Gli investimenti in oro si stabilizzano dopo il crollo causato dalla guerra in Iran

L’oro recupera terreno, ma il sentiment degli investitori nell’argento scende sotto la media...

Il sentiment degli investitori nell’oro è migliorato a maggio, registrando una lieve ripresa dopo il brusco calo provocato questa primavera dalla guerra con l’Iran, poiché gli investitori privati hanno acquistato il metallo prezioso a prezzi più bassi, riferisce Adrian Ash della piattaforma leader mondiale per i metalli preziosi BullionVault.

Monitorando le operazioni dei clienti BullionVault dal 2009, il Gold Investor Index rappresenta una misura unica delle preferenze effettivamente espresse dagli investitori nei mercati dei metalli preziosi. Qualsiasi valore superiore a 50,0 indica che gli acquirenti hanno superato i venditori. A maggio l’indice è salito a 55,6, recuperando 0,5 punti rispetto al crollo di aprile, che aveva portato il dato al minimo degli ultimi cinque mesi.

Quel calo di 5,6 punti nell’indicatore di sentiment di BullionVault ha rappresentato la flessione più marcata degli ultimi 14 anni. Il recupero di maggio ha quindi portato il Gold Investor Index a 1,4 punti sopra la sua media degli ultimi cinque anni, con un valore superiore a quello registrato in 48 degli ultimi 60 mesi.

Pertanto, sebbene il sentiment sull’oro sia diminuito sensibilmente rispetto al recente picco speculativo, rimane comunque ben al di sopra della media di lungo periodo.

Con i prezzi all’ingrosso dei lingotti in calo a maggio fino alla media mensile più bassa da dicembre, gli utenti di BullionVault hanno acquistato complessivamente più oro di quanto ne abbiano venduto per il terzo mese consecutivo, la più lunga fase di domanda netta dall’agosto 2023.

L’afflusso netto registrato il mese scorso ha aumentato le disponibilità di oro dei clienti di un ulteriore 0,2%, portandole a 43,6 tonnellate, il livello più elevato degli ultimi sei mesi. Interamente custodito nei caveau scelti dagli utenti tra Londra, New York, Singapore, Toronto e la più popolare Zurigo, questo stock di oro fisico di proprietà privata ha un valore di 6,3 miliardi di dollari (4,7 miliardi di sterline, 5,4 miliardi di euro).

Anche il numero di nuovi investitori nei metalli preziosi rimane storicamente elevato, nonostante abbia registrato un ulteriore calo a maggio, quando il numero mensile di nuovi utenti BullionVault è diminuito per il quarto mese consecutivo.

In calo del 54,9% rispetto alla media dei dodici mesi precedenti, fino al livello più basso da agosto, il dato di maggio è stato il più contenuto degli ultimi dieci mesi. Tuttavia, il numero di persone che hanno investito per la prima volta nei metalli preziosi è rimasto superiore dell’81,0% rispetto alla mediana degli ultimi 60 mesi.

Il crollo del sentiment sull’argento registrato ad aprile è stato il più marcato dall’aprile 2020, quando il Silver Investor Index restituì 8,1 punti dell’impennata record di 20,4 punti registrata nel marzo precedente, che aveva portato l’indice al massimo storico di 75,1. Quel picco fu raggiunto mentre la domanda di investimento in argento aumentava vertiginosamente durante il crollo dei prezzi causato dalla pandemia di Covid per questo metallo prezioso ampiamente utilizzato a livello industriale.

Nella primavera del 2026, l’argento ha corretto più dell’oro rispetto ai nuovi massimi storici raggiunti a gennaio. Tuttavia, la forte domanda proveniente dal settore tecnologico e la scarsità dell’offerta globale continuano a sostenere il mercato, con maggio che ha visto il metallo prezioso tornare a salire dopo tre mesi consecutivi di ribasso.

Di conseguenza — e diversamente dal sentiment degli investitori nell’oro — il Silver Investor Index è diminuito per il quarto mese consecutivo, perdendo un ulteriore 0,1 punti dopo il crollo di 8,0 punti registrato ad aprile, attestandosi a 52,0, il livello più basso dall’agosto 2025.

Con un valore inferiore di 0,8 punti rispetto alla media degli ultimi cinque anni, questo risultato supera soltanto 27 dei precedenti 60 mesi, in netto contrasto con quanto osservato per il sentiment degli investitori nell’oro. Tuttavia, in termini di quantità detenute, gli utenti di BullionVault sono tornati acquirenti netti, recuperando oltre un quarto del deflusso di 6 tonnellate registrato ad aprile e aumentando dello 0,2% le riserve di argento fisico custodito in sicurezza e detenuto da investitori privati, fino a raggiungere 1.129 tonnellate per un valore di 2,7 miliardi di dollari (2,0 miliardi di sterline, 2,3 miliardi di euro).

Guardando al futuro, oro e argento continuano a oscillare insieme al petrolio greggio, mentre lo shock sui prezzi dell’energia causato dalla guerra con l’Iran spinge al rialzo le previsioni sui tassi d’interesse. Anche le notizie secondo cui le banche centrali stanno passando da acquisti record di oro a vendite sporadiche stanno mettendo in discussione uno dei principali fattori dell’euforia osservata all’inizio dell’anno.

Tuttavia, così come il valore strategico dell’oro nelle riserve sovrane rimane intatto, anche la solida domanda di argento proveniente dai settori dell’energia verde, della difesa e delle tecnologie legate all’intelligenza artificiale e ai dati non mostra segni di indebolimento. Gli investitori privati stanno approfittando di questi prezzi più bassi per incrementare le proprie disponibilità.