Oro e argento in calo mentre i rendimenti reali delle obbligazioni statunitensi raggiungono livelli quasi record

I PREZZI DELL’ORO e dell’ARGENTO sono crollati lunedì nelle contrattazioni asiatiche, perdendo rispettivamente il 2,5% e il 4,2% a Shanghai e portando il prezzo dell’oro a Londra al minimo delle ultime 8 settimane, mentre anche il mercato azionario cinese ha subito un crollo e i rendimenti dei titoli di Stato occidentali hanno toccato nuovi massimi pluridecennali, con il petrolio greggio in nuovo rialzo dopo che gli Stati Uniti hanno respinto una proposta dell’Iran per la riapertura dello strategico Stretto di Ormuz.

Con Shanghai chiusa venerdì scorso per la Festa di metà autunno e destinata a chiudere nuovamente questo giovedì per l’inizio delle vacanze autunnali della “Settimana d’oro” cinese, l’indice azionario CSI300 ha perso il 2,2%, toccando il minimo degli ultimi 13 mesi.

Il greggio Brent ha superato i 108 dollari al barile sui futures di novembre, mentre l’Iran ha promesso di “ripulire il Mar Arabico” dalle “forze nemiche” dopo che il presidente degli Stati Uniti Trump ha affermato che Teheran aveva offerto un nuovo accordo sulla riapertura di Hormuz solo perché sta “perdendo così pesantemente” nella guerra totale che Washington e Israele hanno iniziato più di sei mesi fa.

Anche i costi di finanziamento statunitensi hanno registrato un’impennata, raggiungendo un picco di appena 3 punti base al di sotto del massimo quinquennale del giugno 2007, pari al 5,26% annuo sui titoli del Tesoro a 10 anni.

I cosiddetti rendimenti reali sui TIPS (titoli protetti dall’inflazione) sono saliti al 2,87% annuo, con un aumento di 25 punti base dalla vigilia dell’aumento dei tassi di interesse overnight deciso a settembre dalla banca centrale statunitense, la Federal Reserve, e hanno raggiunto il livello più alto mai registrato, escludendo il picco caotico verificatosi durante la crisi di Lehman Brothers tra ottobre e novembre 2008.

Dopo che il mese scorso i prezzi dell’oro hanno resistito al balzo dei rendimenti reali delle obbligazioni, questo ultimo aumento dei costi di finanziamento «suggerisce che l’aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Fed, avvenuto il 16 settembre, non abbia placato i timori relativi all’inflazione persistente e all’elevato indebitamento pubblico», afferma il commento settimanale per la raffineria tedesca di metalli preziosi Heraeus redatto dagli analisti specializzati di SFA (Oxford).

«L’aumento dei rendimenti reali parallelamente a quelli nominali è particolarmente significativo per i metalli preziosi, indicando che la vendita massiccia dei titoli del Tesoro non è stata determinata esclusivamente da aspettative di inflazione più elevate, ma anche dalla richiesta da parte degli investitori di un rendimento più elevato al netto dell’inflazione, in linea con l’anticipazione che la politica monetaria potrebbe rimanere più restrittiva più a lungo».

I rendimenti dei TIPS a 10 anni sono ora aumentati di 115 punti base dalla vigilia dell’attuale guerra in Medio Oriente tra Stati Uniti e Iran, iniziata il 1° marzo.

Nel frattempo, il prezzo dell’oro in dollari ha perso un quinto del suo valore, poiché la valuta statunitense ha registrato un rimbalzo sul mercato valutario, tornando a livelli che non si vedevano dall’annuncio dei dazi commerciali del “Liberation Day” del presidente Trump, avvenuto nell’aprile dello scorso anno.

Le previsioni sulla prossima decisione della Federal Reserve in materia di tassi d’interesse, prevista per lunedì, indicano una probabilità superiore a 2 su 3 che la Fed proceda a un nuovo rialzo nella riunione di ottobre, mentre la probabilità di un ulteriore aumento dei tassi a dicembre raggiunge il 55%, secondo il posizionamento degli operatori monitorato dallo strumento FedWatch della borsa dei derivati CME.

Ora sceso a 4.153 dollari per oncia troy, l’oro quotato a Londra, centro globale del commercio e dello stoccaggio, ha perso il 9,1% in questo mese in termini di dollari statunitensi.

Si tratta di un calo leggermente inferiore al 9,3% registrato in termini di equivalente in dollari dall’oro a Shanghai. Tuttavia, tenendo conto del valore del dollaro rispetto alle altre principali valute occidentali, il prezzo di Londra ha perso il 7,7%.

Dopo la chiusura di venerdì per la Festa di metà autunno cinese, oggi la Borsa dell’oro di Shanghai ha registrato il prezzo di fissazione dell’oro più basso in yuan dall’inizio di agosto, con una quotazione di 901,5 ¥ al grammo.

L’argento di Shanghai ha subito un calo quasi doppio, fissandosi anch’esso al prezzo in yuan più basso da oltre 7 settimane, al di sotto di 14.960 yuan al chilo.

Il crollo dei prezzi delle azioni cinesi di lunedì è stato guidato dai titoli dei produttori di chip per l’intelligenza artificiale, poiché le voci secondo cui Pechino potrebbe consentire alle aziende cinesi di acquistare apparecchiature dal colosso statunitense Nvidia, a seguito della visita di Stato del presidente Xi Jinping a Washington della scorsa settimana, si sono aggiunte alla delusione per il mancato accordo su un accordo commerciale più ampio.

Nel frattempo, il ministro degli Esteri dell’Arabia Saudita, il principe Faisal bin Farhan, è arrivato oggi a Washington per colloqui con il segretario di Stato di Trump, Marco Rubio, mentre il primo esportatore mondiale di petrolio combatte le forze Houthi sostenute dall’Iran attraverso lo stretto di Bab El Mandeb.