Qual è il valore attuale di un premio contro l’inflazione?

IL MERCATO DELL'ORO e gli investimenti in oro non sono particolarmente popolari sui media, i quali hanno cominciato a parlarne solo di recente, costretti da impennate di prezzi che non potevano essere ignorate. Quasi contemporaneamente, si è cominciato a discutere del fatto che il prezzo dell’oro sia gonfiato, e il mercato in una bolla. Ipotesi in questo senso si inseguono da anni; nel frattempo il prezzo dell’oro è più che raddoppiato sia contro il dollaro che contro la moneta europea.

L’oro è generalmente ignorato o sottovalutato anche dalla maggior parte degli informatori finanziari, che preferiscono titoli azionari e bond governativi, o prodotti finanziari che, basati su junk bonds, sono tra i pochi sul mercato che, a fronte di un alto rischio, possono produrre un rendimento.

Il contante custodito in banca, investimento a rischio zero per antonomasia, per via dei tassi di interesse bassi o nulli combinati ad un’inflazione crescente, oggi è garanzia di perdita di potere d’acquisto sul medio e lungo termine.

A fronte di queste alternative, è importante scegliere il proprio investimento a seconda del livello di rischio che ci si sente pronti a correre. Non sembra infatti che né i media né gli addetti ai lavori diano abbastanza importanza a questo tema.

Oltre al rischio legato all’investimento in prodotti finanziari “sintetici” dei quali non si conosce esattamente la composizione o il funzionamento, esiste un rischio (il cui valore è giusto che ciascuno soppesi) legato alla possibilità di inflazione e iperinflazione e alla svalutazione della moneta.

L’oro, storicamente è l’asset che ha funzionato meglio per proteggere il capitale nei periodi di inflazione, contro la quale funziona come una vera e propria assicurazione.

Come dichiara Paul Tustain, fondatore di BullionVault, in un video (in inglese) disponibile qui: “I nostri governi hanno fatto scelte irreponsabili, e la situazione attuale non è molto diversa da quelle delle repubbliche delle banane che sono sopravissute da una crisi all’altra durante gli scorsi cento anni. Il nostro futuro è destinato a somigliare molto al loro passato.”

A molti lettori questa sembrerà un’ipotesi esagerata o poco probabile. Del resto questa è l’opinione personale di Paul Tustain, secondo il quale il valore dell’oro al momento è di $3.844 all’oncia. Un valore che non è una previsione sul futuro del prezzo dell’oro, quanto il risultato di un’analisi che teorizza il valore attuale dell’oro “aggiustato al rischio”, e calcolato nello stesso modo in cui un attuario calcolerebbe il premio di un’assicurazione.

Il calcolo è derivato dalla probabilità che si verifichino diversi gradi di inflazione nei prossimi 15 anni, ed è basato su dati storici dei secoli scorsi. È possibile anche calcolare il proprio “valore equo” dell’oro, utilizzando gli stessi calcoli utilizzati da Paul Tustain, contenuti in un file scaricabile qui.

Il risultato sarà necessariamente diverso, perché ciascuno valuta i rischi in maniera diversa. In ogni caso, i rischi devono essere considerati,  anche se sembra che parte dell’industria finanziaria si comporti come se il rischio fosse un tedio di cui non vale la pena occuparsi.

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