L'oro crolla sulla scia dei colloqui tra Stati Uniti e Iran, mentre vengono rivisti gli acquisti della banca centrale e le previsioni sui prezzi

Mercoledì i prezzi dell’oro sono crollati, registrando un calo di oltre 120 dollari l’oncia e toccando il livello più basso dalla fine di marzo, quando avevano toccato i minimi degli ultimi quattro mesi, nonostante le voci su un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran abbiano fatto precipitare i prezzi del petrolio, i rendimenti obbligazionari e le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Fed, suggerendo che la pressione di vendita sull’oro potrebbe provenire dalle banche centrali.

L’argento e il platino, utilizzati nell’industria, sono scesi ai minimi settimanali, mentre i prezzi del palladio hanno registrato un leggero rialzo.

Nel frattempo, i mercati azionari globali sono rimasti sostanzialmente invariati rispetto al nuovo massimo storico raggiunto ieri dall'indice MSCI World, con un calo in Asia compensato da un rialzo delle borse europee e dei futures sugli indici azionari di New York.

“La recente ondata di vendite sull'oro assomiglia sempre più a una gestione forzata della liquidità sovrana durante uno shock petrolifero piuttosto che alla fine del mercato rialzista a lungo termine”, ha affermato il trader di derivati Stephen Innes prima del crollo dei prezzi di mercoledì.

“Il calo delle aspettative di crescita e un eventuale ritorno a una politica accomodante da parte delle banche centrali potrebbero invertire la pressione sui rendimenti che inizialmente ha penalizzato l'oro.”

Tuttavia, il crollo odierno del prezzo dell'oro − sceso fino a 4.406 dollari per oncia troy − è avvenuto mentre le scommesse sul fatto che la Federal Reserve inizi a aumentare i tassi d'interesse a partire da dicembre sono scese al livello più basso in quasi due settimane, secondo i dati dello strumento FedWatch della borsa dei derivati CME.

Anche i tassi a più lungo termine sul mercato obbligazionario hanno toccato il minimo delle ultime due settimane sui titoli del Tesoro USA a 10 anni, con i rendimenti dei Gilt britannici e dei Bund tedeschi che hanno toccato rispettivamente i minimi delle ultime 5 e 7 settimane.

Secondo le ultime stime del World Gold Council, il settore delle banche centrali a livello mondiale è stato acquirente netto di quasi 244 tonnellate d’oro tra gennaio e marzo.

Tuttavia, i dati disponibili pubblicati dalle stesse banche centrali hanno mostrato una liquidazione netta di 102 tonnellate nel primo trimestre, guidata dalla corsa al contante in tempo di guerra e dall’intervento sul mercato valutario da parte della Turchia nel mese di marzo.

Con la banca centrale russa che ha continuato a vendere oro ad aprile, i dati di fine marzo hanno già portato le riserve auree dichiarate delle banche centrali nazionali di tutto il mondo al di sotto delle 32.500 tonnellate per la prima volta dalla fine del 2023, con un calo dell'1,3% in peso rispetto al record pluridecennale registrato a Capodanno del 2025.

«[Le banche centrali dei mercati emergenti] continueranno probabilmente la diversificazione strutturale delle loro riserve verso l’oro», ritengono gli analisti della banca d’investimento statunitense e market maker londinese Goldman Sachs, ribadendo la loro previsione di fine 2026 sul prezzo dell’oro a 5.400 dollari l’oncia e stimando che le banche centrali, nel loro insieme, stiano acquistando il doppio dell’oro rispetto a quanto pensassero in precedenza, arrivando a una media di 60 tonnellate al mese.

L'aggiornamento di Goldman alla sua “previsione a breve termine” sulla domanda di oro da parte delle banche centrali si basa sul monitoraggio “della discrepanza tra i deflussi dai caveau di Londra e le esportazioni nette del Regno Unito come flussi di oro sovrano non registrati”, affermano gli analisti Lina Thomas e Daan Struyven.

Gli ultimi dati della Banca d'Inghilterra – il secondo custode mondiale dell'oro delle banche centrali estere dopo la Fed di New York – mostrano che le sue riserve ammontavano a 5.436 tonnellate alla fine di aprile, il livello più alto dall'estate del 2022.

Anche i caveau commerciali di Londra hanno registrato un aumento delle riserve d'oro da inizio anno, sebbene con un deflusso netto dell'1,2% il mese scorso rispetto al massimo di 41 mesi raggiunto a marzo, pari a 3.983 tonnellate.

“I mercati stanno riscoprendo il concetto di costo opportunità”, ribatte l'analisi della banca svizzera e membro della camera di compensazione londinese per l'oro UBS, che ha ridotto la sua previsione sul prezzo dell'oro a fine anno da 5.900 a 5.500 dollari perché “le caratteristiche di assenza di rendimento dell'oro [stanno] tornando a essere una considerazione più importante, dato che i tassi di interesse reali rimangono elevati”.

Come l'oro, anche i prezzi del petrolio greggio hanno subito un forte calo mercoledì, interrompendo la decoupling degli ultimi 3 mesi e scendendo sotto i 90 dollari al barile del WTI, il benchmark statunitense, dopo che i media iraniani hanno riferito che la Guardia Rivoluzionaria intende ripristinare il pieno accesso delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz entro un mese dalla firma di un accordo di pace formale, argomento che il presidente degli Stati Uniti Trump sta discutendo oggi con il suo gabinetto.

Nel frattempo, Israele, alleato degli Stati Uniti, ha intimato ai 125.000 abitanti di Tiro, nel vicino Libano, di evacuare immediatamente la città prima che venga bombardata nell'ambito della campagna contro il gruppo politico-militare Hezbollah, sostenuto dall'Iran.