L'investimento in oro occidentale tocca i massimi di 4 anni mentre continua la corsa al rialzo

La tendenza al rialzo del prezzo dell'oro è la più forte dal 2011...

L'ultima ascesa dell'ORO a nuovi prezzi record ha visto un'impennata degli investimenti privati nel mese di giugno, con gli acquirenti che hanno superato i venditori con il margine più ampio degli ultimi 4 anni, secondo quanto riportato da Adrian Ash del mercato leader mondiale BullionVault.

Gli utenti della nostra piattaforma fintech - che ora possiedono la cifra record di 6 miliardi di dollari in metalli preziosi e di cui 9 su 10 vivono in Europa occidentale o in Nord America - a giugno hanno anche acquistato oltre un quarto di tonnellata di oro in più rispetto a quello che hanno venduto, il maggior afflusso netto dal luglio 2022.

L'oro ha continuato a registrare record giornalieri in primavera e il suo prezzo di fondo ha toccato nuovi massimi storici all'inizio della seconda metà del 2025.

In termini di dollaro USA, l'oro è salito del 2,3% su base mensile, stabilendo il 6° nuovo massimo storico consecutivo a $3352 per oncia troy, con il più lungo periodo di guadagni ininterrotti degli ultimi 14 anni.

Il rialzo dell'oro è stato più contenuto per gli investitori non-dollari, poiché la valuta statunitense è scesa ai minimi pluriennali sul mercato dei cambi. Tuttavia, se valutato in sterline britanniche, l'oro è salito in media mensile per 12 volte di seguito - la serie più lunga in quasi due decenni - e per gli investitori in euro è salito 11 volte nell'ultimo anno, eguagliando il record di forza del prezzo dell'euro del 2009-2010, quando la crisi bancaria occidentale si è trasformata nella crisi del debito dell'Eurozona.

Ora gli investitori privati occidentali stanno acquistando un altro mercato rialzista dell'oro, unendosi alle banche centrali e alle ricchezze asiatiche nell'accrescere le loro partecipazioni, mentre persiste lo shock geopolitico ed economico del ritorno di Trump alla Casa Bianca.

Includendo i nuovi utenti di BullionVault - dove le aperture di conti continuano a raggiungere i massimi post-pandemia - il numero di investitori che hanno chiuso il mese scorso con più oro di quanto ne avessero all'inizio è aumentato del 12,0% rispetto a maggio, mentre il numero di venditori netti è sceso del 7,5%.

Insieme, ciò ha fatto salire l'indice globale degli investitori in oro di 1,4 punti a 56,9, il valore più alto dal giugno 2021, superando i picchi del crollo azionario e del panico fiscale europeo del 2022.

Una lettura di 50,0 su questa misura unica del sentiment segnalerebbe un perfetto equilibrio tra il numero di acquirenti e venditori.

Ma se gli investimenti in oro stanno tornando in auge tra le famiglie occidentali dopo le prese di profitto degli ultimi mesi e anni, sono ancora lontani dalla strada a senso unico della pandemia o della crisi finanziaria globale.

In particolare, la domanda di oro degli Stati Uniti continua a essere inferiore a quella dell'Europa occidentale, che si mantiene cauta nei confronti dell'oro bene rifugio mentre il dollaro affonda e gli asset di rischio salgono a nuovi massimi storici.

Sì, i nuovi investimenti in metalli preziosi sono aumentati ancora lo scorso mese, con il mese di giugno che ha registrato il secondo numero più alto di utenti di BullionVault dal marzo 2021.

In effetti, tutti i 10 mercati nazionali più importanti di BullionVault hanno visto aumentare il numero di utenti che si sono affacciati per la prima volta sul mercato rispetto a maggio, quando il totale globale è sceso di un terzo (-37,2%) rispetto al record di 50 mesi di aprile.

Tuttavia, mentre il numero di aperture di nuovi conti a giugno ha superato la media mensile quinquennale del 47,0% nell'Eurozona e del 45,6% nel Regno Unito, negli Stati Uniti è rimasto inferiore del 7,9%.

Forse gli investitori statunitensi sono stati distratti dal fatto che l'indice S&P500 è finalmente salito fino a stabilire un nuovo massimo proprio al termine della prima metà del 2025, pur guadagnando solo il 5,7% da inizio anno.

In effetti, tra le principali asset class, l'oro è stato superato solo dal rame (+27,4% sui futures CME) e dalle azioni tedesche (36,6% di rendimento totale sul Dax in termini di USD), guadagnando il 26,0% da Capodanno con i 6 mesi di calendario più forti per l'oro dalla seconda metà del 2007...

...quando è iniziata la crisi finanziaria globale...

... e il primo semestre più forte dal 1980 per l'oro, quando le turbolenze della Guerra Fredda fecero balzare l'oro verso quello che si rivelò un big top di quasi tre decenni.

In termini di peso, la forte domanda netta di oro di giugno su BullionVault (256 kg) ha portato le disponibilità dei clienti a un massimo di tre mesi sopra le 44,0 tonnellate, per un valore record di 4,6 miliardi di dollari (3,4 miliardi di sterline, 3,9 miliardi di euro, 671 miliardi di yen), riducendo il deflusso netto nei primi sei mesi dell'anno ad appena lo 0,2% (108 kg).

Anche le partecipazioni in argento hanno stabilito un nuovo record di valore, con 1,3 miliardi di dollari (972 milioni di sterline, 1,1 miliardi di euro, 192 miliardi di yen), così come i MGP, con 107 milioni di dollari (78 milioni di sterline, 91 milioni di euro, 15 miliardi di yen).

Ma i metalli preziosi di uso industriale sono stati tutti oggetto di pesanti prese di profitto, con l'argento che ha registrato il più forte aumento del prezzo medio mensile dall'aprile 2024, con un incremento del 9,9% in dollari (+7,6% in euro), il platino che è salito del 21,5% (18,9% in euro) e il palladio che è salito dell'8,1% (5,9% in euro).

L'indice degli investitori in argento è sceso di 2,5 punti a 50,5, la lettura più bassa dal livello inferiore a 50 di gennaio (49,7) e drammaticamente al di sotto del picco degli investimenti in argento di aprile, quando il prezzo è crollato a causa delle tariffe commerciali di Trump.

Il calo dei prezzi si è però rivelato breve e gli investimenti in argento sono tornati a diminuire con l'aumento dei fondi fiduciari ETF e la crescita delle scommesse speculative sul mercato dei derivati.

L'investimento in oro, invece, ha mostrato un co-movimento con l'aumento dei prezzi dell'oro per 2 mesi di fila e per 3 degli ultimi 6 mesi in totale. Si tratta della più forte correlazione positiva tra i prezzi dell'oro e il Gold Investor Index di BullionVault dalla fine del 2011.

Tuttavia, come la tranquilla tendenza al rialzo dei prezzi dell'oro evidenziata nella tarda primavera del 2025, l'odierno ritmo sostenuto, ma più misurato, della nuova domanda degli investitori suggerisce che non c'è il rischio che questo mercato toro esploda presto.

Dopo tutto, il prezzo medio mensile dell'oro è salito per due volte di seguito dopo il picco di 3500 dollari di aprile. Nessuno dei 5 grandi top dell'oro nella storia moderna è stato seguito da uno o due nuovi massimi sottostanti.