L'investimento in oro scende ai minimi del mercato ribassista mentre il prezzo tocca nuovi massimi
Venerdì, 1/05/2024 10:34
Le banche centrali, invece, investono in oro al record di 6 decadi...
Il 2024 inizia con i prezzi dell'oro ai massimi storici che incontrano il livello più basso di investimenti privati dal profondo mercato ribassista di dieci anni fa, scrive Adrian Ash di BullionVault, mentre il sentiment sull'argento è appena sceso ai minimi storici.
Per saperne di più sull'argento si veda più avanti. Per l'oro, invece, la divisione tra investimenti privati e banche centrali non potrebbe essere più netta. Infatti, mentre i gestori ufficiali delle riserve
comprano oro come se fosse di nuovo il perno del sistema monetario globale, i capitali privati vendono o evitano di investire nel metallo prezioso come se fosse bloccato in un mercato ribassista, anche se sta facendo una corsa record.
Con un'impennata fino al nuovo record del mercato spot di $2143 per oncia troy all'inizio di dicembre
, il prezzo dell'oro ha chiuso il 2023 con un nuovo record di fine anno, fine trimestre, fine mese e fine settimana in termini di valuta statunitense.
L'oro è salito del 13,7% rispetto al Capodanno precedente, terminando a 2062 dollari per oncia troy, dopo che la Federal Reserve ha confermato l'intenzione di tagliare i tassi di interesse del dollaro quest'anno.
In risposta, a dicembre il numero di privati che hanno scelto di acquistare oro è diminuito rispetto a qualsiasi altro mese dal maggio 2019, con un calo del 12,0% rispetto al mese di novembre. Il numero di venditori, invece, è aumentato del 3,5%, raggiungendo il massimo da ottobre, quando aveva toccato i 7 mesi.
L'insieme di questi dati ha fatto scendere il Gold Investor Index, misura unica dell'attività di investimento privato in lingotti fisici, di mezzo punto a 51,4, la
lettura più bassa di dicembre dal 2014, quando
i prezzi dell'oro hanno prolungato il crollo dell'anno precedente dopo i picchi record raggiunti dal metallo prezioso all'epoca della crisi finanziaria globale.
La lettura del mese scorso ha inoltre portato la media annuale del
Gold Investor Index al minimo degli ultimi 9 anni, con un calo di 1,6 punti rispetto al 2022 (53,0). L'indice sarebbe pari a 50,0 se il numero di acquirenti corrispondesse esattamente al numero di venditori nel corso del mese. La lettura mensile ha raggiunto il picco del decennio a 65,9 quando
la pandemia Covid è diventata globale nel marzo 2020.
Gli alti tassi d'interesse e i prezzi dell'oro da record stanno dissuadendo i nuovi acquirenti dal scegliere di investire in oro, invitando al contempo gli investitori esistenti a continuare a prendere profitto. Al contrario, le banche centrali guidate dalla Cina continuano ad acquistare oro a prescindere dal prezzo, accumulando al ritmo più veloce dai primi anni Sessanta, nel tentativo di de-dollarizzare le proprie riserve estere per distribuire il rischio e ridurre il rischio di esposizione alle sanzioni statunitensi.
Ciò evidenzia
l'aggravarsi della sfiducia e della tensione tra le principali potenze in vista delle elezioni statunitensi del 2024. Tuttavia, nonostante le terribili notizie geopolitiche dell'anno scorso, l'oro non ha avuto urgenza per gli investitori privati, mentre i mercati azionari globali hanno quasi invertito il crollo del 2022.
Se si prevede che il trend rialzista dell'oro continuerà nel 2024, è probabile che la domanda di oro da parte dei privati si rafforzi quando la Fed degli Stati Uniti inizierà a ridurre i tassi d'interesse in Europa. Ma per un rimbalzo più marcato sarà probabilmente necessaria una nuova urgenza da parte di uno shock geopolitico, economico o finanziario.
Per il quarto mese consecutivo, gli utenti di BullionVault hanno venduto più metallo prezioso "bene rifugio" di quanto ne abbiano acquistato in gruppo, riducendo il totale delle loro disponibilità (custodite e assicurate in modo sicuro a Londra, New York, Singapore, Toronto o Zurigo) al di sotto delle 47 tonnellate per la prima volta dal marzo 2022.
Sebbene le disponibilità degli utenti di BullionVault siano ora inferiori del 2,6% rispetto al record di agosto 2023 e di 1,2 tonnellate rispetto al Capodanno 2023 (un deflusso annuale da record) il loro valore è aumentato dell'11,0% in dollari nel corso dello scorso anno, raggiungendo a fine dicembre un nuovo record di 3,1 miliardi di dollari (+5,1% in sterline a 2,4 miliardi di sterline, +7,0% in euro a 2,8 miliardi di euro, +19,2% in yen giapponesi a 441 miliardi di yen).
Il prezzo medio mensile dell'argento è salito a dicembre, con un incremento del 2,5% in termini di dollari, raggiungendo i 24 dollari per la prima volta da luglio.
Ma il metallo prezioso è sceso bruscamente a fine mese, perdendo il 4,9% in termini di dollari rispetto ai 25 dollari di fine novembre, il massimo dalla metà del 2021. A dicembre il numero di acquirenti di argento ha registrato un rimbalzo del 43,6% rispetto al minimo di 13 anni di novembre, mentre il numero di venditori è sceso del 41,3% rispetto al massimo di 7 mesi.
L'insieme di questi fattori ha fatto salire il Silver Investor Index di 4,4 punti rispetto al nuovo minimo storico di novembre, raggiungendo il valore di 50,8 il mese scorso. Inoltre, ha mantenuto la media annuale dell'indice a 50,8, in calo di 1,7 punti rispetto alla media annuale del 2022, che rappresenta il minimo storico della nostra serie di 12 anni.
Ancora una volta, gli alti tassi di interesse sulla liquidità rendono meno attraente l'oro senza rendimento. Ma i deflussi dall'argento sono più consistenti e costanti rispetto all'oro, e l'eccitazione del gennaio 2021 - quando
il meme #silversqueeze ha preso piede e ha fatto schizzare per un breve periodo il prezzo a 30 dollari l'oncia - sembra ormai molto lontana per il metallo prezioso utile alla produzione.
In termini di peso, a dicembre gli investitori sono stati liquidatori netti di argento per il settimo mese del 2023, vendendo 14 tonnellate in più rispetto agli acquisti di gruppo su BullionVault e riducendo le loro disponibilità totali a 1.214 tonnellate.
Il valore dell'argento, il più basso degli ultimi 31 mesi e inferiore del 4,2% al livello record dell'ottobre 2022, è entrato nel nuovo anno con un valore di 928 milioni di dollari (728 milioni di sterline, 838 milioni di euro, 131 miliardi di yen), con un calo del 3,6% del valore in dollari rispetto a 12 mesi prima.
Nella maggior parte dei casi, e sia nei mercati toro che in quelli orso, i prezzi dell'argento tendono a seguire l'oro, ma ne estendono le mosse. L'anno scorso, al contrario, le fosche previsioni economiche hanno superato la
nuova domanda industriale da record per l'argento, intaccando la speculazione anche se i suoi usi sono cresciuti ancora una volta, guidati dalle tecnologie per l'energia solare. Inoltre, in questa fase di stasi della domanda di investimento, l'argento continua a mancare di quella domanda delle banche centrali che tanto sta sostenendo e rilanciando i prezzi dell'oro all'inizio del 2024.
Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva
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