Correlazione tra oro ed argento

La consistenza della correlazione tra l'oro ed l'argento è rimasta invariata durante questo mercato movimentato...

NEL MEZZO DI QUESTI recenti movimenti tumultuosi sul mercato dell'oro, sarebbe rassicurante poter contare su un qualcosa di costante.

E mentre la correlazione tra oro ed argento non rimane immutabile, è rimasta stabile mentre i prezzi di tutti gli altri metalli sono sconcertanti.

Correlazione tra oro ed argento: i metalli sorpassano le azioni

Durante l'ultima settimana i contratti per i gold future di giugno sono saliti di oltre $38 l'oncia, ovvero del 4,3%. E, tanto per cambiare, le azioni delle miniere aurifere hanno fatto lo stesso. Il Philadelphia Stock Exchange Gold/Silver Index (PHLX: XAU) ha registrato un guadagno settimanale del 3,8%, che è stato annunciato da un aumento del 4,2% sull'American Stock Exchange Gold Miners Index (AMEX: GDM).

Anche il Market Vectors Gold Miners ETF (AMEX: GDX), che segue il GDM, è aumentato del 4,2% questa settimana.

Ma dopo aver brevemente superato il prezzo dell'oro all'inizio del 2006, le principali azioni delle miniere aurifere tutt'ora non stanno facendo altro che seguire il prezzo dell'oro piuttosto che fornire un vero e proprio leverage.

Le azioni aurifere ora stanno tentando di rifarsi sull'oro fisico, e infatti la distanza con l'oro fisico è diminuita recentemente. Di conseguenza gli investitori professionali che trattano ETF stanno iniziando a vedere la differenza tra treetTRACKS Gold Shares (NYSE Arca: GLD) e il portafoglio GDX.

Correlazione tra oro ed argento: vendite a breve termine in rallentamento

La correlazione del prezzo (misurato in tra GLD in confronto a GDX) diminuisce con il miglioramento dell'andamento delle azioni delle miniere aurifere. Questa correlazione ha visto l'apice alla fine di aprile ma sta lentamente prendendo piede.

La forza dell'oro è dovuta in parte al rallentamento delle vendite a breve termine da parte dei grossi trader commerciali che hanno iniziato a moderare i loro hedge sempre di più durante gli ultimi mesi, indebolendo i livelli di resistenza in rialzo.

Con l'aumento del prezzo dell'oro visto nelle ultime due settimane, gli orsi dell'oro non si sono di certo arricchiti. La settimana scorsa il DB Gold Double Short ETN (trattato al NYSE Arca come DZZ) è scivolato del 9,6%. E per l'argento le cose vanno ancora meglio che per l'oro.

Correlazione tra oro ed argento: due mesi di stabilità

L'iShares Silver Trust (AMEX: SLV) la settimana scorsa ha chiuso con un guadagno del 7,4% per la settimana. Si può dire quindi che negli ultimi due mesi l'oro e l'argento hanno avuto un'ottima correlazione.

Prendendo in considerazione il numero di once di argento necessarie all'acquisto di un'oncia d'oro, secondo molti tori dell'argento, la correlazione tra oro ed argento è aumentata notevolmente rispetto al livello storico a lungo termine.

Ma sin da Aprile i prezzi dell'oro e dell'argento sono rimasti ad un rapporto di 52:1. Ora rimane da vedere cosa succederà.