L'ultimo 'shock del rame' di Trump riduce il guadagno dell'argento a luglio allo 0,7%.

L'ORO è salito rispetto al Dollaro giovedì, ma i prezzi dell'argento hanno continuato a scendere dopo che la Federal Reserve statunitense ha mantenuto invariati i tassi d’interesse e il presidente Trump ha improvvisamente fatto marcia indietro sulle tariffe di importazione del rame, facendo crollare il prezzo dei future statunitensi del metallo di base di oltre un quinto.

"Un'enorme sorpresa per il mercato", afferma Natalie Scott-Gray, analista senior dei metalli presso la società di intermediazione StoneX.

"L'attenzione si sposterà ora sui fondamentali globali per il rame, con un mercato in surplus."

"Ci si aspetta che questi shock del rame si riversino su asset correlati, come l’argento", si legge in una nota operativa della banca cinese ICBC Standard, anche operatore nel mercato dei metalli preziosi a Londra.

Il prezzo dell’oro in Dollari è aumentato dello 0,4% nel mese di luglio, mentre l’argento è salito dello 0,7%, in calo rispetto ai guadagni di metà mese pari rispettivamente al 4,6% e al 10,0%, registrati durante un’ondata di afflussi nei fondi ETF in seguito alle critiche di Trump al presidente della Fed, Powell.

Lingotti d’oro e d’argento erano esenti dalle tariffe commerciali imposte da Trump a partire dall’inizio di aprile.

Tuttavia, dopo essere aumentati di quasi il 25% nei primi sei mesi del 2025, i future sul rame alla borsa dei derivati statunitense CME sono poi aumentati di un ulteriore 20% a luglio — raggiungendo livelli record superiori ai prezzi globali — dopo che Trump ha annunciato che tariffe commerciali del 50% sarebbero state applicate alle importazioni di rame negli Stati Uniti a partire da domani, 1° agosto.

Tardi mercoledì sera, però, la Casa Bianca di Trump ha annullato le tariffe previste per domani sulle importazioni di rame raffinato, concentrandosi invece solo su prodotti semilavorati, promettendo nuovamente di ridurre il "massiccio deficit commerciale e l'insostenibile dipendenza degli USA da molti prodotti esteri a base di rame."

I future sul rame statunitensi sono crollati alla notizia, perdendo il 20,5% in un’ora e registrando il maggior calo intraday della storia.

Questo ha cancellato il premio dei future USA rispetto ai prezzi del London Metal Exchange, con lo spread Comex-LME che è evaporato da oltre 2.700 dollari per tonnellata alla chiusura di martedì a meno di 30 dollari questa mattina.

"L'annuncio è stato fatto dopo la chiusura della piattaforma LME Select," afferma ICBC Standard Bank, "amplificando il crollo dei prezzi in un contesto di liquidità ridotta e lasciando in particolare i gestori di fondi senza alcuna possibilità di smontare completamente l’arbitraggio innescato inizialmente dalle tariffe."

Con l'asta delle 15:00 di giovedì a Londra che ha fissato il prezzo dell’oro quasi esattamente a $3300 per oncia troy, in rialzo dello 0,4% rispetto alla fine di giugno, i future sull’oro Comex con scadenza a settembre sono saliti di $45 dal minimo mensile di $3278 toccato mercoledì, prima di ritracciare di $15.

I contratti sull’argento, al contrario, hanno perso un ulteriore 2,7%, cancellando completamente il premio che i future di settembre avevano rispetto alle quotazioni londinesi di $36,60 per oncia troy, mentre i lingotti fisici hanno chiuso agosto con un guadagno dello 0,7%.

Anche gli altri metalli preziosi industriali “bianchi” — platino e palladio — sono scesi a seguito dello shock legato alle tariffe sul rame di Trump, toccando rispettivamente i minimi di 5 e 2 settimane a $1286 e $1182, prima di rimbalzare a Londra giovedì del 2,0% e 3,0%.

Nel frattempo, il Dollaro è rimasto stabile sui massimi di due mesi secondo l’indice valutario DXY, dopo che la Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso d’interesse di riferimento al 4,33%, come ampiamente previsto.

Due membri del comitato politico della Fed (FOMC) hanno però dissentito: Michelle Bowman e Christopher Waller, entrambi considerati possibili successori di Jerome Powell alla guida della Fed una volta scaduto il suo mandato (previsto per il prossimo anno, se non prima), hanno votato per un taglio dei tassi.

"Dovremmo avere il tasso d’interesse più basso. E invece no. Siamo al numero 38, a causa della Fed," ha dichiarato Trump ai giornalisti mercoledì.

"[Powell] ha fatto un pessimo lavoro. È sempre in ritardo!"

I nuovi dati USA pubblicati ieri hanno indicato che la prima economia mondiale è cresciuta a un ritmo annualizzato del 3,0% nel secondo trimestre (aprile-giugno), superando le previsioni degli analisti, mentre l’inflazione è scesa sotto le attese.

Inoltre, secondo la stima ADP Payrolls, le aziende statunitensi hanno effettuato un terzo di assunzioni in più a luglio rispetto alle previsioni.

Anche l'Eurozona a 20 nazioni ha superato le attese con una crescita del PIL del 1,4% nel secondo trimestre, solo un decimo in meno rispetto al periodo gennaio-marzo, mentre la disoccupazione è rimasta invariata il mese scorso.

Al contrario, secondo l’ultimo sondaggio PMI dell’agenzia ufficiale NBS, il settore manifatturiero della Cina si è contratto nuovamente a luglio, mentre la crescita nel settore dei servizi è rallentata quasi a zero.

L’indice azionario cinese CSI300 è sceso oggi dell’1,8%, riducendo il suo guadagno per luglio al 3,5% per gli investitori in Yuan.

Nel frattempo, l’indice S&P500 di New York ha segnato un nuovo massimo storico giovedì, avviandosi verso il terzo mese consecutivo di forti guadagni con un rialzo del 3,4%.

Il forte apprezzamento del Dollaro a luglio ha fatto sì che l’oro denominato in altre valute performasse meglio: +3,0% in euro fino a €2891, e prima chiusura mensile di sempre sopra le £2500 per oncia troy per gli investitori nel Regno Unito.