L'oro riduce il calo del 10% dal record di 3500 dollari, il debito “conta più” dell'inflazione
Giovedì, 5/15/2025 16:28
Il prezzo dell'oro ha più che invertito la rotta, scendendo a nuovi minimi di 5 settimane negli scambi di Londra giovedì, mentre i mercati azionari globali sono scesi ancora, ma i costi di prestito governativi si sono mantenuti vicino ai massimi di più settimane nel mercato obbligazionario, nonostante il rallentamento della crescita del PIL in Europa e l'inflazione negativa per le imprese statunitensi.
Sceso di oltre il 10% al minimo odierno rispetto al picco di 3500 dollari di fine aprile, il prezzo dell'oro è poi risalito al di sopra dei 3200 dollari per oncia Troy - un nuovo massimo storico raggiunto per la prima volta la settimana successiva all'annuncio dei dazi commerciali del Presidente degli Stati Uniti Trump nel “Giorno della Liberazione”.
L'Eurozona, composta da 20 paesi, ha rivisto oggi al ribasso l'ultima stima del PIL, mostrando una crescita trimestrale di appena lo 0,3% nel periodo gennaio-marzo, alla vigilia delle nuove barriere commerciali.
Il giro di vite di aprile sulle importazioni estere negli Stati Uniti non è riuscito a fermare i prezzi all'ingrosso nella più grande economia del mondo che hanno registrato il più grande calo mensile dalla crisi del Covid della primavera del 2020, con l'indice dei prezzi alla produzione che è sceso dello 0,5% rispetto a marzo.
Questo ha ridotto l'inflazione annuale PPI sulla misura “core” dal 4,0% al 3,1%.
“L'oro non ha a che fare con l'inflazione”, afferma David Einhorn, fondatore e presidente dell'hedge fund statunitense Greenlight Capital, parlando alla CNBC.
“L'oro riguarda la fiducia nella politica fiscale e monetaria. E da quando abbiamo comprato l'oro nel 2008... mi è stato molto chiaro che le politiche fiscali e monetarie degli Stati Uniti sono troppo aggressive e creano un rischio”.
“Quello che il mondo - [compresi] gli investitori - sta guardando”, dice Peter Lefkin, responsabile degli affari governativi ed esterni in America per Allianz, assicuratore e gestore patrimoniale da 1.900 miliardi di euro, ‘è quando il debito nazionale lordo supererà il prodotto interno lordo’.
“Ci siamo già arrivati.”
Anche le democrazie spesso vacillano, aggiunge, “quando un Paese spende più per il pagamento degli interessi che per la difesa”. - facendo eco alla “legge” dello storico dell'economia Niall Ferguson, secondo cui ogni grande potenza che spende più per il servizio del debito che per la difesa “rischia di non essere più una grande potenza”.
“E ci siamo anche noi”, dice Lefkin.
Il prezzo dell'oro in dollari ha toccato i 311 dollari per oncia troy negli scambi asiatici di giovedì, con un calo del 10,8% rispetto al massimo storico di 3.500 dollari del mese scorso, prima che il prezzo dell'oro sul mercato dei lingotti di Londra facesse un balzo di oltre 80 dollari.
I prezzi del debito pubblico statunitense sono saliti solo debolmente, facendo scendere il rendimento dei titoli a 2 anni dal 4,06% annuo - il massimo dalla fine di febbraio - mentre il rendimento a 10 anni è sceso dai massimi di 8 settimane, scendendo di quasi 5 punti base al 4,50%.
Esaminando i tagli alle imposte sul reddito proposti oggi dal Partito Repubblicano statunitense, “il nuovo piano è un pasticcio”, afferma la rivista The Economist.
“La proposta di legge fiscale del Partito Repubblicano è destinata ad aumentare il deficit di 2,5 trilioni di dollari nel prossimo decennio”, si legge in un articolo del Washington Post.
“Il deficit [del governo statunitense] sta diventando un problema più grande”, concorda Shane Oliver, responsabile della strategia d'investimento della banca australiana AMP, ‘perché il pacchetto fiscale sta entrando in vigore e le entrate tariffarie e i risparmi sulla spesa DOGE sembrano essere inferiori’ rispetto alle previsioni.
“Non esiste un piano d'azione per affrontare i veri problemi”, afferma Lefkin di Allianz, ”piuttosto che le piccole cose che [il Dipartimento per l'efficienza del governo di Elon Musk] sta raccogliendo. Ecco perché il mercato obbligazionario si chiede: Dove si sta andando?
“In secondo luogo, l'America si sta allontanando dai suoi alleati? Molti hanno comprato le nostre obbligazioni perché forniamo protezione e sicurezza militare. È ancora un Paese sicuro?”.
Berlino ha appoggiato oggi l'appello di Washington affinché i Paesi della Nato inizino a spendere il 5% del loro PIL annuale per la difesa entro il 2032, rispetto al 2% concordato dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022, un livello finora raggiunto da 22 dei 32 Stati membri.
In contrasto con l'Eurozona, i dati sul PIL della sesta economia mondiale, il Regno Unito, hanno superato le previsioni degli analisti con una crescita dello 0,7% su base trimestrale, la più forte da un anno a questa parte, grazie alla spesa dei consumatori e agli investimenti delle imprese.
Questi dati - che si concludono prima della “Festa della Liberazione” del Presidente degli Stati Uniti Trump, che prevede dazi commerciali del 10% sulle merci britanniche e l'aumento delle tasse per i datori di lavoro del Regno Unito ad aprile - hanno visto la sterlina salire sul mercato valutario ai massimi di 6 settimane rispetto all'euro e tornare verso il test dei massimi di 3 anni del mese scorso rispetto al dollaro.
Il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia è sceso a 2353 sterline, il minimo dal 9 aprile, prima di recuperare 60 sterline, mentre i prezzi dell'oro in euro sono scesi a 2.800 euro per la prima volta in 5 settimane, prima di rimbalzare del 2,6%.
Nel frattempo l'argento è risalito dai minimi di 5 settimane sotto i 32 dollari l'oncia Troy, mentre il rame, metallo industriale, è sceso e il greggio ha subito un forte calo in seguito alle previsioni dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) sull'aumento dell'offerta e la riduzione della domanda.
Le vendite di auto negli Stati Uniti sono aumentate il mese scorso grazie alla promozione delle scorte acquistate prima dell'entrata in vigore dei dazi commerciali di Trump, secondo i nuovi dati di giovedì, ma il resto del settore del commercio al dettaglio ha visto la spesa dei consumatori aumentare solo dello 0,1% rispetto a marzo.
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