3.707 euro e 3.173 sterline per oncia troy.

Anche il petrolio greggio ha registrato un nuovo rialzo lunedì, con i prezzi del Brent in crescita fino al 2,5% verso i 108 dollari al barile, mentre si intensificavano i timori sulle forniture petrolifere dal Medio Oriente dopo che l’Arabia Saudita ha chiuso il suo principale oleodotto est-ovest a seguito di attacchi con droni, mentre le forze Houthi, alleate dell’Iran, hanno rafforzato il controllo sulle rotte marittime vicino al Mar Rosso.

È stato inoltre rinviato l’incontro tra l’Iran e gli Stati del Golfo previsto per lunedì per discutere del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.

Nel frattempo, oggi i mercati azionari globali hanno registrato un calo: l’indice Kospi della Corea del Sud, fortemente orientato al settore tecnologico, è sceso del 3,3% e i futures sul Nasdaq 100 hanno perso l’1,8%, a seguito degli appelli lanciati nel fine settimana da alcuni dei principali dirigenti mondiali nel campo dell’intelligenza artificiale affinché si rallenti lo sviluppo dei modelli più avanzati, alla luce delle crescenti preoccupazioni in materia di sicurezza.

Anche il prezzo dell’argento, metallo principalmente industriale, è sceso lunedì, scendendo sotto i 63 dollari prima di recuperare tale livello all’ora di pranzo a Londra.