"logorio" dell'ETF dell'oro mentre i dati statunitensi sostengono i tassi Fed "più alti e più duraturi"
Mercoledì, 9/06/2023 16:00
I FRESCHI deflussi dai fondi di investimento ETF sostenuti dall'oro sono stati seguiti da un calo del metallo prezioso al di sotto dei 1920 dollari per oncia Troy negli scambi di Londra mercoledì, il prezzo più basso in oltre una settimana, in seguito all'aumento delle scommesse sul fatto che la Federal Reserve statunitense manterrà, se non aumenterà, i tassi di interesse entro la fine del 2023.
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È proseguita anche la vendita di ETF sull'argento, con il metallo prezioso più utile per l'industria che è sceso a nuovi minimi di due settimane vicino a 23 dollari l'oncia, mentre l'oro è sceso in seguito ai dati PMI del settore dei servizi degli Stati Uniti, migliori del previsto, forniti dall'associazione ISM.
Da una settimana a questa parte
, i prezzi dell'argento sono scesi del 4,3%, il calo più forte in 5 sedute da un mese a questa parte, portando il tasso di cambio del dollaro a un minimo di 2 settimane sotto i 23,50 dollari per oncia troy all'asta di Londra di mezzogiorno di oggi.
Nel frattempo i mercati azionari globali sono scesi per il secondo giorno consecutivo, scendendo ai minimi in quasi due settimane sull'indice MSCI World, con l'ennesima perdita delle azioni cinesi - colpite dai timori di default del debito del suo enorme settore di sviluppo immobiliare - seguite dall'EuroStoxx 600 che ha perso lo 0,5% e da New York che ha aperto in ribasso dello 0,4%.
"I prezzi dei metalli sono scesi bruscamente
cosi come il mercato azionario", afferma Jeff Christian, analista del mercato dei metalli presso la società di consulenza CPM Group di New York.
"Penso che tutto ciò rappresenti l'opinione degli investitori che l'economia stia andando meglio [di quanto si pensasse in precedenza] e che probabilmente manterrà i tassi di interesse più forti e più alti più a lungo. Quindi stanno aggiustando i loro portafogli al ribasso".
Gli investitori hanno ridotto ancora una volta le dimensioni del gigantesco fondo fiduciario
ETF sull'oro GLD martedì, annullando più di un terzo del piccolo afflusso della scorsa settimana - la prima crescita settimanale dalla fine di luglio.
Anche il concorrente più piccolo, l'ETF sull'oro IAU, si è ridotto martedì a causa della liquidazione delle azioni da parte degli azionisti, portando il fondo alla dimensione più piccola da maggio 2020.
Già il mese scorso "gli ETF sull'oro a supporto fisico hanno registrato deflussi netti
per il terzo mese consecutivo", afferma Krishan Gopaul, analista del
World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, con un calo di 2,5 miliardi di dollari in termini di valore, in quanto i prodotti quotati sui mercati azionari nordamericani ed europei si sono ridotti dell'1,6%, raggiungendo
la dimensione più piccola dal marzo 2020, inizio della catastrofe globale di Covid.
Nei 20 anni successivi al lancio degli ETF auriferi nel 2003, le dimensioni dei fondi fiduciari in tutto il mondo hanno mostrato una correlazione fortemente positiva tra i 12 mesi e i prezzi dell'oro a fine mese, con un coefficiente "r" medio di +0,70 - una cifra che sarebbe pari a +1,0 se si muovessero di pari passo - in quanto gli ETF sono cresciuti di dimensioni quando i prezzi dell'oro sono aumentati e viceversa.
Nel 2023, invece, tale correlazione è passata al valore più negativo di sempre, con un valore di -0,67 nei 12 mesi fino alla fine di agosto, quando i prezzi dell'oro in dollari sono aumentati del 13,2% rispetto all'anno precedente, mentre gli ETF sull'oro nel loro complesso si sono ridotti dell'8,8%.
"L'oro ha subito un continuo logorio", afferma Rhona O'Connell, specialista del mercato dei metalli preziosi presso il brokeraggio StoneX, esaminando l'azione nelle partecipazioni agli ETF e notando che "dall'inizio di agosto ci sono stati solo cinque giorni [di negoziazione] su un totale di 25 in cui ci sono state creazioni di nuove azioni", riflettendo la nuova domanda degli investitori.
"L'argento ha subito pesanti vendite a fine agosto, dopo il rally del 13% dell'argento nei quindici giorni precedenti, fino a testare i 25 dollari", e il mercato degli ETF sull'argento nel suo complesso si è ridotto del 5% rispetto alla fine del 2022, secondo i dati di O'Connell.
Sia gli ordini di fabbrica statunitensi che quelli tedeschi hanno subito un calo maggiore rispetto alle previsioni degli analisti, scendendo rispettivamente del 2,1% e dell'11,7% rispetto a 12 mesi prima.
Ma le vendite al dettaglio in tutta l'Eurozona a 20 nazioni sono scese meno bruscamente, così come il ritmo di crescita economica di aprile-giugno in Australia - dove il governatore della Reserve Bank Philip Lowe ha concluso oggi i suoi 7 anni di mandato con una
decisione di "non cambiare" i tassi di interesse al più alto costo del prestito in oltre un decennio - scivolando solo al 2,1% annuo dal 2,4% del primo trimestre.
Nel frattempo, la Banca Nazionale di Polonia ha tagliato il suo interesse di riferimento di 0,75 punti al 6,0%,
nettamente al di sotto del ritmo dell'inflazione.
I tassi d'interesse statunitensi termineranno il 2023 al 5,50% secondo il consensus sui futures sui Fed fund del dicembre scorso, secondo i dati della borsa dei derivati CME, raggiungendo il limite superiore dell'attuale gamma di obiettivi della banca centrale statunitense solo per la seconda volta da quando, a marzo, la mini-crisi dei titoli bancari regionali statunitensi ha visto gli speculatori passare a scommettere su forti tagli dei tassi entro dicembre.
Dopo che la settimana scorsa i rapporti PMI sulle fabbriche hanno dichiarato che l'industria manifatturiera statunitense si è ridotta meno del previsto ad agosto,
l'indagine ISM sul settore dei servizi di oggi ha dichiarato che l'attività è accelerata il mese scorso, con i prezzi pagati dai responsabili degli acquisti che sono aumentati insieme all'occupazione e ai nuovi ordini.
Tuttavia,
l'S&P Global PMI ha contraddetto questa opinione, indicando la crescita del settore dei servizi statunitense come la più debole da gennaio.
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