Prezzo dell'oro mantiene guadagni del PMI, i rendimenti obbligazionari in rialzo, Fed 'estende il rialzo'
Giovedì, 8/24/2023 14:11
Il PREZZO DELL'ORO ha mantenuto i forti guadagni di ieri negli scambi di Londra giovedì all'ora di pranzo, scendendo di $ 5 per oncia troy da un nuovo massimo di due settimane sopra $ 1920 mentre i dati economici contrastanti degli Stati Uniti hanno seguito la debolezza shock di ieri nei sondaggi sull'attività globale del settore manifatturiero e dei servizi.
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Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti sono scesi più di quanto gli analisti si aspettassero sulla base dei dati di luglio, ma le nuove richieste di sussidi di disoccupazione sono state pari a solo 230.000 nella scorsa settimana – un minimo di 5 decenni quando raggiunto alla fine del 2019.
Nel frattempo i mercati azionari globali si sono mantenuti complessivamente stabili, poiché un leggero calo in Europa ha compensato un rialzo delle borse asiatiche dopo il forte piazzamento di New York nella notte dopo che il marchio di microchip Nvidia (Nasdaq: NVDA) ha battuto le previsioni rialziste di Wall Street per gli utili trimestrali e prevede una
crescita annua del 170% vendite di fine 2023.
I prezzi dei titoli di Stato occidentali si sono stabilizzati rispetto al forte rimbalzo di ieri – guidato dalle
scarse indagini PMI sull'attività di Euro, Regno Unito e Stati Uniti per agosto – spingendo i costi di finanziamento a lungo termine più in alto rispetto agli improvvisi minimi di 2 settimane di mercoledì.
Ma sebbene siano ancora al di sotto del massimo degli ultimi 12 anni di marzo per i
rendimenti dei Bund tedeschi, del massimo degli 11 anni della settimana scorsa per gli OATS francesi e dei massimi degli ultimi 15 anni per i tassi dei Gilt britannici, le mosse di questa settimana lasciano finora intatta la tendenza al rialzo dei costi di finanziamento del 2023.
Grafico del rendimento del Bund tedesco a 10 anni, ultimi 12 mesi. Fonte: Economia del trading
"La tendenza globale della debolezza del PMI è coerente con un calo dei rendimenti obbligazionari su tutta la linea", afferma una nota strategica delle raffinerie svizzere di lingotti e del gruppo finanziario MKS Pamp, "mentre la 'bolla obbligazionaria breve' viene messa sotto pressione."
Tuttavia, in vista del discorso politico di domani a Jackson Hole da parte del capo della banca centrale americana Jerome Powell, "una serie di dati PMI statunitensi difficilmente cambierà la narrativa della Fed 'più alta per più tempo'" - mirata a ridurre l'inflazione al target del 2%.
Guardando ai 12 mesi futuri, i dati della borsa dei derivati CME dicono che poco più di 1 su 10 scommesse su luglio 2024 vedono ora la Fed mantenere o aumentare il suo tasso obiettivo overnight nel corso del prossimo anno, da meno di 1 su 20 a questo punto il mese scorso.
Il consenso prevede un tasso del 4,85% secondo
lo strumento FedWatch del CME, ben mezzo punto percentuale al di sotto del rendimento attuale offerto dai buoni del Tesoro a 12 mesi.
Nonostante il grande movimento di ieri dei prezzi dell'oro, il gigantesco ETF sostenuto dall'oro, il GLD, è rimasto invariato di dimensioni ancora una volta mercoledì, chiudendo la giornata al minimo da gennaio 2020, alla
vigilia della pandemia globale Covid.
L'ETF n.2 sull'oro, l'IAU, al contrario, ha visto i suoi primi afflussi in 2 settimane, in crescita dello 0,2% rispetto alle sue dimensioni più piccole da maggio 2020.
"Un aumento degli acquisti di oro da parte degli ETF", afferma una nota degli analisti della banca svizzera e dell'agenzia di compensazione del mercato dei lingotti UBS, "si verifica in genere appena prima di un ciclo di allentamento [dei tassi di interesse] negli Stati Uniti - i cui tempi prevediamo diventeranno più chiari fine anno, quando avremo più dati e le decisioni della Fed saranno ormai alle nostre spalle.
"Storicamente, l'oro si è comportato bene anche quando il dollaro si indebolisce, e prevediamo un altro ciclo di debolezza del dollaro nei prossimi 6-12 mesi."
Il dollaro oggi è sceso dal massimo di 2,5 mesi di ieri contro il resto delle principali valute del mondo, portando l'indice del dollaro ponderato per il commercio inferiore del 4,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, ma del 3,7% al di sopra del minimo di 15 mesi di inizio luglio.
Ciò ha aiutato
il prezzo dell’oro nel Regno Unito in sterline l'oncia a mantenersi al di sopra di £ 1510, mentre il prezzo dell’oro in euro ha nuovamente toccato i 1770 euro prima di tornare indietro di 5 euro l’oncia.
Nel frattempo l'argento ha esteso i suoi guadagni fino a raggiungere il massimo in 3 settimane, superando i 24,30 dollari per oncia Troy prima di arretrare di 10 centesimi.
Ciò ha mantenuto il rapporto oro/argento – una semplice misura che traccia il valore relativo dei due metalli precedentemente monetari – al di sotto di 80 per il secondo giorno consecutivo dopo essere sceso a 79,0 mercoledì, il valore più economico per l'oro “rifugio sicuro” in termini di più argento industrialmente utile dal 2 agosto.
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