Cina e India frenano le importazioni di oro a prezzi da record

La domanda d’acquisto d’oro è già debole nei due principali mercati...

Le importazioni d’oro in Cina e in India, i due maggiori mercati di consumo del metallo prezioso, sono state limitate da azioni governative, anche se i prezzi quasi record e la stagionalità estiva hanno intaccato la domanda delle famiglie di acquistare gioielli, lingotti e monete d'oro.

Nell'ultimo decennio, Cina e India hanno assorbito insieme metà della domanda globale di oro.

Ma con i prezzi dell'oro che hanno toccato nuovi massimi storici in yuan e rupie nel 2023, la Cina ha sospeso le nuove licenze di importazione del metallo prezioso, mentre l'India ha aggiunto alcuni tipi di gioielli d'oro alla sua lista di importazioni "limitate".

"Attualmente non sono state emesse nuove quote di importazione e non sono state effettuate importazioni di oro in Cina da quelle precedentemente emesse", ha dichiarato all'inizio di luglio la Reuters citando Bernard Sin, direttore regionale per la Greater China della raffineria svizzera MKS Pamp, riferendosi alle licenze concesse dalla banca centrale People's Bank of China.

Il conseguente calo delle nuove forniture di lingotti alla Borsa dell'oro di Shanghai - l'unico punto di ingresso legale per l'oro nel primo paese consumatore - fa sì che il prezzo ufficiale in yuan della città mostri un forte premio rispetto alle quotazioni di Londra, il centro di negoziazione e stoccaggio del mercato globale dei lingotti, anche se la domanda locale si è apparentemente indebolita in quella che è tipicamente una stagione tranquilla.

Nel pomeriggio di giovedì scorso, l'asta di riferimento del prezzo dell'oro di Shanghai è arrivata a meno di 1 ¥ al grammo dal record storico di inizio maggio, fissato a 455 ¥.

Ma mentre il picco di questa primavera ha visto il benchmark SGE offrire solo un premio di 2,60 dollari rispetto alle quotazioni di Londra - nettamente al di sotto della sua media storica di 8 dollari e seguendo lo schema più consueto di prezzi forti che trovano una domanda più debole, facendo scendere il premio - il massimo della scorsa settimana è stato raggiunto con un premio di 14 dollari, che è poi salito ulteriormente venerdì a 19 dollari per oncia Troy nonostante il prezzo dello Yuan della città sia sceso di soli 2 ¥.

La mancanza di licenze per l'importazione di oro lo scorso settembre, imposta mentre lo Yuan scendeva ai minimi di 15 anni rispetto al dollaro, ha portato i premi di Shanghai ai massimi di 6 anni sopra i 25 dollari l'oncia, mascherando anche un calo della domanda di oro da parte dei consumatori cinesi con un forte differenziale tra i prezzi di Londra e quelli locali.

La metà dell'estate segna "la tradizionale 'stagione di riposo' per il consumo di oro", afferma Ray Jia, analista senior per la Cina presso il World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, "e la ripresa economica cinese rimane incerta", minacciando anche di intaccare la domanda di oro da parte delle famiglie.

Già a giugno, afferma Jia, "le nostre conversazioni con i produttori d'oro locali suggeriscono che l'impennata del 13% su base annua del prezzo dell'oro locale è stata la ragione principale del calo [del 10%] su base annua della domanda all'ingrosso", come dimostrato dalla quantità di lingotti ritirati dai depositi approvati dal SGE.

La metà dell'estate segna anche la stagione di chiusura per l'acquisto di oro nel secondo consumatore indiano, con i calendari indù del 2023 che non prevedono date propizie per i matrimoni fino a settembre.

"La domanda è molto debole a causa dell'aumento dei prezzi e della stagione dei monsoni", dice un grossista di Mumbai, che venerdì ha riferito alla Reuters che i clienti sperano in una "correzione" dei prezzi interni dopo il rialzo della scorsa settimana al di sopra delle 60.000 rupie per 10 grammi, un nuovo record raggiunto per la prima volta in aprile.

Questo prezzo è ancora inferiore di 6 dollari al costo equivalente in dollari dell'importazione del metallo e del pagamento di un dazio del 15% più un'imposta sulle vendite del 3%, con una riduzione di 1 dollaro per oncia rispetto allo sconto della settimana precedente.

Mercoledì il governo indiano ha inasprito le regole per l'importazione dell'oro: la Direzione Generale del Commercio Estero ha spostato lo status dei gioielli con diamanti e di alcuni altri tipi di gioielli, nonché degli ornamenti d'oro e degli oggetti da tavola, da "libero" a "limitato". Ciò significa che i commercianti avranno bisogno di una licenza di importazione per le nuove spedizioni, a meno che non stiano portando il metallo dagli Emirati Arabi Uniti nell'ambito dell'accordo di partenariato commerciale India-UAE.

L'India ha una produzione mineraria nazionale pari a zero, in netto contrasto con la produzione leader mondiale della Cina. Il secondo consumatore del metallo prezioso ha visto importazioni record durante il crollo del prezzo dell'oro nella primavera del 2013, portando l'allora amministrazione del Partito del Congresso a introdurre complesse regole sulle importazioni, bloccando di fatto i nuovi afflussi di oro, prima di sostituirle con dazi sempre più alti.

Il governo del BJP guidato da Narendra Modi ha continuato ad aumentare i dazi sulle importazioni di metalli preziosi e ha lanciato vari programmi volti a soddisfare la domanda "mobilitando" le scorte domestiche d'oro esistenti in India - stimate in circa 20.000 tonnellate, circa un'oncia ogni 10 mai estratte nella storia - e riducendo così le importazioni e alleggerendo la pressione sul deficit delle partite correnti dell'India con il resto del mondo, nel tentativo di rafforzare la rupia.

Lanciato nel 2015, il programma indiano di monetizzazione dell'oro - che offre un tasso di interesse sull'oro depositato presso le autorità - ha attratto solo 21 tonnellate di oro in 8 anni, secondo l'analisi del World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria, che corrisponde ad appena un terzo dell'uno per cento delle importazioni nette di lingotti del Paese in quel periodo.

Il mercato azionario indiano ha registrato un'impennata nel 2023, mentre la rupia ha continuato a scendere ai minimi storici.

Lo yuan cinese è rimasto al di sotto di 7 per dollaro da metà maggio, scendendo all'inizio di luglio verso i minimi di 15 anni dell'autunno scorso a causa della debolezza dei dati economici cinesi e delle aspettative che la Fed statunitense continui ad alzare i tassi di interesse del dollaro.

Pechino ha anche limitato le licenze di importazione dell'oro alla fine del 2016, quando il calo dello yuan verso il 7 per dollaro ha visto le autorità inasprire i controlli sui capitali per arginare il deflusso di valuta estera.

Sia l'India che la Cina mantengono il divieto di esportazione di lingotti d'oro.

 

Editing e traduzione a cura di Douglas Da Silva