Inflazione alle stelle: comprare o non comprare oro?

Alcuni lo fanno, altri no. Altri ancora ne comprano sempre di più...

Giusto o sbagliato che sia, la gente tende ad acquistare oro quando teme l'inflazione, scrive Adrian Ash di BullionVault.

I prezzi dell'oro, infatti, non mostrano alcuna relazione con i tassi d'inflazione mese per mese o anno per anno.

Su periodi più lunghi, il raro e indistruttibile metallo prezioso è notoriamente salito quando il costo della vita si è impennato negli anni '70.

Ma è aumentato di nuovo quando l'inflazione, meno notoriamente, è rimasta tranquilla nei primi anni 2000.

Tuttavia, un'inflazione nettamente più alta è andata di pari passo con un aumento dei prezzi dell'oro in passato. Ora l'inflazione si è alzata nuovamente.

La domanda di investimenti in oro ha fatto lo stesso. O almeno, in parte.

I prezzi al consumo statunitensi sono aumentati dell'8,5% all'anno a marzo, l’incremento annuale più veloce dalla profonda recessione del 1982.

Nel frattempo le famiglie statunitensi hanno raddoppiato la domanda di monete e lingotti d'oro nel primo trimestre rispetto alla media del primo trimestre dei 5 anni precedenti (fonte: World Gold Council) e BullionVault ha visto l'accumulo netto di oro da parte degli utenti statunitensi aumentare dell'83%. 

Anche i prezzi al consumo nel Regno Unito si sono alzati, aumentando del 7,0% all'anno a marzo, l'aumento del costo della vita più veloce degli ultimi 3 decenni secondo la misura dell'IPC. Ma la domanda di monete e lingotti d'oro nel Regno Unito è cresciuta meno rapidamente rispetto agli Stati Uniti, aumentando solo del 22% in peso rispetto alla media del primo trimestre degli ultimi 5 anni.

Più chiaramente, gli utenti britannici di BullionVault sono stati principalmente venditori al netto, liquidando una quantità di oro 5 volte superiore a quella acquistata in media nei primi 3 mesi del 2017-2021.

Probabilmente l'inflazione dei prezzi dell'oro ha determinato questa differenza poiché, mentre l'oro in dollari è aumentato di poco più del 4% all'anno nel primo trimestre del 2022, il prezzo dell'oro britannico in sterline l’ oncia ha registrato un guadagno medio del 7%.

Le famiglie tedesche, tuttavia, hanno visto i prezzi dell'oro salire ancora più velocemente (più del 12% nel periodo gennaio-marzo rispetto alla media del Q1 2021) ma la loro domanda di oro è cresciuta più velocemente di quella del Regno Unito, aumentando di più di un terzo rispetto al Q1 a 5 anni per le monete e i lingotti piccoli, ed è cresciuta più velocemente anche tra gli utenti statunitensi di BullionVault, aumentando del 92%.

In termini di peso, infatti, tra gennaio e marzo la domanda d’oro da investimento della Germania ha superato quella degli Stati Uniti sia su BullionVault che nel mercato dei lingotti e delle monete. Non c’è molto da stupirsi.

La Germania ha una popolazione pari a solo 1/4 di quella degli Stati Uniti, con una produzione economica inferiore del 30% su base pro capite. Eppure su BullionVault ha superato la domanda di oro degli Stati Uniti per due terzi del tempo negli ultimi 5 anni, e ha superato la domanda di lingotti e monete d'oro degli Stati Uniti in ogni singolo trimestre dalla fine del 2016, secondo i dati del World Gold Council.

Come mai? Potrebbe sembrare azzardato (se non scortese) cercare di identificare i tratti nazionali dietro certe decisioni di investimento (non che questo ci abbia impedito di provarci in passato). Le tendenze e i cambiamenti offrono una maggiore comprensione, ed è chiaro che, qualunque siano le motivazioni di base, qualcosa è successo nell'ultimo decennio per sovraccaricare la domanda di acquisto di oro della Germania, già sovradimensionata.

Approfondiremo  su GoldNews la prossima settimana.

Nel frattempo, il risultato è il seguente: si, la gente compra davvero oro quando l'inflazione aumenta. Alcuni più di altri, partendo anche da una base molto sostanziosa.

 

Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva