L'oro, una “copertura pura degli Stati Uniti” per le banche centrali in vista del taglio dei tassi da parte della Fed

I PREZZI DELL'ORO e DELL'ARGENTO sono rimasti invariati lunedì, mentre il dollaro statunitense ha registrato un rialzo dai minimi mensili rispetto alle altre principali valute, in vista della decisione sui tassi di interesse che la banca centrale statunitense, la Federal Reserve, prenderà questa settimana, scrive Atsuko Whitehouse su BullionVault.

Nuovi dati indicano che numerose banche centrali hanno continuato ad acquistare oro a novembre, anche se il metallo prezioso “rifugio sicuro” ha registrato nuovi prezzi medi mensili record rispetto a tutte le principali valute.

“L'oro è considerato una copertura pura per gli Stati Uniti”, afferma Nicky Shiels, responsabile della strategia sui metalli presso il gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp, ribadendo il fascino “anti-dollaro” dell'oro nel 2025 e sottolineando che alcune banche centrali potrebbero riportare solo il minimo indispensabile sui loro acquisti per paura di ritorsioni da parte dell'amministrazione statunitense.

“L'allentamento della Fed e un dollaro USA più debole creano un doppio vento favorevole per l'oro, sia direttamente attraverso rendimenti reali più bassi che tramite effetti di denominazione”, afferma una nota del gigante della gestione patrimoniale State Street in attesa della decisione sui tassi di interesse di questa settimana, aggiungendo che un oro a 5000 dollari è “sicuramente possibile” per il 2026.

Le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre nella riunione di mercoledì - considerate pari a 2 su 3 lo scorso mese - sono ora salite a quasi 9 su 10, secondo il posizionamento dei futures sui tassi di interesse monitorati dalla borsa dei derivati CME.

Dopo aver registrato il quarto guadagno settimanale consecutivo e aver raggiunto un nuovo record di fine settimana all'asta delle 15:00 di venerdì a Londra, il metallo prezioso “rifugio sicuro” ha invertito il precedente rialzo di lunedì, tornando a scambiare intorno al livello di 4200 dollari all'ora di pranzo.

Anche il prezzo dell'argento, che ora trova quasi il 60% della domanda annuale negli usi industriali, ha registrato un andamento laterale, scambiando a 1 dollaro al di sotto del nuovo picco record di venerdì, superiore a 59 dollari l'oncia.

Il prezzo dell'oro in dollari statunitensi è aumentato del 60,4% finora nel 2025, la performance annuale più forte per l'aumento dell'oro rispetto alle altre principali valute.

A questa cifra seguono i guadagni dell'oro del 58,8% in yen giapponese, del 51,1% in sterlina britannica e del 43,5% in euro.

L'argento in dollari statunitensi è invece aumentato del 102,3% finora quest'anno, registrando anch'esso il più forte aumento annuale dal 1979.

I guadagni per gli investitori britannici, europei e giapponesi hanno raggiunto rispettivamente il 90,4%, l'80,7% e il 100,1%.

I dati ufficiali odierni indicano che a novembre le banche centrali di Cina, Polonia, Brasile e Uzbekistan hanno continuato ad acquistare oro.

La Banca popolare cinese ha effettuato il suo tredicesimo acquisto mensile consecutivo (anche se solo di 1 tonnellata per il terzo mese consecutivo), mentre la Narodowy Bank Polski ha accelerato il suo accumulo dal 2025 ad oggi a 96 tonnellate e la Banco Central do Brasil ha segnalato l'acquisto di altre 11 tonnellate oltre alle 16 tonnellate di oro acquistate in ottobre e settembre, i suoi primi acquisti ufficiali in quattro anni.

Con le banche centrali che quest'autunno hanno ampiamente ridotto gli acquisti di oro, “gli investitori in ETF sono stati i determinatori dei prezzi negli ultimi quattro-sei mesi, piuttosto che i loro destinatari”, afferma Rhona O'Connell della società di intermediazione StoneX Group Inc.

A livello globale, i fondi comuni di investimento in oro quotati in borsa, spesso utilizzati da investitori istituzionali e privati per esporsi al prezzo dell'oro senza possederlo, hanno registrato il sesto mese consecutivo di afflussi netti a novembre, aggiungendo 5,2 miliardi di dollari in valore e 38,5 tonnellate in peso, secondo gli ultimi dati mensili compilati dal World Gold Council (WGC) dell'industria mineraria.

Il patrimonio totale degli ETF sull'oro ha continuato a crescere, raggiungendo un altro picco di fine mese, con le partecipazioni che hanno raggiunto il livello più alto di fine mese nella storia, ha aggiunto il WGC.

Il gigante degli ETF sull'oro, il GLD, è cresciuto dello 0,5% nella prima settimana di dicembre, recuperando il livello più alto dalla metà di ottobre, quando il prezzo dell'oro ha raggiunto il picco record.

Il secondo ETF sull'oro, l'IAU, la scorsa settimana è cresciuto dello 0,4%, raggiungendo anch'esso il livello più alto in un mese e mezzo.

Come i prezzi dell'oro e dell'argento lunedì, i mercati azionari globali sono rimasti stabili vicino ai nuovi massimi record del mese scorso sull'indice MSCI World.

L'indice del dollaro USA, che misura il valore della valuta statunitense rispetto alle principali valute concorrenti, è leggermente aumentato dopo aver toccato il livello più basso dalla fine di ottobre, in vista della decisione finale della Fed statunitense di mercoledì.