Il crollo dell'argento e dell'oro mentre la guerra in Iran mette fine ai tagli dei tassi d'interesse

Giovedì l'argento ha subito un crollo e l'oro è sceso a 4600 dollari per oncia troy, con il “bene rifugio” in calo di oltre il 5% dopo che la Federal Reserve statunitense, insieme a Canada, Giappone, Regno Unito e ai 20 paesi dell'Eurozona, ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse a fronte dell'improvvisa “incertezza” economica e inflazionistica, mentre prosegue la guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran.

Cancellando quasi completamente l'ultimo picco del 30% registrato nel 2026, il prezzo dell'oro in dollari è sceso di oltre 1000 dollari al di sotto del picco storico raggiunto a fine gennaio.

Nel frattempo, il prezzo in euro è sceso sotto i 4000 euro – un nuovo massimo storico raggiunto 9 settimane fa – mentre il prezzo dell'oro nel Regno Unito in sterline per oncia è sceso sotto le 3400 sterline, con un calo di oltre il 10,5% nella settimana in corso.

Anche i mercati azionari, compresa la Cina, hanno subito un crollo dopo che l'Iran ha colpito le infrastrutture petrolifere e del gas in tutto il Medio Oriente come rappresaglia agli attacchi israeliani al suo gigantesco giacimento di South Pars; l'indice MSCI World è sceso per la nona seduta su 14 dall'inizio di questa guerra, mentre le borse europee hanno perso oltre il 2,1% nella giornata.

“Ritengo opportuno fermarci a fare il punto della situazione”, afferma Alan Taylor, accademico di New York e ora membro del comitato di politica monetaria della banca centrale britannica, “ma non è opportuno dedurre un cambiamento di rotta da questa riunione”.

“I rischi per la crescita sembrano orientati al ribasso [ma] i rischi di inflazione sono aumentati a causa dei prezzi più elevati dell'energia”, ha dichiarato ieri la Banca del Canada.

“La guerra in Medio Oriente ha reso le prospettive significativamente più incerte”, si legge nella dichiarazione di politica monetaria odierna della Banca centrale europea.

“Gli sviluppi futuri meritano attenzione”, ha affermato la Banca del Giappone nella notte, votando anch'essa per mantenere invariato il costo del denaro.

Giovedì i prezzi dell'argento hanno superato il crollo dell'oro, perdendo l'11,0% in dollari a mezzogiorno a Londra, prima di crollare fino al 21,7% nella settimana in corso, toccando un improvviso minimo di 6 settimane a 65,55 dollari per oncia troy.

I nuovi deflussi di investimenti registrati ieri hanno visto il gigante fondo comune ETF SLV, garantito dall'argento, ridursi al livello più basso degli ultimi 4 mesi.

Il GLD, il primo ETF sull'oro al mondo, si è ridotto nuovamente, registrando il quinto calo consecutivo e toccando il livello più basso dall'inizio dell'anno, mentre il suo concorrente numero due per dimensioni si è ridotto al livello più basso dalla fine di settembre.

“C'è tensione tra i nostri due obiettivi”, ha dichiarato ieri il presidente della Fed Jerome Powell a seguito della decisione della banca centrale statunitense di mantenere invariati sia gli attuali tassi di interesse sul dollaro sia le previsioni del “dot plot”, nonostante il petrolio greggio sia balzato a 100 dollari al barile.

“[Ci troviamo di fronte a] rischi al rialzo per l'inflazione e rischi al ribasso per l'occupazione, e questo ci mette in una situazione difficile”.

Con le scommesse sul tasso di interesse di riferimento della Fed che ora non prevedono tagli fino a giugno 2027 – dodici mesi più tardi rispetto alle previsioni del mercato prima della guerra – il prezzo dell’oro oggi ha perso il 5,1% rispetto alla chiusura di mercoledì a Londra, il 45° calo giornaliero più ripido di sempre.

Il momento peggiore si è verificato il 22 gennaio 1980, quando il “bene rifugio” ha perso il 13,2% e ha dato inizio a un mercato ribassista durato due decenni, dopo aver raggiunto il picco di 850 dollari l'oncia, mentre gli anni '70 inflazionistici si concludevano con tassi di interesse più elevati e una profonda recessione economica.

A ciò è seguito il crollo del 12,1% dell'oro del 28 febbraio 1983 e poi quello del 9,1% del 15 aprile 2013, quando la Fed statunitense ha innescato un “Taper Tantrum” nei prezzi delle obbligazioni iniziando a discutere una riduzione degli acquisti di attività nell'ambito del QE, oltre alla fine dei tassi di interesse a zero, mentre la crisi finanziaria si placava.

“Una possibilità che potrebbe anche contribuire al calo dei prezzi dell'oro è che le banche centrali si trasformino in venditori netti”, afferma una nota dell'analista Bernard Dahdah della banca d'investimento francese Natixis.

A seguito della domanda record di oro tra i gestori delle riserve dopo la seconda guerra mondiale, “alcune banche centrali potrebbero [vendere] per difendere la propria valuta, dato che il dollaro ha registrato un'impennata, o per finanziare gli acquisti di petrolio”.

La Banca Nazionale di Polonia, che secondo i dati ufficiali è stata la banca centrale che ha acquistato più oro al mondo negli ultimi 3 anni, ha proposto di utilizzare le plusvalenze non realizzate sulle proprie riserve di lingotti d'oro – ora superiori a quelle della Banca Centrale Europea – per contribuire a finanziare la spesa per la difesa, in alternativa all'uso preferito dalla coalizione di governo dei prestiti a basso costo previsti dal programma SAFE (Security Action for Europe) dell'Unione Europea.