La più lunga divergenza degli ETF sull'oro dal prezzo del metallo, occhi puntati sui dati sul lavoro dei NFP

I continui deflussi dagli ETF sull'oro hanno fatto sì che i prezzi dell'oro cedessero il piccolo rally di ieri durante la notte, prima di recuperare 10 dollari l'oncia a Londra giovedì, in vista dell'importante rapporto sui dati occupazionali degli Stati Uniti di domani.

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Anche l'argento è risalito dopo essere scivolato, aggiungendo 18 centesimi da un'altra discesa sotto i 20 dollari l'oncia, mentre il dollaro è arretrato dal nuovo massimo di 11 settimane di ieri sul suo indice ponderato per gli scambi con il resto delle principali valute mondiali.
 
Ma con l'oro che è risalito a 1822 dollari, la maggior parte dei mercati azionari asiatici ed europei è scivolata mentre i costi di prestito a lungo termine sono aumentati ancora una volta nel mercato obbligazionario.
 
"L'oro è abbastanza tranquillo in quanto gli investitori attendono i dati sull'occupazione negli Stati Uniti venerdì", afferma un banco di negoziazione asiatico.
 
Il forte calo del prezzo dell'oro di martedì - avvenuto quando il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha giurato di continuare ad aumentare i tassi di interesse per combattere l'inflazione - ha visto il più forte deflusso di un giorno dal gigante SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD) da novembre, quando i prezzi dell'oro sono scesi ai minimi di 2,5 anni a causa del quarto rialzo consecutivo dei tassi di 0,75 punti percentuali da parte della Fed.
 
Mentre il GLD è rimasto invariato mercoledì dopo il calo dello 0,6%, il secondo ETF sull'oro più grande al mondo - il prodotto iShares IAU - ieri è sceso alla dimensione più piccola da fine maggio 2020.

Variazione a 3 mesi del prezzo dell'oro in dollari per oncia rispetto alle tonnellate che sostengono tutti gli ETF sull'oro a livello mondiale. Fonte: BullionVault
 
Secondo i dati compilati e pubblicati dal World Gold Council, l'industria mineraria, gli ETF sull'oro a livello mondiale si sono ridotti a febbraio per il decimo mese consecutivo.
 
Ora ridotti del 12,2% per numero di azioni emesse rispetto al picco raggiunto durante l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, gli ETF sull'oro hanno subito una contrazione più lunga solo una volta, tra dicembre 2012 e gennaio 2014, quando il prezzo del metallo è sceso del 25%.
 
Considerando i dati del WGC su un orizzonte di 3 mesi, il prezzo dell'oro in dollari e le dimensioni degli ETF globali si sono mossi nella stessa direzione il 77,2% delle volte negli ultimi 15 anni. Tuttavia, da ottobre si è verificata una divergenza, la più lunga da quando i prezzi dell'oro sono scesi e gli ETF sono cresciuti durante la fase di crollo della crisi finanziaria globale alla fine del 2008, dopo il fallimento di Lehman Brothers.
 
Dopo che ieri la stima dell'ADP per il settore privato ha fatto registrare una crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti nettamente superiore alle previsioni degli analisti, il consenso si aspetta che i dati di gennaio sulle buste paga non agricole del Bureau of Labor Statistics siano seguiti dalla più debole aggiunta di un mese dal dicembre 2020, a dimostrazione della seconda ondata di Covid negli Stati Uniti.
 
Ma le scommesse su un rialzo di mezzo punto alla riunione della Fed che si terrà tra due settimane si sono oggi mantenute più forti di 3 su 4, schiacciando le probabilità di un secondo rialzo di un quarto di punto per seguire il passaggio di gennaio a un aumento più lento dei tassi e balzando da 1 su 3 una settimana fa e da meno di 1 su 10 in questo periodo del mese scorso.
 
I tassi reali degli Stati Uniti, come implicito nel rendimento dei titoli del Tesoro decennali protetti dall'inflazione, hanno nel frattempo interrotto un rialzo di tre sedute, scivolando all'1,65% annuo.
 
Ma il rendimento dei TIPS aggiustati per l'inflazione - rispetto ai quali i prezzi dell'oro mostrano di solito una correlazione fortemente inversa - si trova a meno di 0,1 punti percentuali dai massimi di 13 anni dello scorso novembre, che hanno coinciso con i prezzi dell'oro in dollari che hanno toccato i minimi di 2,5 anni appena sopra i 1600 dollari l'oncia.