Il prezzo dell'oro si scrolla di dosso la "kryptonite" dei tassi reali e della Fed, mentre aumentano le richieste di disoccupazione

I prezzi dell'oro sono tornati sopra i 2.000 dollari l'oncia giovedì, mentre i dati sui disoccupati statunitensi, peggiori del previsto, hanno visto il dollaro scivolare insieme ai mercati azionari globali e ai tassi di interesse a lungo termine.

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I rendimenti di riferimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni hanno raggiunto i massimi di un mese al di sopra del 3,64% annuo, prima di scendere di 10 punti base dopo che il Dipartimento del Lavoro ha dichiarato che le richieste iniziali di sussidi per i disoccupati sono aumentate la scorsa settimana, tornando ai massimi di 14 mesi di metà marzo, mentre le richieste continue sono salite ai massimi da novembre 2021.
 
Anche il rendimento dei Treasury Inflation Protected Securities a 10 anni - il parametro di riferimento per i cosiddetti "tassi reali" - era salito in precedenza verso i massimi di 4 settimane vicino all'1,30% annuo, il tasso reale più fortemente positivo in più di un decennio quando è stato raggiunto lo scorso settembre.
 
I prezzi dell'oro sono scesi sotto i 1650 dollari l'oncia, dopo aver toccato i 1380 dollari nel febbraio 2011.
 
L'aumento dei tassi reali ha agito come "kryptonite" per i prezzi dell'oro lo scorso autunno e di nuovo a febbraio, quando la correlazione negativa tra i rendimenti dei TIPS a 10 anni e i prezzi dell'oro ha raggiunto il livello più alto degli ultimi dieci anni.

 
Grafico del rendimento dei TIPS a 10 anni rispetto all'oro in dollari. Fonte: BullionVault
 
"La correlazione [a breve termine] tra l'oro e i rendimenti reali a 10 anni rimane ragionevolmente fortemente negativa", afferma John Reade, stratega del World Gold Council, l'associazione del settore minerario, "e ben all'interno dell'intervallo visto negli ultimi 6 anni".
 
In altre parole, "la relazione tra l'oro e i rendimenti reali statunitensi non si è ancora interrotta".
 
Con la banca centrale statunitense che attualmente punta a tassi di interesse overnight intorno al 4,83% annuo, le scommesse sul fatto che la Fed alzerà il suo obiettivo di altri 25 punti base nella riunione del mese prossimo superano ora le scommesse che sostengono "nessun cambiamento" di 6 a 1, secondo i dati dello strumento FedWatch della borsa dei derivati CME, rispetto al 2 a 1 della scorsa settimana e al di sotto dell'1 a 1 di marzo, quando la mini-crisi del settore bancario statunitense ha visto il gigante svizzero Credit Suisse costretto a un'acquisizione da parte della rivale UBS.
 
Scommettendo sul Capodanno 2024, la previsione di consenso si attesta al 4,66%, nettamente superiore al 4,00% previsto per fine dicembre dallo strumento FedWatch il mese scorso.
 
Con UBS che quel giorno ha rilevato Credit Suisse, i prezzi dell'oro hanno superato i 2.000 dollari per la prima volta dopo lo shock dei mercati finanziari per l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia 12 mesi prima.
 
Le sanzioni contro la Russia per l'invasione dell'Ucraina potrebbero ora passare a "un embargo quasi totale sulle esportazioni" da parte degli Stati Uniti e dei suoi alleati economici del G7, come riporta Bloomberg.
 
Mentre i prezzi dell'oro hanno raggiunto i 2010 dollari giovedì pomeriggio a Londra, anche l'argento ha riguadagnato il livello di chiusura dello scorso fine settimana, tornando a 25,35 dollari l'oncia.
 
Nel frattempo il palladio è risalito verso gli improvvisi massimi di 10 settimane di martedì a 1620 dollari e il prezzo del platino ha esteso la sua corsa verso nuovi massimi di 15 mesi, salendo a 20 centesimi da 1100 dollari l'oncia.
 
Il Sudafrica, che ogni anno estrae circa il 75% della nuova offerta di platino e il 40% di palladio, ha visto oggi la conferma da parte del monopolio energetico Eskom, di proprietà del governo, che i tagli di energia elettrica "a vuoto" continueranno "a tempo indeterminato" in vista dell'inverno.