Il rapporto oro-argento tocca i massimi da 30 mesi in vista delle tariffe commerciali “liberatorie” di Trump

Il prezzo dell'Oro ha nuovamente stabilito nuovi record martedì, raggiungendo un picco vicino ai 3150 dollari per oncia troy per gli investitori del dollaro, mentre l'argento, utile per l'industria, è scivolato di nuovo sotto i 34 dollari a una sessione di negoziazione dal “giorno della liberazione” del presidente Trump per i dazi sulle importazioni statunitensi, ora destinati a scatenare una guerra commerciale globale.
 
Questo ha spinto il rapporto oro/argento - una semplice misura dei prezzi relativi dei due metalli precedentemente monetari - sopra 92,3, il più alto dal settembre 2022 e più alto di tutti i giorni di negoziazione dall'aprile 1968, tranne l'1,4%.
 
“Il rapporto oro/argento continua ad aumentare, poiché i problemi economici che stanno contribuendo a stimolare l'oro stanno lavorando contro l'argento”, afferma l'analista Rhona O'Connell del brokeraggio StoneX.
 
Mentre le applicazioni industriali e tecnologiche rappresentano quasi il 60% della domanda di argento, contro il 10% dell'oro, il metallo grigio non gode di alcun acquisto da parte di governi sovrani o settori ufficiali. Mentre “la domanda delle banche centrali ha sostenuto la domanda di oro negli ultimi 24 mesi”, afferma la società di consulenza SFA Oxford in un rapporto settimanale per i raffinatori di metalli tedeschi Heraeus.
 

 
I dati del sondaggio di marzo hanno rivelato che il mese scorso l'attività manifatturiera si è espansa in Cina, primo paese esportatore, ma si è nuovamente ridotta in Giappone, nell'Eurozona, nel Regno Unito e negli Stati Uniti.
 
La produzione delle fabbriche europee “ha superato la soglia di crescita”, afferma il capo economista della banca tedesca Hamburg Commercial, Cyrus de la Rubia. Ma “una parte significativa di questo movimento potrebbe avere a che fare con il caricamento anticipato degli ordini dagli Stati Uniti in vista dei dazi, il che significa che ci si deve aspettare qualche contraccolpo nei prossimi mesi”.
 
Nel frattempo, i prezzi pagati dai produttori statunitensi sono balzati nell'indagine ISM PMI, aumentando al ritmo più rapido dall'impennata dell'inflazione post-Covida del 2022.
 
La Commissione europea ha avviato una consultazione sulle potenziali misure di ritorsione contro i dazi commerciali del presidente americano Trump su alluminio e acciaio, osserva l'organismo di categoria dei metalli preziosi LBMA.
 
“L'argento è tra i beni presi in considerazione... ma il suo ruolo critico nell'elettronica, nelle energie rinnovabili, nei prodotti di investimento e nella gioielleria lo rende un bene vitale per le industrie dell'UE.
 
Interrompere questo flusso con tariffe di ritorsione potrebbe stressare ulteriormente le catene di approvvigionamento, far lievitare i costi per i produttori dell'UE e aumentare la volatilità del mercato globale”.
 
“Anche i metalli del gruppo del platino e del palladio sono stati inseriti nell'elenco e sarebbero colpiti in modo analogo”.
 
In vista delle tariffe commerciali del giorno della liberazione di Trump, “aspettatevi una reazione impulsiva a qualsiasi cosa venga annunciata mercoledì”, afferma O'Connell di StoneX.
 
“Per quanto riguarda il lungo termine, l'oro ha ancora una forte spinta in avanti, ma è lecito chiedersi se ci sarà un ulteriore rialzo. I fondamentali a lungo termine dell'argento rimangono costruttivi, ma l'avversione del Presidente degli Stati Uniti per l'energia verde rappresenta una sorta di ostacolo”.
 
Tornando agli investimenti in metalli preziosi, “le partecipazioni in ETF sull'argento sono aumentate solo dello 0,32% dall'inizio dell'anno”, prosegue la nota di SFA per Heraeus, “rispetto a un aumento del 5,9% delle partecipazioni totali in ETF sull'oro nello stesso periodo”.
 
Il gigantesco fondo fiduciario sull'argento SLV di iShares è rimasto invariato lunedì, dopo aver registrato un'espansione del 2,3% nel mese di marzo per realizzare il primo guadagno mensile in cinque.
 
Il gigantesco prodotto GLD sull'oro, invece, è cresciuto di un altro 0,1% ieri, raggiungendo la sua dimensione più grande dal giugno 2023 con un'espansione del 3,2% a marzo.
 
Anche l'ETF sull'oro n. 2 al mondo, l'IAU, ha registrato il secondo rialzo mensile consecutivo a marzo, raggiungendo la sua dimensione più grande da settembre 2023 con un'espansione del 3,3%.
 
“Sebbene gli investitori istituzionali abbiano continuato a comprare nel rally dell'oro... le disponibilità dell'ETF globale sull'oro sono ancora lontane dal precedente massimo raggiunto nel novembre 2020, quando il prezzo dell'oro era inferiore a 1900 dollari/oz”, prosegue il rapporto di SFA per Heraeus, notando anche che la Banca Popolare Cinese ha riportato solo un'aggiunta molto piccola alle sue riserve di oro per febbraio.
 
“Una riduzione [della domanda delle banche centrali] potrebbe far venir meno parte di questo sostegno [al prezzo]”.