L'oro scende ancora, ma le banche centrali «continuano ad acquistare in grande quantità»

Mercoledì i prezzi dell'oro sono scesi ai minimi delle ultime quattro settimane rispetto al dollaro, all'euro e alla sterlina, mentre i nuovi dati indicavano che le banche centrali hanno continuato ad acquistare il metallo “rifugio”, ma lo shock dei prezzi energetici causato dalla guerra in Iran si è aggravato.

Con gli Stati Uniti e l'Iran che bloccano entrambi lo stretto vitale di Hormuz, “Basta con le gentilezze!”, ha dichiarato un'immagine generata dall'intelligenza artificiale di Donald Trump − con in mano un fucile d'assalto su uno sfondo desertico devastato dalla guerra − twittata dal Presidente durante la notte.

“L'Iran non riesce a darsi una regolata”, ha affermato Trump. “Faranno meglio a darsi una svegliata presto!”

Il greggio Brent ha superato i 115 dollari al barile, un nuovo massimo degli ultimi quattro anni, con un aumento di quasi il 60% rispetto alla vigilia degli attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran.

Il prezzo dell'oro, al contrario, è sceso a 4.540 dollari per oncia troy, estendendo la sua perdita di questa settimana al 3,6% in termini di dollari statunitensi e toccando i minimi delle ultime cinque settimane rispetto al dollaro australiano, “valuta delle materie prime” in forte ascesa.

Dopo che i dati ufficiali di marzo hanno indicato che le banche centrali sono state forti venditrici nette di oro all'inizio di questa guerra in Medio Oriente, “Il conflitto che coinvolge l'Iran, gli Stati Uniti e Israele ha aggravato un contesto geoeconomico già teso”, afferma l'ultimo rapporto trimestrale su domanda e offerta del World Gold Council, l'organismo del settore minerario, "determinando una maggiore volatilità in tutti i mercati, compreso quello dell'oro.

“La continua domanda di oro da parte delle banche centrali in questo contesto sottolinea la natura ampiamente strategica dei loro acquisti e la fiducia costante nel ruolo dell’oro come riserva di valore durante i periodi di incertezza.”

Utilizzando i dati e le analisi della società di consulenza specializzata Metals Focus, l’odierno Gold Demand Trends per il primo trimestre include una stima della domanda di oro da parte delle banche centrali, che secondo l’opinione diffusa sarebbe superiore a quanto suggeriscono i dati ufficialmente riportati dal settore.

Nonostante i prezzi dell'oro abbiano raggiunto una media record trimestrale di circa 4873 dollari l'oncia nel periodo gennaio-marzo, il rapporto colloca la domanda delle banche centrali al settimo posto tra i totali trimestrali più elevati mai registrati, con un aumento del 7,8% rispetto alla media trimestrale degli ultimi cinque anni, pari a 243 tonnellate.

Tuttavia, l'analisi di BullionVault dei dati ufficiali disponibili finora indica che, mentre 8 banche centrali hanno acquistato complessivamente 63 tonnellate d'oro nel primo trimestre, la Banca Centrale della Repubblica di Turchia ha venduto e dato in prestito 118 tonnellate, riducendo le proprie riserve auree totali − compreso l'oro detenuto dalle banche commerciali come parte delle riserve obbligatorie − al di sotto delle 700 tonnellate per la prima volta dal terzo trimestre del 2023.

“Nulla è cambiato per quanto riguarda la tesi a lungo termine”, afferma un rapporto sulle vendite di oro da parte delle banche centrali per Bloomberg News redatto dalla borsa dei derivati CME. “Ciò che è cambiato è che la crisi per cui si stavano preparando è effettivamente arrivata.”

“L'oro è l'asset non-dollaro più liquido di cui dispongono. Quindi lo stanno vendendo, non perché si siano sbagliati sull'oro, ma perché sta funzionando esattamente come previsto.”

“I rendimenti dei metalli preziosi spesso aumentano con l'emergere di tensioni geopolitiche”, afferma l'ultima analisi e le prospettive sul mercato delle materie prime della Banca Mondiale.

“[Ma] i rialzi vertiginosi dell'inizio del 2026 si sono placati con l'escalation del conflitto. Questo andamento atipico riflette probabilmente una parziale inversione del fervore speculativo che ha attanagliato i mercati dei metalli preziosi negli ultimi mesi, prolungando un periodo di straordinaria volatilità.”

Con l'oro nuovamente in calo mercoledì, l'argento, più utile a livello industriale – per il quale attualmente non si registra alcuna domanda da parte delle banche centrali – è sceso per la prima volta in tre settimane sotto i 72 dollari per oncia troy, in calo del 4,1% rispetto all'asta di riferimento di Londra di venerdì scorso.