L'argento balza, l'oro sale mentre SLV si gonfia, le aspettative dei consumatori crollano sotto Trump

Martedì l'argento ha fatto un balzo in avanti e l'oro è salito a fronte di un dollaro USA più debole, grazie a un'ulteriore svolta sulle tariffe commerciali del 2 aprile del presidente Trump, che ha visto il gigantesco ETF SLV, sostenuto dall'argento, aumentare di dimensioni e ha coinciso con le nuove prove che la fiducia dei consumatori statunitensi sta affondando sotto la sua nuova amministrazione.

Con gli Stati Uniti che importano ogni anno oltre il 30% in più di argento rispetto alla produzione della propria industria mineraria - tre quarti dei quali provenienti dai principali bersagli tariffari di Trump, Messico e Canada - le scorte del metallo prezioso, utile per l'industria, nei magazzini approvati dal Comex sono ora balzate di quasi la metà dopo la vittoria dei repubblicani alle elezioni di novembre, superando il valore di due anni di domanda totale di argento negli Stati Uniti.

Trump ha promesso ieri "flessibilità" sulle tariffe commerciali e sta ora "considerando un approccio in due fasi al suo nuovo regime tariffario", sostiene il Financial Times, che porta fonti non citate della Casa Bianca per un piano che prevede l'imposizione di "dazi di emergenza" il 2 aprile, mentre vengono sviluppate ricerche e lavori legali su tariffe a più lungo termine contro specifici partner commerciali.

Le aspettative dei consumatori statunitensi per il futuro sono scese ai minimi da 12 anni a questa parte, ha dichiarato oggi il Conference Board, think tank e organizzazione economica, facendo eco al crollo della fiducia dei consumatori statunitensi segnalato la scorsa settimana dall'indagine di marzo dell'Università del Michigan.

"I commenti sull'attuale amministrazione e sulle sue politiche, sia positivi che negativi, hanno dominato le risposte scritte dai consumatori", afferma il Conference Board, mentre la sua misura delle prospettive sprofonda nel territorio della recessione.

"Ci sono stati anche più riferimenti del solito all'incertezza economica e politica".

Il rally notturno dell'argento ha portato il prezzo a Shanghai - punto di ingresso in Cina, il primo consumatore industriale del metallo - entro l'1,6% dal massimo di 10 mesi della scorsa settimana, salendo a 8222 yen al chilo e mantenendosi 2 dollari l'oncia al di sopra delle quotazioni dell'argento nell'hub globale di trading e stoccaggio di Londra.

Con le quotazioni londinesi che sono salite fino a 33,80 dollari per oncia Troy, il contratto futures Comex di New York per il mese di maggio si è mantenuto 50 centesimi più alto, mentre il contratto d'oro di aprile - analogamente il contratto futures più attivo attualmente scambiato sulla borsa dei derivati CME - si è mantenuto circa 6 dollari per oncia al di sopra del prezzo spot di Londra di 3022 dollari.

Lo spread New York-Londra per l'oro è in netto calo rispetto al panico daziario di Trump di gennaio, sopra i 50 dollari, ma è più alto rispetto al nuovo minimo dell'arco aureo 2025 NYLON di ieri, pari a soli 2 dollari l'oncia.

"L'oro è ancora troppo basso per riflettere i rischi di crescita [economica globale]", afferma Max Layton, responsabile globale dell'analisi delle materie prime presso il gigante finanziario statunitense Citi.

Ma più in generale, "tutti i mercati in cui è possibile scambiare i prezzi statunitensi rispetto a quelli non statunitensi, direi che tutti stanno sottovalutando il rischio, visto ciò che questa amministrazione ha ripetuto in continuazione", prosegue Layton, citando rame, argento, platino e palladio.

"I differenziali a 6 mesi [per i prezzi statunitensi rispetto alle quotazioni globali] dell'argento e del platino sono compresi tra il 3% e il 6%, mentre i numeri delle tariffe sono tutti superiori al 10%.

"Non è il nostro caso base che l'oro sia incluso nelle tariffe statunitensi, ma potrebbe esserlo. Tuttavia, in questo momento non sta quotando nemmeno l'1%".

Il gigantesco fondo fiduciario ETF sull'argento iShares SLV ha visto ieri il suo numero di azioni emesse aumentare del 3,1%, richiedendo 424 tonnellate supplementari di lingotti per sostenere il suo valore.

Portando la dimensione totale della SLV al livello più alto degli ultimi due mesi (14.148 tonnellate), l'afflusso è stato il più consistente dal 22 luglio dello scorso anno e il 9° afflusso giornaliero più consistente di questo decennio.

Il concorrente più piccolo, il PSLV del broker canadese Sprott, la scorsa settimana ha raggiunto un nuovo record di dimensioni, necessitando di 5.627 tonnellate di lingotti per sostenere le azioni emesse.

La domanda degli investitori per PSLV, tuttavia, continua a lasciare il prezzo delle sue azioni a sconto rispetto al valore del metallo necessario per sostenerle, con il trust che ora scambia al di sotto del suo valore patrimoniale netto (NAV) per quasi 4 anni senza pause.

Sommate, la SLV e la PSLV corrispondono ora a poco più del 77% della produzione mondiale totale di un anno di miniere d'argento.

Secondo l'analisi condotta dai consulenti specializzati Metals Focus per conto del Silver Institute, l'industria mineraria, la produzione è destinata a rimanere indietro rispetto alla domanda globale di argento per il quinto anno consecutivo.