Gli investimenti dei privati in oro e argento aumentano con il calo dei prezzi

La domanda di oro fisico prolunga una serie record che dura ormai da cinque anni...

GLI INVESTIMENTI PRIVATI in oro e argento hanno beneficiato dei ribassi dei prezzi registrati a ottobre, portando il saldo tra acquirenti e venditori su BullionVault ai livelli più alti degli ultimi tre mesi. Nel frattempo, la domanda netta di oro fisico ha prolungato la sua serie positiva più consistente degli ultimi cinque anni, scrive Adrian Ash, della piattaforma leader mondiale nel mercato dei metalli preziosi.

Con l'oro che ha ormai perso il 30% rispetto ai massimi storici di gennaio e l'argento in calo del 60%, la flessione dei prezzi sta attirando nuovi capitali da parte degli investitori.

Insieme ai continui acquisti delle banche centrali e alla ricerca di occasioni d'acquisto nei grandi mercati asiatici, questa domanda netta da parte degli investitori privati occidentali dovrebbe contribuire a porre un limite alle ulteriori discese dei prezzi. Non si tratta tuttavia, almeno per il momento, di un segnale rialzista: oro e argento tendono infatti a salire quando nuovi capitali affluiscono sul mercato, mentre il ritmo degli investimenti da parte di nuovi acquirenti continua a rallentare rispetto ai livelli record registrati a inizio anno.

Il mese scorso, oro e argento hanno perso rispettivamente il 6,3% e il 17,5% in termini di dollari USA, raggiungendo i prezzi più bassi degli ultimi 13 e 12 mesi. Rispetto ai massimi storici di inizio anno, i due metalli hanno perso rispettivamente quasi un terzo (30,7%) e tre quinti (59,8%) del proprio valore.

Entrambi gli Indici degli investitori in oro e argento — che dal 2009 e dal 2012 rispettivamente monitorano ogni mese il numero di acquirenti rispetto a quello dei venditori — hanno registrato i valori più alti da giugno, quando anche i due metalli preziosi avevano subito forti ribassi.

In termini di peso, gli utenti di BullionVault sono stati acquirenti netti di oro e argento per il terzo mese consecutivo, aggiungendo 0,1 tonnellate d'oro e portando le disponibilità dei clienti — custodite e assicurate in tutta sicurezza nella sede scelta da ciascun cliente tra Londra, New York, Singapore, Toronto e Zurigo — ai livelli più alti degli ultimi 19 mesi, superando le 44,1 tonnellate, per un valore di 5,5 miliardi di dollari (4,1 miliardi di sterline, 5,0 miliardi di euro e 874 miliardi di yen).

Sommati agli afflussi di agosto e settembre, che avevano già portato la domanda di oro al livello più alto degli ultimi cinque anni, questi acquisti hanno determinato il maggiore incremento trimestrale in termini di peso da giugno-agosto 2021, pari a 0,6 tonnellate, e il più consistente in termini di valore in dollari da agosto-ottobre 2020, per un totale di 86 milioni di dollari.

Come già accaduto con il calo dei prezzi dell'oro a marzo, le perdite di ottobre si sono verificate mentre anche i titoli dell'intelligenza artificiale e di altri comparti tecnologici registravano forti ribassi. Ciò dimostra come l'oro raramente si muova in direzione opposta ai mercati azionari proprio nel momento in cui questi ultimi registrano un calo. Una dinamica che deluderà chi si aspetta un bene rifugio immediato, anziché una forma di protezione degli investimenti orientata al lungo periodo.

Nel frattempo, l'esito delle elezioni di metà mandato statunitensi di questa settimana ha provocato una decisa ripresa delle quotazioni dei metalli preziosi. È tuttavia improbabile che ciò modifichi gli ostacoli che, nel breve periodo, l'aumento dei tassi di interesse continua a porre a oro e argento.

BullionVault rileva che 9 clienti su 10 risiedono in Europa occidentale e Nord America. A ottobre, il numero di persone che hanno iniziato a investire in oro fisico o incrementato le proprie disponibilità è aumentato dell'8,0%, raggiungendo il livello più alto da giugno. Il numero dei venditori è invece cresciuto del 9,1% rispetto a settembre, quando aveva toccato il minimo degli ultimi 21 mesi.

Nel complesso, ciò ha portato l'Indice degli investitori in oro a 56,3 punti, in aumento di 0,4 punti e al livello più alto degli ultimi quattro mesi. È aumentata anche la media dell'indice degli ultimi 12 mesi, che ha raggiunto 56,5 punti, il valore più alto degli ultimi cinque anni.

Un valore superiore a 50,0 indica che il numero degli acquirenti supera quello dei venditori. La serie mensile dell'Indice degli investitori in oro ha raggiunto un massimo post-pandemico di 60,7 punti lo scorso marzo, quando le quotazioni sono crollate in seguito all'impennata dei prezzi del petrolio, che ha alimentato le aspettative di un aumento dei tassi di interesse dopo l'inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran.

Anche l'Indice degli investitori in argento ha raggiunto a ottobre il livello più alto degli ultimi quattro mesi, salendo di 2,5 punti a quota 55,0. Il risultato è stato determinato da un'impennata del 36,9% del numero degli acquirenti rispetto al minimo degli ultimi 13 mesi registrato a settembre, mentre il numero dei venditori è rimasto pressoché invariato (+0,4%).

In termini di peso, gli utenti di BullionVault hanno acquistato complessivamente quasi una tonnellata d'argento in più rispetto a quella venduta, portando le disponibilità totali a 1.140 tonnellate, il livello più alto degli ultimi 10 mesi, per un valore attuale di 1,8 miliardi di dollari (1,3 miliardi di sterline, 1,6 miliardi di euro e 288 miliardi di yen).

Il numero di nuovi investitori ha registrato una flessione del 3,8% rispetto a settembre, in termini di nuovi utenti iscritti a BullionVault, attestandosi a un livello inferiore del 59,3% rispetto alla media degli ultimi 12 mesi. È risultato tuttavia superiore dell'11,2% rispetto al minimo degli ultimi 18 mesi raggiunto a luglio.