Hong Kong avvia un sistema di compensazione dell’oro in collaborazione con le banche commerciali londinesi e secondo gli standard londinesi

Il mercato dell’oro e dell’argento a Londra ha visto i prezzi faticare a recuperare il calo registrato durante la notte nelle ore asiatiche, dopo che le autorità finanziarie di Hong Kong hanno annunciato una fase di test del nuovo sistema di compensazione e regolamento dell’oro di proprietà del governo della città cinese.

Con l’oro con regolamento a Londra che ha perso fino al 2,0% rispetto al massimo di due settimane di ieri a 4200 dollari per oncia troy, la notizia prevale sull’iniziativa della vicina Singapore di lanciare un sistema di compensazione dell’oro in Asia.

Oggi il mercato dell’oro a Londra ha visto il prezzo risalire a 4.150 dollari, mentre l’argento ha recuperato 1 dollaro dei 3 persi rispetto al massimo di due settimane di lunedì, superiore a 63 dollari per oncia troy.

«L’avvio della fase di prova del nuovo sistema centrale di compensazione e regolamento dell’oro di Hong Kong, insieme a una serie di iniziative mirate… rafforzerà complessivamente il ruolo di Hong Kong come centro internazionale di fiducia per il commercio, la compensazione e le riserve auree», ha dichiarato oggi l’Ufficio dei servizi finanziari e del tesoro (FSTB) della Regione amministrativa speciale.

Delle 11 banche che aderiscono al progetto di Hong Kong, solo una non è già membro della London Bullion Market Association, mentre cinque sono divisioni o filiali delle cinque banche di compensazione londinesi, tra cui la filiale di Hong Kong del colosso finanziario statunitense Citi, che ieri è stata ammessa come membro della London Precious Metals Clearing Limited.

I dati più recenti indicano che il valore medio giornaliero dei lingotti d’oro e d’argento compensati a Londra è leggermente aumentato a maggio rispetto al minimo degli ultimi quattro mesi registrato ad aprile, attestandosi a 84,2 miliardi di dollari.

Sebbene superiore di quasi il 50% rispetto a maggio dello scorso anno, tale valore è risultato inferiore di un quinto rispetto al nuovo massimo storico di gennaio, superiore a 112 miliardi di dollari. Grazie al forte aumento dei prezzi registrato nell’ultimo anno, il numero di once trasferite è rimasto pressoché invariato su base annua per l’oro, mentre per l’argento è risultato inferiore del 22,2% rispetto a maggio 2025.

Con l’argento che rappresentava il 17,1% del totale medio giornaliero di maggio − in calo rispetto al massimo di quasi 15 anni registrato a gennaio, pari al 23,5% − i volumi complessivi di oro segnalati da tutti i membri della LBMA sono saliti leggermente a oltre 216 miliardi di dollari al giorno, secondo i dati raccolti e pubblicati dal World Gold Council, l’organizzazione del settore minerario.

Tale rapporto di 2,9 rispetto ai volumi di compensazione dell’oro era in linea con il dato medio del 2025 pari a 2,8x, in contrasto con il livello di 1,6x emerso con grande sorpresa nel 2018, quando l’allora nuovo progetto Trade Data della LBMA dimostrò che i volumi totali di negoziazione dell’oro attraverso il mercato dei lingotti di Londra erano pari alla metà o meno di quanto comunemente ipotizzato dagli analisti in assenza di dati affidabili.

Oltre alla notizia di lunedì dell’adesione di Citi alla LPMCL per la compensazione dell’oro a Londra, l’associazione di categoria LBMA ha annunciato ieri che Citi è diventata anche un pesatore autorizzato di lingotti per il mercato londinese a seguito di una «valutazione positiva» delle sue procedure.

Sebbene la LBMA non approvi i depositi di sicurezza, l’imminente aggiunta all’elenco dei pesatori autorizzati, sia del membro “operatore” CitiGroup Global Markets Ltd sia del membro “banca” Citibank NA, indica che Citi molto probabilmente gestisce le proprie strutture a Londra, piuttosto che limitarsi a pianificare “l’utilizzo di un deposito [tramite] una partnership con” Malca-Amit, società indipendente non bancaria specializzata in logistica di sicurezza, come precedentemente ipotizzato dai media.

Questo perché tutti gli attuali pesatori approvati – la Banca d’Inghilterra, oltre ai concorrenti di Malca nel settore dei depositi commerciali, ovvero Loomis e Brink’s, nonché le banche di compensazione ora partner di Citi, J.P. Morgan, HSBC e ICBC Standard – possiedono e gestiscono ciascuna le proprie strutture, mentre la banca di compensazione londinese per i metalli preziosi UBS, che domina il mercato svizzero, non lo fa e non è inclusa nell’elenco.

Mentre il mercato di Hong Kong – come la vicina Borsa dell’oro di Shanghai in Cina e anche Singapore – negozia lingotti d’oro da 1 chilo, il nuovo Regolamento di compensazione della città stabilisce che «l’oro idoneo al regolamento comprende lingotti da circa 400 once troy fini conformi agli standard internazionali».

Ciò significa quasi certamente gli standard «London Good Delivery» e, di conseguenza, l’elenco delle raffinerie «Good Delivery» creato e gestito dalla LBMA per l’oro accettabile nel principale mercato mondiale dei lingotti.