Oro sotto i 2300 dollari, mentre deflussi di investitori occidentali aggiungono 7% all'offerta globale

L'ORO è sceso martedì per l'ottava volta in 10 sedute, perdendo oltre l'1,5% e scendendo a 2300 dollari per oncia troy, mentre nuovi dati hanno confermato l'entità dei deflussi degli investimenti occidentali ai nuovi massimi storici di questa primavera per il metallo prezioso.

I dati di "Gold Demand Trends" del World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, affermano che le famiglie del primo paese consumatore in Cina hanno aumentato gli acquisti complessivi di gioielli, monete e lingotti del 12,7% in peso nel periodo gennaio-marzo rispetto al primo trimestre dell'anno scorso, in linea con i dati della settimana scorsa della China Gold Association.
 
"Ma nei mercati occidentali", si legge nel rapporto odierno, "il continuo interesse per gli acquisti si è scontrato con un'impennata delle prese di profitto".
 
La domanda netta di monete d'oro e lingotti è crollata di oltre il 40% rispetto al primo trimestre dell'anno scorso negli Stati Uniti, in Germania, Svizzera, Regno Unito e Canada, ed è scesa a zero in Austria, mentre in Francia è stata negativa per il secondo trimestre consecutivo.
 
A ciò si aggiungono i continui deflussi dai fondi fiduciari ETF sostenuti dall'oro, che hanno visto la vendita di oro da investimento in Nord America e in Europa occidentale per un totale di oltre 84 tonnellate tra gennaio e marzo - aggiungendo un ulteriore 6,8% ai flussi globali di estrazione dell'oro e di riciclaggio dei rottami secondo i nuovi dati del WGC, compilati dagli analisti specializzati di Metals Focus.
 

 
Raggiunto il picco di 2431 dollari per oncia troy sul mercato dell'oro di Londra due settimane fa, il prezzo dell'oro è sceso oggi al minimo di una settimana di 2299 dollari, con un calo del 5,3% rispetto al massimo storico di 2400 dollari e solo 8 dollari in più rispetto al minimo di tre settimane di martedì scorso.
 
Il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia è sceso a nuovi minimi di 3 settimane sotto le 1835 sterline, mentre il prezzo dell'oro in euro è sceso a 2150 euro.
 
Anche i mercati azionari occidentali sono scesi martedì, mentre i costi di finanziamento a lungo termine sono aumentati sul mercato obbligazionario a seguito di un aumento a sorpresa dei dati salariali statunitensi.
 
Invece di aumentare dell'1,0% a partire dalla fine del 2023, come previsto dagli analisti, l'indice del costo dell'occupazione statunitense è aumentato dell'1,2% prima della destagionalizzazione, il ritmo più veloce dalla metà del 2022.
 
In vista della dichiarazione sulla politica della Federal Reserve di domani - che non dovrebbe subire variazioni rispetto all'attuale massimo di due decenni del 5,33% dei tassi d'interesse del dollaro - la notizia ha fatto scendere i titoli di Stato occidentali, facendo salire i rendimenti, mentre le scommesse sul tasso della Fed a fine 2024 sono salite a una previsione di consenso del 5,07% annuo.
 
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L'aumento dei rendimenti obbligazionari e delle aspettative sui tassi d'interesse nei mercati d'investimento occidentali nel 1° trimestre "[è] stato accolto con un balzo delle liquidazioni [dell'oro], poiché gli investitori hanno visto il persistere di prezzi dell'oro da record come un'occasione troppo ghiotta per lasciarselo sfuggire", afferma oggi il WGC, "in particolare in un trimestre privo dei fallimenti delle banche regionali che avevano incendiato la domanda nel 1° trimestre dell'anno scorso".
 
Guardando ai prezzi al dettaglio delle monete d'oro, tipicamente costosi, e in contrasto con la forte domanda del settore privato cinese ai prezzi record del primo trimestre, "il calo dei premi riflette l'allentamento delle dinamiche nel mercato [occidentale]", prosegue il WGC, "poiché i livelli sani di nuovi acquisti sono stati contrastati da un'ondata di vendite al momento del decollo del prezzo dell'oro".
 
I giganteschi ETF statunitensi sull'oro, GLD e IAU, non hanno subito variazioni di dimensione durante la notte, rimanendo vicini alla dimensione combinata più bassa dalla primavera del 2020.
 
Nei 10 anni che terminano nel 2022, e su base quadrimestrale, la somma totale della domanda di ETF, monete e lingotti d'oro del Nord America e dell'Europa occidentale ha mostrato una correlazione fortemente positiva con la media trimestrale del prezzo dell'oro, con un coefficiente r mediano di 0,796.
 
Questo valore sarebbe pari a 1,000 se i prezzi dell'oro e la domanda degli investitori occidentali si muovessero di pari passo, o a -1,000 se si muovessero in modo esattamente opposto.
 
Il numero è sceso a meno 0,658 nel primo trimestre del 2024, mostrando un'enorme divergenza tra la direzione dei prezzi dell'oro e il livello della domanda occidentale di investimenti.