Oro e argento

Quantitave easing e tassi a zero spingono gli investitori verso i metalli preziosi

Di Carlo Vallotto - Metalli-Preziosi.it

CON UN NUOVO MASSIMO di 1350 dollari l'oncia, il prezzo dell'oro ha toccato un nuovo record della sua inarrestabile avanzata. Il prezzo dell'oro è ormai quasi al decimo anno consecutivo di guadagni annuali, la striscia positiva più costante dall'inizio del secolo scorso.

Nel frattempo, la Bank of Japan ha portato il costo del denaro vicino allo zero (range 0-0,1% dal precedente 0,1%). La Banca centrale nipponica vede in aumento i rischi al ribasso per l'economia sulla scia del rallentamento economico a livello globale. La BoJ ha dichiarato che continuerà a mantenere i tassi vicino allo zero fino a quando non scorgerà prospettive migliori nella dinamica dei prezzi. BoJ che immette nuova liquidità sul mercato con fondi per 5.000 miliardi di yen (circa 60 miliardi di dollari) per acquistare titoli di Stato, corporate bond, fondi immobiliari, asset backet security. Quantitative easing che andrà ad aggiungersi ai 30.000 miliardi di yen già stanziati.

La speculazione che circonda le possibili misure di stimolo supplementare negli Stati Uniti è aumentata a seguito di una raffica di dati economici deboli dalla più grande economia del mondo. I dati mostrano una stagnazione nella ripresa economica degli Stati Uniti e le possibilità di una fiammata inflazionistica sollevate da un ritorno al quantitative easing (QE), hanno spinto gli investitori verso il bene rifugio dell’oro.

Il sentiment rialzista che circonda l’oro è stato anche alimentato da notizie secondo cui le banche centrali, guidate principalmente dalla Russia e dai governi asiatici, stanno tornando ad essere acquirenti del prezioso metallo dopo due decenni di vendita.

“La richiesta sembra esplodere, ma è in realtà ancora molto ridotta” ha confermato Jeremy East di Standard Chartered alla conferenza annuale della LBMA. Rispondendo alla domanda se l’oro sia una bolla, East ha optato per la teoria del “nuovo paradigma, che è in realtà il vecchio paradigma”. Il responsabile dei metalli preziosi per la Standard Chartered ha dichiarato infatti che siamo appena all’inizio del recupero degli investimenti in oro, che furono azzerati dal ventennio 1980 – 2000, anni caratterizzati da tassi di interesse molto alti e da una forte crescita economica. Secondo questo punto di vista, l’oro non sta arrampicandosi su vette mai viste prima, quanto piuttosto recuperando la posizione storica di asset chiave.

In India, l'acquisto di oro è aumentato grazie anche alla forza della rupia che ha contribuito a proteggere gli acquirenti locali nella stagione più importante dell'anno, quella dei matrimoni.

Nerl frattempo l'argento ha superato i 23 dollari l'oncia, il massimo degli ultimi 30 anni. I timori  deflazionistici e l'uso di QE come strumento per stimolare le esportazioni svalutando il dollaro, hanno spinto gli investitori a diversificare i loro asset in attività in grado di proteggere la loro ricchezza.

Molti fattori supportano il prezzo dell'argento: a differenza dell’oro, l’argento è usato in molte applicazioni industriali, ne deriva che circa la metà della domanda d'argento abbia come sottostante tale motivo. Queste applicazioni includono leghe di argento usate nelle batterie, applicazioni elettroniche che richiedono una maggiore conduttività, (come televisori e forni a microonde) e come catalizzatore per reazioni chimiche.

Gran parte dell'argento è usata ancora in fotografia oltre che per gioielleria e argenteria. l'argento sta diventando inoltre anche il metallo utilizzato nei pannelli solari per la sua capacità riflessiva e la conducibilità eccellente. Con la Cina in prima linea nella tecnologia solare, la richiesta di argento è in continuo aumento mentre le esportazioni sono diminuite del 64%. Ricordiamo che la Cina è il terzo produttore al mondo di argento, pari a quasi il 13% della produzione mondiale nel 2009. Quindi una riduzione delle esportazioni cinesi eliminerà una gossa fetta di offerta mineraria mondiale.

Il rapporto tra prezzo dell'oro e prezzo dell'argento è attualmente a circa 60, mentre in passato è stato in media intorno a 55. La popolarità dell’oro l'ha portato il prezzo dell'oro a salire ai massimi di tutti i tempi; e molti investitori, preoccupati che l'oro sia ormai troppo costoso, sono attratti dall'argento anche come investimento finanziario.

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