Previsioni per il 2024: Prezzo dell'oro $2342, argento $29
Martedì, 12/19/2023 11:06
La saggezza degli utenti di BullionVault rivelata nell'ultimo sondaggio sugli investitori...
Tutti pensano che il prezzo dell'oro continuerà a salire nel 2024, scrive Adrian Ash di BullionVault.
In genere questa opinione vede il prezzo dell'oro estendere i nuovi massimi storici di quest'anno, mentre le banche centrali occidentali iniziano a tagliare i tassi di interesse, le banche centrali dei mercati emergenti continuano ad acquistare quantità record di lingotti e le tensioni geopolitiche si aggravano, se non sfociano in un vero e proprio conflitto tra le principali potenze.
Gli utenti di BullionVault dicono lo stesso. Ma anche di più.
Gli investitori che hanno risposto al nostro ultimo sondaggio prevedono, in media, che il prezzo dell'oro tra 12 mesi sarà pari a 2342 dollari per oncia troy.
Troppo ottimisti? Forse.
Ma gli utenti di BullionVault ci sono andati molto vicino lo scorso anno!
All'epoca, l'oro stava sotto i 1800 dollari l'oncia.
Quindi, a fronte di un prezzo odierno di 2025 dollari, la vostra previsione di 2012 dollari appare terribilmente saggia.
E appare ancora più notevole se si considera la grande sfida che i prezzi dell'oro hanno affrontato quest'anno.
Il prezzo dell'oro è salito quest'anno anche quando i tassi d'interesse reali sono aumentati al ritmo più rapido almeno dal 1950, sotto la guida della Federal Reserve statunitense.
Questo è un fatto notevole perché, in quanto asset non redditizio, l'oro perde tipicamente valore quando i tassi di interesse aumentano, soprattutto quando i contanti in banca pagano un tasso di rendimento nettamente superiore rispetto al ritmo dell'inflazione.
Su base media annua, nel 2023 il tasso d'interesse di riferimento della Fed statunitense è aumentato di ben 7 punti percentuali, se si tiene conto dell'inflazione. Si tratta di un balzo più forte persino del rialzo dei tassi reali del 1981, imposto per eliminare l'inflazione a due cifre del decennio precedente al costo di una profonda recessione economica.
In quell'anno, il balzo di 6 punti percentuali dei tassi d'interesse reali statunitensi ha visto il valore dell'oro crollare del 32% rispetto a quello che rimane un record dell'era moderna, la perdita in termini reali più pesante di sempre secondo l'analisi di BullionVault su 100 anni di dati storici.
Nel 2023, invece, il prezzo reale dell'oro è aumentato di oltre il 3% su base media annua.
Come ha fatto l'oro a sconfiggere la kryptonite dei tassi reali più elevati?
Sostenuto dalla domanda domestica di gioielli, lingotti e monete, il prezzo dell'oro mostra spesso una forte correlazione positiva con il livello della domanda di investimenti del settore privato.
Nel 2023, però, gli afflussi privati di lingotti d'oro sono stati schiacciati da prezzi nominali dell'oro da record e dai tassi d'interesse più alti degli ultimi due decenni.
La domanda di monete e lingotti in Germania, un tempo leader mondiale, è scesa dell'80% al netto delle vendite degli investitori, mentre la dimensione totale dei
fondi fiduciari negoziati in borsa sostenuti dall'oro quotati nel Regno Unito e in Europa si è ridotta di quasi l'11%, mentre i prodotti quotati in Nord America si sono ridotti di quasi il 5%.
Chi ha comprato? Le banche centrali.
Come gruppo, la domanda del settore ufficiale ha più che compensato la perdita degli investimenti del settore privato, con l'aumento netto degli acquisti delle banche centrali che ha pesato quasi il doppio del calo complessivo,
secondo le stime pubblicate dal World Gold Council dell'industria mineraria.
Secondo l'analisi di BullionVault, quest'anno la domanda delle banche centrali è stata pari a quasi un terzo della nuova offerta globale di miniere, raggiungendo la percentuale più alta della nuova produzione mineraria dal 1963, quando l'oro sosteneva il sistema monetario globale nell'ambito degli accordi di Bretton Woods del secondo dopoguerra.
Gli investimenti privati, invece, sono scesi nel 2023 ad appena il 25% della nuova offerta mineraria.
Si tratta di meno della metà del livello dello
shock Covid del 2020, scendendo alla percentuale più bassa dal 2013, quando i prezzi dell'oro sprofondarono nel peggior crollo del metallo prezioso dal crollo dei primi anni Ottanta.
Il capitale privato, in altre parole, ha reagito al nuovo record storico dei prezzi dell'oro come se si trattasse di un vero e proprio crollo. Le banche centrali, invece, stanno acquistando oro come se fosse tornato a essere il perno del sistema monetario globale.
La domanda di oro da parte delle banche centrali nel 2023 è stata ancora più notevole se valutata in proporzione al PIL globale, salendo allo 0,07% negli ultimi 12 mesi, superando di poco il livello stimato di acquisti di oro da parte delle banche centrali nel 2022, la quota più alta di risorse economiche almeno dal 1960.
Questo passaggio dall'acquisto di oro da parte dei privati a quello da parte dei governi continuerà a sostenere e a far salire i prezzi il prossimo anno?
Gli investitori che hanno risposto all'ultimo sondaggio di BullionVault credono di sì.
L'offerta e la domanda, guidate dagli acquisti del settore ufficiale, avranno il maggiore impatto sul prezzo secondo più di un intervistato su dieci, il voto più alto per questa categoria in 10 anni di sondaggio semestrale.
Ma in testa alle risposte con il 25,0%, anche se in calo rispetto al 33,0% del nostro sondaggio di metà 2023, c'è la "politica monetaria", cioè quei tagli ai tassi d'interesse che tutti ora prevedono per il 2024, compresa la stessa Federal Reserve statunitense.
Subito dopo? Il 22,0% dei voti per la maggiore influenza del prossimo anno sul prezzo dell'oro è rappresentato dalla "Geopolitica", come la guerra tra Hamas e Israele o Russia/Ucraina o le tensioni tra Stati Uniti e Cina per il commercio, la tecnologia o Taiwan.
Questo dato è in aumento rispetto al 17,3% del nostro sondaggio di metà 2023. E subito dopo la "Geopolitica" si colloca la "Spesa pubblica" (e l'entità dei disavanzi statali), con un sondaggio del 20,8%.
Tirando le somme, secondo gli utenti di BullionVault la "politica" vince a mani basse come principale fattore di crescita dei prezzi dei metalli preziosi nel 2024, sia che si tratti di banche centrali, del ministero delle finanze o del dipartimento della difesa (e dell'attacco).
E l'"inflazione"? Con quasi 1 voto su 5 per l'influenza maggiore, l'anno scorso è scesa a solo il 9,0%, ritirandosi come fattore chiave nella visione degli investitori attivi in metalli preziosi.
L'argento, tra l'altro, finirà il prossimo anno a 29 dollari per oncia troy, secondo le previsioni medie dei 2.002 utenti di BullionVault che hanno dedicato qualche minuto per esaminare e condividere le loro previsioni nel nostro ultimo sondaggio. E questo senza che il metallo prezioso più utile goda di alcuna domanda da parte delle banche centrali, ovviamente.
Questa è la previsione per il 2024 degli investitori in metalli preziosi. Il tempo ci dirà come si svolgeranno i prossimi 12 mesi!
Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva
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