Perché i salvataggi non funzionano

Come tutti gli organismi naturali, anche il sistema finanziario ha bisogno di decessi per potersi evolvere in un organismo di forma migliore...

ADESSO CHE STA GIOCANDO la parte del governo buono, anche Hank Paulson non riesce più a pensare dritto.

Se fai le leggi a New York, la finanza se ne va a Toronto. Se fai le leggi a Londra, se ne va a Francoforte o Parigi. E visto che a Toronto, Francoforte e Parigi sono governate dalla stessa specie di burocrati nervosi, possiamo stare certi che ben presto tutti i mercati finanziari verranno mandati via dalle loro attuali sedi per trasferirsi a Singapore o Shanghai

Questi paesi nuovi accetteranno i rischi così come le ricompense per un beneficio a lungo termine di grosse dimensioni.

Non è proprio possibile essere il centro finanziario del mondo e allo stesso tempo lamentarsi dei salvataggi governativi sotto forma di bail out ogni volta che i prezzi degli investimenti scendono di pochi punti percentuali. Come dimostrato da Paulson, il prezzo regolatorio del bail out è decisamente troppo alto. Noi tutti dobbiamo crescere e accettare la punizione che ci spetta, e per intero. Le banche devono prendersi le loro.

E lasciate che anche gli azionisti e i risparmiatori si prendano la loro punizione. Così come tutti gli organismi naturali, anche il sistema finanziario ha bisogno di decessi per potersi evolvere in un organismo di forma migliore.

Il piano di Paulson è una confisca mascherata dei guadagni di chi ha mostrato prudenza, e un trasferimento di tali guadagni direttamente ai giocatori d'azzardo delle peggiori banche, senza prima ristrutturarle. Questo è molto poco saggio.

In questi tempi difficili, il profitto (anzi, l'evitare perdite) dovrebbe andare a vantaggio dei prudenti che si sono impegnati a comprendere i rischi del sistema, e di evitarli. Ma il piano di Paulson consiste nella creazione di moneta, e una svalutazione degli investimenti di buona qualità di chi è stato prudente.

Il mercato funziona meglio senza questi salvataggi. Solamente tramite benefici economici appropriati ai prudenti, quando loro hanno ragione e tutti gli altri hanno torto, è possibile far stare la prudenza fianco a fianco con i rischi del sistema finanziario. Il vero pericolo del dominio continuato di New York e Londra nel sistema finanziario mondiale futuro è la regolamentazione governativa stessa.

Paulson dovrebbe leggere il classico di Hayek "The Road to Serfdom" per capire l'inevitabile fallimento di questo suo piano di salvataggio. Egli capirebbe che questo tipo di regole eliminano la flessibilità della società finché un giorno ci sveglieremo per trovarci di fronte ad un'economia "a comando" paralizzata in cui nulla è più possibile senza sanzioni ufficiali.

Invece egli ha dimenticato cosa sia un'economia a comando. Dovrebbe studiare la storia dei successi economici del comunismo. E non ci metterebbe molto.