Gli ETF sull'oro statunitensi registrano una quota di mercato ai minimi storici, mentre il mercato asiatico cresce sulla scia del calo dei prezzi

Martedì il PREZZO DELL’ORO è sceso in seguito alla riapertura del mercato obbligazionario statunitense dopo il weekend del Columbus Day, prolungando il calo più lungo registrato dal metallo prezioso negli ultimi dieci anni, poiché i dati hanno evidenziato una debole domanda speculativa e di investimenti in ETF sull’oro da parte degli operatori della più grande economia mondiale.

Con il prezzo dell’oro in dollari statunitensi ormai in calo da sei settimane consecutive, anche le scommesse speculative su un rialzo dei prezzi dell’oro si sono ridotte per sei settimane di fila nei futures e nelle opzioni del Comex, secondo i dati dell’autorità di regolamentazione statunitense CFTC.

A livello mondiale, al contrario, i fondi negoziati in borsa (ETF) garantiti dall’oro hanno registrato un’espansione, richiedendo 80 tonnellate aggiuntive di lingotti e sfidando la correlazione più tipica del settore degli ETF sull’oro con i prezzi.

Tuttavia, gli ETF sull’oro quotati negli Stati Uniti hanno rappresentato solo il 38,1% di tale crescita, registrando deflussi netti in 3 delle ultime 6 settimane e rappresentando ora una quota del 49,6% delle partecipazioni totali del settore globale degli ETF sull’oro, secondo i dati raccolti e pubblicati dal World Gold Council, l’organizzazione di riferimento dell’industria mineraria.

Tale cifra è scesa dal 51,9% registrato all’inizio di quest’anno e segna il minimo storico per la quota degli ETF statunitensi nel mercato globale del settore.

Nei 12 mesi fino a fine settembre, secondo i dati del WGC, gli ETF quotati negli Stati Uniti hanno rappresentato il 29,8% della crescita netta di 402 tonnellate registrata dagli ETF sull’oro a livello globale, superando la quota europea del 20,4% ma rimanendo nettamente indietro rispetto all’Asia, che ha raggiunto il 48,5%.

Il motivo per cui l’oro non è tornato a quotarsi a 5.000 o addirittura a 10.000 dollari è che gli investitori istituzionali statunitensi non sono ancora coinvolti, ha affermato la scorsa settimana Nicky Shiels, stratega del gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp, presiedendo la tavola rotonda del Panel sugli investimenti alla conferenza annuale delle associazioni di categoria LBMA/LPPM.

Il catalizzatore che li spingerà ad acquistare oro, ha replicato il gestore degli investimenti Shayne McGuire, sarà il mercato obbligazionario, poiché l’enorme volume di nuova offerta sul mercato del debito semplicemente non consentirà ai rendimenti di scendere.

«L’anno scorso è stato strano», ha dichiarato McGuire alla conferenza sul mercato dei metalli preziosi, poiché il balzo dei prezzi dell’oro non ha allertato gli investitori istituzionali sul fatto che si profilassero grossi problemi nel settore obbligazionario.

«Penso che accadrà col tempo».

Poiché il prezzo dell’oro è sceso dell’8,5% dalla fine del forte rialzo registrato a fine agosto, la posizione netta rialzista degli hedge fund e di altri operatori di fondi gestiti sui futures e sulle opzioni sull’oro statunitensi si è ridotta di quasi un quarto.

Si tratta del calo più marcato in sei settimane della posizione speculativa netta sull’oro del Comex nei contratti a termine e nelle opzioni da quando il prezzo record del metallo prezioso registrato lo scorso gennaio è stato seguito prima dalla più alta volatilità dai tempi del crollo di Lehman Brothers nel 2008 e poi dall’inizio della guerra tra Stati Uniti e Israele contro l’Iran all’inizio di marzo.

Pari a una posizione nozionale di 357 tonnellate lo scorso martedì, data di riferimento della CFTC, la posizione netta lunga in futures e opzioni sull’oro del Comex detenuta dagli speculatori dei fondi gestiti era inoltre inferiore di un quinto rispetto alla sua media quinquennale.

Nel frattempo, il gigante SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD), quotato principalmente a New York, ha chiuso lunedì con un fabbisogno di copertura in oro inferiore di un quinto rispetto al record stabilito quando la campagna di “stampa di denaro” (QE) della Fed statunitense raggiunse il picco alla fine del 2012, mentre il secondo ETF sull’oro al mondo, il prodotto iShares (NYSEArca: IAU), è attualmente pari a 1/8 del suo picco di novembre 2020, quando l’oro subì un forte calo rispetto al massimo raggiunto durante la pandemia di Covid, sulla scia delle notizie relative al successo delle sperimentazioni cliniche del vaccino Pfizer.