L'oro interrompe il trend ribassista della guerra con l'Iran mentre petrolio e tassi reali salgono

I PREZZI DI ORO e ARGENTO hanno raggiunto i massimi delle ultime due settimane nelle contrattazioni londinesi di mercoledì, registrando un forte rialzo nonostante un nuovo aumento del prezzo del petrolio greggio e il raggiungimento di massimi pluridecennali dei tassi d'interesse reali a lungo termine. Il movimento conferma il distacco dei metalli preziosi dall'andamento osservato finora durante l'escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran.

«Da questo momento in poi», ha scritto il presidente Trump su X, mentre le forze statunitensi colpivano l'Iran per l'undicesimo giorno consecutivo, «ogni volta che la Repubblica Islamica dell'Iran sparerà contro una nave nello Stretto di Hormuz... gli Stati Uniti bombarderanno e distruggeranno UN PONTE O UNA CENTRALE ELETTRICA, comprese quelle situate vicino, o all'interno, della capitale Teheran.»

I futures sul Brent con consegna a settembre hanno superato i 95 dollari al barile, il livello più elevato dall'inizio di giugno.

Nel mercato obbligazionario, i costi di finanziamento a lungo termine sono aumentati a livello globale, con il rendimento dei Treasury statunitensi indicizzati all'inflazione con scadenza trentennale che ha raggiunto il tasso d'interesse reale più elevato degli ultimi quasi venticinque anni, pari al 2,94% annuo.

Tuttavia, anziché arretrare mentre i timori inflazionistici spingevano verso l'alto i rendimenti degli investimenti liquidi, il prezzo dell'oro ha raggiunto i 4.160 dollari per oncia troy all'apertura dei mercati di New York, recuperando il 5,2% rispetto al minimo degli ultimi otto mesi registrato alla fine di giugno.

L'argento, metallo prezioso con un'importante componente di domanda industriale, ha nel frattempo guadagnato il 10,0% rispetto al minimo delle ultime otto mesi toccato la scorsa settimana, arrivando oggi a superare i 60 dollari per oncia troy, il livello più elevato delle ultime sette sedute.

Dopo aver sostenuto il livello di supporto del prezzo dell'oro la scorsa settimana, il rialzo registrato mercoledì ha portato il metallo prezioso a superare la linea di tendenza ribassista che univa i massimi decrescenti segnati dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran.

Su base giornaliera, il prezzo dell'oro a Londra si è ora mosso nella stessa direzione del petrolio greggio per cinque sedute consecutive, la serie più lunga da quando Stati Uniti e Israele hanno attaccato l'Iran nell'ultimo giorno di febbraio.

L'ultima volta che il rendimento reale offerto dai Treasury statunitensi indicizzati all'inflazione (TIPS) era così elevato, nel luglio 2002, l'oro a Londra veniva scambiato a circa 320 dollari per oncia troy.

In Cina, primo produttore e consumatore mondiale di oro, il prezzo di riferimento ha raggiunto il massimo delle ultime due settimane, salendo dell'1,0% nella giornata fino a circa 898 yuan al grammo, ma registrando un rialzo inferiore rispetto a quello espresso in dollari sul mercato londinese.

Di conseguenza, il premio di circa 15 dollari per oncia registrato ieri si è trasformato in uno sconto di circa 8 dollari, segnalando una domanda relativamente più debole rispetto all'offerta e riducendo l'incentivo a importare nuovo oro da Londra verso Shanghai.

Nel frattempo, l'indice azionario cinese CSI 300 ha ceduto lo 0,5%, tornando sostanzialmente invariato dall'inizio del 2026, mentre il Kospi sudcoreano, fortemente esposto al settore tecnologico, ha proseguito il recupero dopo il minimo di quasi tre mesi toccato lunedì.

Le azioni dei comparti petrolifero e del gas hanno trainato al rialzo i mercati europei: l'indice energetico STOXX è salito dell'1,3%, mentre l'EuroStoxx 600 ha guadagnato lo 0,6%, raggiungendo il livello più elevato delle ultime due settimane.

Secondo un'analisi del traffico marittimo condotta dagli analisti di S&P Global, mentre le importazioni di greggio russo da parte dell'India sono aumentate di oltre un terzo a giugno, raggiungendo un nuovo massimo storico, le esportazioni della Russia verso la Cina, suo secondo principale acquirente, hanno continuato a diminuire nel corso di luglio.

Bloomberg riferisce inoltre, citando fonti anonime, che l'intensificarsi degli attacchi con droni da parte dell'Ucraina ha irrigidito la posizione del Cremlino su un eventuale accordo di pace. Mosca non sarebbe più disposta a «cedere» alcun territorio a Kiev e punterebbe a conquistare l'intera regione del Donbas entro la fine dell'anno.

Secondo nuovi dati pubblicati mercoledì, le esportazioni di petrolio dell'Arabia Saudita, tradizionalmente considerata il principale produttore mondiale in grado di modulare rapidamente l'offerta, sono scese a maggio al livello più basso mai registrato. Tuttavia, secondo gli analisti dei flussi commerciali di Blooming, esse sono aumentate nelle ultime sette settimane grazie al reindirizzamento delle spedizioni lontano dallo Stretto di Hormuz e attraverso il Mar Rosso.

«Qualsiasi evento che limiti il traffico marittimo attraverso il Mar Rosso rappresenterebbe un problema», ha dichiarato oggi il Segretario di Stato statunitense Marco Rubio, in viaggio per incontrare il ministro degli Esteri russo Sergej Lavrov, aggiungendo che l'Iran è «al centro» del blocco imposto dai ribelli Houthi nello Yemen al traffico diretto verso l'Arabia Saudita attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb.