Oro al minimo da gennaio, rally delle borse e dei bond

Il prezzo dell’oro è sceso ai minimi di 12 settimane martedì, durante un ulteriore rialzo delle Borse mondiali e dei tassi d’interesse dei titoli di Stato. 

 

Diminuendo a 1.283$ per oncia, i prezzi dell'oro sono scesi a 1.132€ nell’Eurozona - in calo di circa il 4,5% dal picco di febbraio di 22 mesi - mentre l'indice EuroStoxx 600 è salito ai massimi di 7 mesi. 

 

Il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni nel frattempo ha superato lo 0% per la terza sessione consecutiva, il trend positivo più lungo da metà marzo. 

 

Dopo l’inversione delle curve dei rendimenti del mese scorso delle obbligazioni governative degli Stati Uniti, i tassi su tutte le scadenze del debito del Tesoro statunitense sono saliti ai massimi di 4 settimane martedì mattina. Ma i tassi offerti dal debito a breve scadenza che matureranno nel prossimo anno (o ancora prima) si sono mantenuti al di sopra dei rendimenti a 2, 3 e 5 anni.

 

"Penso che la curva dei rendimenti [semplicemente] implichi l'aspettativa del mercato che la Fed ridurrà i tassi e nient'altro", ha detto il segretario al Tesoro statunitense Steven Mnuchin a Fox Business lunedì.   

 

Le scommesse su un taglio da parte della Fed del tasso chiave prima o durante la riunione di gennaio 2020 sono diminuite al 43% delle posizioni speculative nei futures sui tassi di interesse statunitensi, secondo i dati del CME - il livello più basso in quasi un mese e visibilmente ridotto dal 79% di fine marzo.   

 

"Anche con la ripresa dei prezzi azionari e dei rendimenti nominali delle obbligazioni nelle ultime settimane, i rendimenti reali o compensati dall'inflazione rimangono estremamente bassi", afferma Eric Robertson di Standard Chartered, parlando con Bloomberg.   

 

"Questo storicamente è un [buon] indicatore per l'oro ... [e] pensiamo che l'ambiente attuale sia estremamente attraente per la costruzione di lunghe posizioni d'oro.

 

 

Rettificati secondo le aspettative di inflazione, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a 10 anni hanno toccato l'1,16% lo scorso novembre, il più alto tasso di interesse reale da febbraio 2011.   

 

La scorsa settimana questa percentuale è salita allo 0,61% dopo aver toccato un minimo di 13 mesi a fine marzo dello 0,53%.   

 

Con i dati disponibili a partire dal 2003, l’oro ed i tassi reali degli Stati Uniti si sono mossi nella direzione opposta l'uno dall'altro il 54,8% delle volte di settimana in settimana, il 64,0% delle volte di mese in mese e il 66,4% delle volte guardando ai dati annuali.   

 

"La nostra aspettativa è che le attività a rischio abbiano probabilmente già visto la parte migliore della loro crescita per ora, quindi siamo molto costruttivi sull'oro".   

 

Nel frattempo i prezzi dell'oro nel Regno Unito sono scesi martedì sotto 980£, in seguito ad un rafforzamento della sterlina, nonostante la politica americana Nancy Pelosi abbia avvertito che un accordo commerciale tra Regno Unito e USA dopo la Brexit “non è sicuro, specialmente se c'è stato un indebolimento degli accordi del Venerdì Santo [del 1999 che] hanno chiuso 700 anni di conflitto " in Irlanda.   

 

Nuovi dati oggi dicono che il tasso di disoccupazione nel Regno Unito si è tenuto il mese scorso al 3,9%, il più basso dal 1975, con "una crescita dell'occupazione [ora] che spinge verso l'alto la crescita salariale media" al 3,5% annuo.