Le prese di profitto sull'oro rallentano dopo i prezzi record

Ancora una volta si ha il minor numero di acquirenti d’oro in 4 anni, 13 per l'argento...

I prezzi record dell'oro hanno fatto sì che gli investitori privati vendessero più metallo prezioso di quanto ne comprassero, scrive Adrian Ash del mercato leader mondiale BullionVault.

Ma a differenza dell'argento, dove il recente balzo dei prezzi ha stimolato una maggiore vendita da parte degli investitori esistenti, il ritmo delle prese di profitto nell'oro è rallentato dal fatto che i rischi finanziari e geopolitici continuano a crescere in vista del Capodanno 2024.

In effetti, con i prezzi dell'oro che stabiliscono nuovi record storici e con i contanti in banca che offrono il tasso di interesse più alto da prima del crollo finanziario del 2008, la vera sorpresa per l'oro fisico è che le prese di profitto non siano state maggiori.

La vendita di oro rimane marginale rispetto all'approccio acquista-e-conserva adottato dalla stragrande maggioranza degli investitori privati. Questa strategia, unita a una domanda d'oro da record da parte delle banche centrali, guidata dalla Cina, indica che la base in crescita sotto i prezzi dell'oro continua a rafforzarsi mentre gli investitori guardano al 2024 e vedono un crescente rischio di recessione, una guerra in corso in Ucraina, un peggioramento del conflitto in Medio Oriente, oltre a elezioni divisive negli Stati Uniti, in India e nel Regno Unito.

Nonostante ciò, a novembre il numero di acquirenti d'oro su BullionVault è sceso del 15,6% rispetto all’aumento di ottobre, toccando un nuovo minimo di 4 anni, mentre il prezzo è salito di 40 dollari per oncia troy, raggiungendo un nuovo massimo a fine mese di 2035 dollari.

Il numero di venditori è diminuito più degli acquirenti, con un calo del 36,8% rispetto al massimo di 7 mesi di ottobre. Il Gold Investor Index, una misura unica del comportamento degli investitori nel mercato dell'oro, è salito a 51,9.

Qualsiasi lettura superiore a 50,0 indica un maggior numero di acquirenti e venditori. Il Gold Investor Index ha toccato il minimo del decennio a 49,1 nel giugno 2019, quando il prezzo del metallo prezioso è balzato al ritmo più veloce degli ultimi 3 anni, e ha toccato il massimo del decennio a 65,9 quando la pandemia Covid è diventata globale nel marzo 2020.

Rispetto a quel picco, l'ultima lettura è chiaramente scarsa. In termini più drammatici, l'aumento del mese scorso di soli 1,1 punti dal minimo di ottobre di 9 mesi è stato il più forte aumento dell'indice da giugno e il quarto più forte degli ultimi 12 mesi.

In altre parole, non si tratta di una corsa all'oro. E a parte la mini-crisi della SVB, non lo è stata per tutto l'anno. Mentre a novembre le vendite di oro da parte degli investitori si sono attenuate nonostante il prezzo sia salito ulteriormente, il grande picco di lunedì scorso ha dimostrato che è troppo presto per dire che le prese di profitto sono quasi esaurite.

Poiché BullionVault è aperta 24 ore su 24, 7 giorni su 7, a differenza dei negozi di monete o dei prodotti ETF sull'oro quotati in borsa, l'impennata del 3,5% dei prezzi dell'oro di ieri mattina all'inizio delle contrattazioni asiatiche ha visto i venditori saltare per approfittarne, superando gli acquirenti e con una quantità di vendite superiore alla domanda di quasi tre quarti.

Gli utenti di BullionVault hanno venduto un quarto di tonnellata d'oro in più rispetto agli acquisti effettuati nel mese di novembre, prolungando così la tendenza degli ultimi tre mesi, il periodo più lungo dalla metà del 2019.

Ma attenzione: si tratta di appena la metà delle vendite nette di oro di ottobre, e mentre la liquidazione del mese scorso ha fatto scendere le disponibilità totali dei clienti del 2,1% rispetto al massimo storico di fine agosto, portandole al livello più basso degli ultimi 20 mesi (47,2 tonnellate), il valore dell'oro degli utenti di BullionVault è aumentato dell'1,4%, raggiungendo un nuovo valore record in dollari di 3,1 miliardi.

L'argento, invece, ha visto un'accelerazione delle prese di profitto a novembre, quando il prezzo del dollaro è balzato del 7,8%, raggiungendo il valore più alto da aprile. Gli utenti di BullionVault hanno venduto 14,5 tonnellate in più rispetto agli acquisti del gruppo, riducendo le loro disponibilità totali dell'1,1% a 1.229,1 tonnellate, il valore più basso degli ultimi 19 mesi e il 3,0% al di sotto del massimo storico dell'ottobre 2022.

Ma anche in questo caso, come per l'oro, il valore di queste disponibilità d'argento è cresciuto, aumentando del 6,6% nel mese di novembre fino a 988 milioni di dollari, il valore più alto degli ultimi 7 mesi.

In termini numerici, tuttavia, il grande balzo del prezzo dell'argento a novembre, che lo ha portato a superare i 25 dollari per oncia Troy alla fine del mese per la prima volta dal luglio 2021, ha davvero colpito l'equiibrio tra acquirenti e venditori.

Il numero di investitori che hanno scelto di acquistare il metallo prezioso è diminuito del 45,9% rispetto a ottobre, scendendo al livello più basso dall'agosto 2010.

Il numero di venditori di argento è invece aumentato del 57,3%, raggiungendo il valore più alto degli ultimi 7 mesi. L'insieme di questi fattori ha fatto scendere il Silver Investor Index di 5,2 punti, il calo più marcato dall'ottobre del 2020, e ha portato l'indice a un nuovo minimo di serie di 46,4.

In conclusione? Che sia veloce, alto o entrambi, l'aumento dei prezzi dell'oro e dell'argento continua a provocare prese di profitto piuttosto che una corsa all'acquisto. Ma le vendite rimangono marginali e nel mese di novembre hanno ritardato l'aumento dei prezzi, portando le disponibilità totali di metalli preziosi degli utenti di BullionVault a un nuovo massimo storico di 4,1 miliardi di dollari.

È quindi conveniente prendere profitto, a breve termine. Ma anche acquistare e conservare continua a essere vantaggioso.

 

Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva