L'argento e l'oro ignorano il rinvio dei tagli ai tassi d'interesse della Fed USA

Mercoledì l'ARGENTO e l'ORO hanno registrato un nuovo rialzo, raggiungendo nuovi massimi storici rispettivamente solo 6 e 4 settimane fa, nonostante le scommesse sui tassi di interesse statunitensi abbiano spinto indietro le aspettative del mercato per un taglio della Fed da giugno a luglio, a seguito dei commenti “aggressivi” di 3 presidenti regionali della Fed.

L'ultima volta che lo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME ha indicato che gli operatori sui tassi di interesse non si aspettavano che la riunione di giugno si concludesse con un costo del denaro inferiore a quello attuale, era la fine di luglio.

Il prezzo dell'oro era allora scambiato a quasi 2000 dollari per oncia troy in meno rispetto a oggi.

Questo avveniva poco prima del “caos del venerdì” dell'1 agosto sui mercati dell'oro e altri mercati finanziari, quando il presidente degli Stati Uniti Trump ha introdotto i dazi all'importazione più pesanti dalla Grande Depressione, mentre i dati sull'occupazione sorprendentemente deboli hanno fatto salire alle stelle le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.

Nel corso del 2025, il prezzo dell'oro in dollari USA ha seguito lo stesso andamento delle probabilità che i tassi della Fed fossero inferiori a quelli odierni nel 60,0% dei casi su una base di 5 sessioni.

Finora nel 2026 tale percentuale è scesa al 35,1%.

“Goolsbee della Fed di Chicago [Austin] getta acqua fredda sui tagli dei tassi”, recita un titolo della rivista Barron's dopo che uno dei membri di spicco della Federal Reserve per il 2026, ma senza diritto di voto, ha affermato in un discorso che “lo scorso anno abbiamo smesso di fare progressi sull'inflazione”.

“Con un'inflazione al 3%” ma un obiettivo della Fed al 2%, questo “non è abbastanza”.

“Sarà opportuno mantenere l'attuale intervallo per qualche tempo”, ha affermato in un altro intervento il presidente della Fed di Boston Susan Collins.

I tassi di interesse attuali, compresi tra il 3,50% e il 3,75%, sono “ben posizionati”, ha concordato il presidente della Fed di Richmond Tom Barkin, anch'egli membro senza diritto di voto del comitato politico del FOMC quest'anno.

I prezzi spot dell'oro sul mercato dei lingotti di Londra hanno toccato oggi i 5200 dollari per oncia troy, registrando un aumento del 2,7% nella settimana.

Nel frattempo, l'argento è risalito sopra i 90 dollari l'oncia, toccando il massimo delle ultime tre settimane, ma continuando a essere scambiato a un prezzo inferiore di oltre il 25% rispetto al picco record raggiunto dai metalli preziosi alla fine di gennaio.

“Nonostante la deludente sentenza [di venerdì scorso], questi potenti dazi doganali, che salvano il Paese, rimarranno in vigore in base a statuti legali alternativi pienamente approvati e collaudati”, ha affermato il presidente degli Stati Uniti Trump nel suo discorso sullo stato dell'Unione al Congresso, il più lungo mai pronunciato, rimproverando la decisione della Corte Suprema di annullare i dazi doganali “di emergenza” imposti dalla Casa Bianca lo scorso anno.

“Non assisteremo ad un alleggerimento dei dazi nel lungo periodo, e le imprese lo sanno”, ritiene Mary Lovely, senior fellow presso il Peterson Institute for International Economics di Washington.