I metalli preziosi guadagnano grazie all'innalzamento della curva dei rendimenti negli Stati Uniti e all'affossamento degli investimenti obbligazionari in Giappone

I metalli preziosi hanno mantenuto i forti guadagni di ieri negli scambi di Londra, con i prezzi dell'oro che hanno toccato i massimi di una settimana sopra i 3300 dollari per oncia troy, mentre i prezzi delle obbligazioni a più lungo termine sono scesi - e la curva dei rendimenti degli Stati Uniti si è nuovamente irripidita - tra l'aumento dell'inflazione e le crescenti preoccupazioni per l'entità del debito dei governi occidentali.
 
L'argento ha toccato il prezzo più alto delle ultime tre settimane a 33,20 dollari per oncia troy, mentre gli altri metalli preziosi industriali, il platino e il palladio, sono saliti rispettivamente ai massimi di 12 e 6 mesi dopo la notizia che la Cina ha importato il maggior quantitativo di platino in un anno.
 
Secondo un analista del colosso finanziario statunitense Citi, dopo il declassamento del debito del Tesoro statunitense dalla tripla A “priva di rischio” da parte dell'agenzia di rating Moody's, la settimana scorsa potrebbe verificarsi uno spostamento della narrazione dalle notizie positive sui dazi alle questioni fiscali e di bilancio negative.
 
Con le proposte di riduzione delle tasse del Presidente Trump, destinate ad aumentare il tetto del debito statunitense di 4.000 miliardi di dollari, “potrebbe verificarsi un'altra tornata di ‘sell the US’, con conseguente aumento dei rendimenti di fondo, riduzione degli asset di rischio e calo del dollaro USA”.
 
Il rendimento richiesto dagli investitori del mercato obbligazionario per acquistare il debito del Tesoro USA a 10 anni e altri titoli a più lungo termine è ora salito al di sopra del rendimento dei buoni a 3 mesi e dei titoli a 2 anni, nell'ambito di un “bear steepening” in cui la curva dei rendimenti si è irrobustita in un contesto di calo dei prezzi del debito a lungo e a breve termine.
 
Ognuna delle ultime 4 recessioni nella più grande economia del mondo è stata immediatamente preceduta da un forte irripidimento delle curve dei rendimenti a 10-2 e 10-3 mesi, da invertite a positive.
 

 
“Il modo più chiaro in cui le incertezze [sul debito e sul deficit] si sono manifestate è attraverso una curva dei rendimenti del Tesoro USA più ripida”, afferma un gestore del reddito fisso di J.P.Morgan Asset Management.
 
I costi di prestito decennali di Washington hanno toccato oggi i massimi degli ultimi tre mesi, mentre i prezzi dei Treasury sono scesi per la seconda sessione consecutiva.
 
I costi di indebitamento per il governo del Giappone, quarta economia mondiale, sono aumentati di nuovo oggi, toccando nuovi massimi storici per i titoli di Stato giapponesi a 30 anni, al di sopra del 3,18% annuo, dopo che l'asta di martedì di nuovi JGB a 20 anni ha riscontrato la domanda più debole dal 2012.
 
Anche i prezzi dei Gilt britannici sono scesi di nuovo, facendo salire i rendimenti di riferimento di Londra a un massimo di 6 settimane vicino al 4,73% - mezzo punto percentuale in più rispetto a questo periodo dell'anno scorso, nonostante la Banca d'Inghilterra abbia tagliato il tasso overnight di un punto intero a partire dallo scorso agosto - dopo che un'asta di nuovi titoli con scadenza 2031 ha fatto registrare il più debole rapporto tra domanda e offerta per un Gilt a media scadenza dal dicembre 2023.
 
Il primo ministro giapponese Shigeru Ishiba si è impegnato a ridurre i prezzi del riso dopo che il prodotto di base quotidiano è raddoppiato in 12 mesi.
 
I nuovi dati britannici di oggi dicono che l'inflazione nella sesta economia mondiale è balzata di quasi un punto percentuale in aprile al 3,5% annuo, il ritmo peggiore per i consumatori dal Capodanno 2024.
 
L'oro, valutato sia in sterline britanniche che in yen giapponesi e in euro, ha subito un calo mercoledì, mentre il mercato azionario di New York ha aperto la giornata in ribasso.
 
L'oro è sceso di 10 sterline dai massimi di una settimana sopra le 2472 sterline per oncia troy, è scivolato dello 0,5% da 15.350 yen per grammo e ha perso quasi 20 euro da 2933 euro.
 
I prezzi dei titoli di Stato della Cina, seconda economia, sono scesi, facendo salire il costo del prestito decennale di Pechino ai massimi da inizio aprile - alla vigilia dei dazi commerciali del presidente americano Trump - all'1,67%.
 
L'oro alla Borsa dell'oro di Shanghai - punto d'ingresso del metallo prezioso nella prima nazione per estrazione, importazione, consumo e acquisto da parte delle banche centrali - è balzato oggi del 3,1% a un massimo di una settimana di 775 ¥ al grammo.
 
Si tratta del balzo più forte dal prezzo record di 830 yen al grammo del 22 aprile, giorno in cui le quotazioni globali del metallo spot hanno brevemente toccato i 3500 dollari.