L’oro registra la serie di ribassi più lunga degli ultimi tre decenni

Venerdì il PREZZO DELL’ORO ha registrato un nuovo rialzo, ma a Londra non è riuscito a recuperare il livello raggiunto lo scorso fine settimana, nonostante il forte calo dei tassi d’interesse sul mercato obbligazionario, confermando così la serie di ribassi più lunga registrata dal metallo prezioso in oltre 30 anni.

In calo di 5 dollari per oncia troy rispetto all’asta delle 15:00 di venerdì scorso, attestandosi oggi intorno ai 4.185 dollari, il prezzo dell’oro ha registrato un calo per la settima settimana consecutiva nel principale centro mondiale di negoziazione e stoccaggio del metallo prezioso.

Questo dato eguaglia il calo di 7 settimane registrato dall’oro alla fine del 2016 e segna il periodo di ribassi più lungo dal 1996.

«L’oro non ha tratto beneficio dallo shock del Medio Oriente quanto ci si sarebbe potuto aspettare», afferma la società di consulenza britannica Oxford Economics, attribuendo la colpa ai «prezzi più elevati del petrolio [che hanno alimentato] i timori di inflazione [e che hanno] rafforzato le aspettative di una politica monetaria statunitense più restrittiva, sostenendo i rendimenti obbligazionari e il dollaro».

«Ciononostante, gli acquisti delle banche centrali e la domanda degli investitori continuano a sostenere i prezzi», si legge nelle ultime previsioni sui prezzi delle materie prime della società di consulenza, che prevede un prezzo medio dell’oro di 4.515 dollari l’oncia quest’anno, con un aumento del 7,2% nel 2027 e una media superiore ai 5.000 dollari l’anno successivo.

Finora quest’anno l’oro ha registrato una media di 4.525 dollari, circa 200 dollari al di sotto della previsione media del prezzo dell’oro per il 2026 formulata dagli analisti a Capodanno.

Secondo i dati preliminari del World Gold Council, l’associazione di categoria del settore minerario, la domanda di oro da parte delle banche centrali, al netto delle vendite, ha raggiunto a settembre le 63 tonnellate: si tratta degli acquisti mensili più consistenti degli ultimi due anni.

Nel frattempo, gli ETF basati sull’oro hanno continuato a crescere nonostante il calo dei prezzi del metallo prezioso, sfidando la consueta correlazione tra gli ETF sull’oro e il prezzo del metallo.

La domanda dei consumatori di prodotti in oro al dettaglio è però debole: secondo i dati della Zecca degli Stati Uniti, le vendite sono sulla buona strada per registrare il totale annuale più basso dal 2000, quando la domanda subì un crollo del 92,0% in peso rispetto al 1999, a seguito degli acquisti record di quell’anno che precedettero la svolta del millennio.

Il calo della domanda al dettaglio di oro da parte dei consumatori statunitensi negli ultimi due anni ricalca il modello storico, secondo cui le vendite di monete d’oro negli Stati Uniti tendono a crollare quando alla Casa Bianca c’è un presidente repubblicano.

L’attuale crollo si verifica nonostante l’argento e l’oro abbiano registrato i rendimenti più elevati tra tutte le principali classi di attività per gli investitori statunitensi dalla vigilia della rielezione di Donald Trump nel novembre 2024, guadagnando rispettivamente il 76,0% e il 52,5% negli ultimi due anni.

La cosiddetta criptovaluta Bitcoin è cresciuta del 17,6% in termini di dollari, mentre l’indice S&P 500 delle principali società statunitensi ha registrato un rendimento del 38,5%, dividendi inclusi, e il rendimento totale dell’indice Nasdaq 100, a forte componente tecnologica, è stato del 49,8%.

Nel frattempo, venerdì i prezzi dell’argento sono scesi per la quarta settimana consecutiva, attestandosi intorno ai 57,75 dollari per oncia troy all’asta di mezzogiorno di Londra, il prezzo di riferimento più basso di fine settimana dalla metà di luglio.

Ma anche il dollaro statunitense ha registrato un calo, scendendo al minimo mensile rispetto alle altre principali valute del mondo occidentale e perdendo l’1,2% sull’indice DXY rispetto al nuovo massimo di 17 mesi raggiunto mercoledì, dopo che il presidente della Federal Reserve statunitense Kevin Warsh ha indicato che non voterà a favore di un ulteriore aumento dei tassi d’interesse nella riunione di politica monetaria di questo mese.

«Non credo sia opportuno dire ora cosa potrei fare nelle riunioni che terremo nel resto dell’anno», ha dichiarato Warsh questa mattina durante una conferenza a Bangkok, in Thailandia, ribadendo il suo rifiuto di fornire una “forward guidance”.

Tuttavia, a seguito dell’aumento dei tassi da parte della Fed a settembre, Warsh ha aggiunto: «Nel mese circa trascorso da allora, l’andamento globale è stato sostanzialmente in linea con le nostre aspettative».

Le scommesse sul fatto che la Fed aumenti i tassi tra due settimane sono scese a una probabilità inferiore a 1 su 7, dopo aver toccato un picco di certezza superiore al 70% alla fine del mese scorso.

I mercati azionari globali hanno registrato un rialzo dopo il crollo di questa settimana dei titoli tecnologici asiatici e statunitensi, ma l’indice MSCI World ha comunque chiuso in ribasso per la settimana negli ultimi due mesi.

Nel frattempo, i prezzi dei titoli di Stato occidentali sono saliti per la prima settimana dalla fine di agosto, facendo scendere i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni di quasi 1/5 di punto percentuale rispetto al massimo di quasi un quarto di secolo raggiunto lo scorso fine settimana, pari al 5,26% annuo: si tratta del calo settimanale più marcato dal caos causato dai dazi commerciali del «Liberation Day» del presidente Trump nell’aprile 2025.

I prezzi del greggio hanno continuato a mantenersi sopra i 100 dollari al barile, mentre proseguono i conflitti in Medio Oriente e tra Russia e Ucraina, mantenendo i prezzi medi del gasolio nelle stazioni di servizio statunitensi vicini al nuovo massimo storico di fine settembre, superiore a 6,50 dollari al gallone.

«L’accordo sul gasolio» tra Trump e il presidente russo Putin, concluso in vista delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, «non sarà l’ultimo se chiudiamo un occhio», ha affermato oggi il presidente ucraino Zelenskyy durante un incontro a Bruxelles con i leader dell’Unione Europea, esortandoli a potenziare il sostegno finanziario e materiale a Kiev, mentre Washington chiede all’Ucraina di smettere di colpire le infrastrutture petrolifere e del gas russe.

«Il prossimo potrebbe essere un accordo sul gas, e poi potrebbe estendersi al settore bancario».