Il prezzo dell'oro a Shanghai tocca un altro record, mentre Pechino mette in guardia contro il dumping delle scorte

I prezzi dell'oro di Shanghai sono balzati giovedì a un altro massimo storico, portando il costo del metallo prezioso nel primo mercato di consumo a un premio record di 120 dollari per oncia troy rispetto alle quotazioni di Londra, mentre la banca centrale cinese ha allentato ancora una volta la politica monetaria nel tentativo di invertire il rallentamento economico del Paese.

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"Copiare ciecamente i flussi di capitali stranieri non è una buona strategia d'investimento", si legge in un articolo pubblicato oggi dall'Economic Daily dello Stato comunista, che mette in guardia gli investitori nazionali dal fuggire dal mercato azionario cinese - sceso nuovamente giovedì a meno dell'1% dal minimo di 9 mesi di agosto sull'indice CSI 300 - mentre gli investitori stranieri continuano a vendere azioni dopo aver ritirato un record di 12,5 miliardi di dollari il mese scorso.
 
Lunedì la Banca Popolare ha messo in guardia i trader FX dal "disturbare" il mercato valutario "conducendo operazioni speculative" - commenti che hanno visto lo Yuan risalire dai nuovi minimi di 16 anni della scorsa settimana, senza però arginare la corsa dell'oro di Shanghai verso nuovi massimi storici.
 
Con l'oro spot a Londra sceso oggi verso i 1900 dollari l'oncia - la quotazione in dollari più bassa da tre settimane a questa parte - l'asta di riferimento PM alla Borsa dell'oro di Shanghai aveva fissato in precedenza 474,58 ¥ al grammo, il quinto nuovo record di fila, pari a 2029 dollari l'oncia.
 
Con un divario mediano rispetto alle quotazioni londinesi dello 0,3% per i 4 anni fino a fine giugno 2023, il premio di Shanghai è stato in media dell'1,9% dall'inizio di luglio e ha raggiunto oggi il record del 6,3%.
 

 
"I volumi sono buoni ma non ottimi sull'SGE", dice lo stratega del mercato dell'oro John Reade, ora al World Gold Council, l'associazione dell'industria mineraria.
 
"Evidentemente c'è una carenza di metallo da acquistare, il che probabilmente significa che le importazioni [di metallo] vengono limitate. Ma l'entusiasmo degli acquirenti, disposti a pagare così tanto per l'oro, mi ha davvero sorpreso.
 
"Non ho mai visto movimenti del genere, e seguo lo Shanghai Gold Exchange da quando è iniziato".
 
La Cina, primo produttore minerario, consumatore domestico, acquirente della banca centrale e importatore netto del mercato dell'oro, ha iniziato a limitare le nuove licenze di importazione dell'oro a luglio - ripetendo l'azione intrapresa per arginare i deflussi di valuta estera alla fine del 2016, quando anche lo Yuan ha subito un forte calo sul mercato dei cambi - dopo che il CNY ha toccato il minimo dal 2007 rispetto al dollaro, senza tuttavia riuscire a incrementare il surplus commerciale del Paese.
 
I volumi di scambio dell'oro alla Shanghai Gold Exchange sono cresciuti del 6,0% su base annua nel periodo gennaio-agosto, secondo i dati della China Gold Association di questa settimana, mentre gli scambi di contratti derivati sull'oro alla Shanghai Futures Exchange sono aumentati del 37,0%.
 
Ma l'azione di giovedì ha visto il prodotto d'oro più attivo dell'SHFE - il contratto futures di dicembre 2023 - raggiungere un picco inferiore a 472 ¥ al grammo, più di 2 ¥ al di sotto del prezzo raggiunto per l'oro fisico all'asta di riferimento pomeridiana dell'SGE.
 
Con gli analisti che hanno tagliato le previsioni di crescita per la seconda economia mondiale al 5,0% in media per il 2023 - la più debole dal 1990 al di fuori della crisi di Covid del 2020 - "[il] rallentamento del settore immobiliare e delle esportazioni, [più] le tensioni commerciali USA-Cina e la recente diversificazione delle catene di approvvigionamento al di fuori della Cina aggiungeranno pressione al ribasso", afferma l'economista senior Bingnan Ye della società finanziaria di Hong Kong China Merchants Bank International.
 
"L'indebolimento della domanda esterna netta continuerà a rappresentare un problema per l'economia cinese", concorda il professore della Peking University Michael Pettis. "Ma anche se il surplus commerciale può essere diminuito negli ultimi mesi, è ancora straordinariamente alto, pari al 5,5% del PIL [2023 ad oggi], o circa l'1,2% del PIL del resto del mondo".
 
Oggi la Banca Popolare di Pechino ha ridotto la percentuale di liquidità dei depositanti che gli istituti di credito commerciali devono trattenere, il terzo taglio di questo tipo degli ultimi 12 mesi, portando il coefficiente di riserve obbligatorie ai minimi dal 2007 ed estendendo la serie di misure di stimolo monetario che ha visto l'oro di Shanghai iniziare questa serie di nuovi massimi storici a metà luglio.
 
In vista dei principali dati economici di agosto, la mossa "consoliderà le basi della ripresa economica e manterrà ampia la liquidità", ha dichiarato la PBoC in un breve comunicato.
 
I dati cinesi di lunedì hanno sorpreso gli analisti mostrando un'impennata dei prestiti delle banche commerciali nel mese di agosto, guidati dai mutui ipotecari e indicando che "i tagli dei tassi e l'allentamento delle politiche nel settore immobiliare [hanno] contribuito a rafforzare il sentimento degli acquirenti", secondo un economista, nonostante la continua sofferenza del debito, il crollo delle vendite e lo stallo dei progetti di costruzione tra gli sviluppatori immobiliari.
 
La Banca Centrale Europea ha invece alzato i tassi di interesse di riferimento giovedì, portando il tasso di deposito - che aveva mantenuto sotto lo zero fino a giugno dell'anno scorso - al record dell'unione monetaria del 4,0% annuo, ignorando i dati deboli della prima economia regionale, la Germania, a favore del "rafforzamento dei progressi" nella riduzione dell'inflazione in tutta l'area dei 20 Paesi.
 
I nuovi dati statunitensi, che hanno mostrato un aumento inferiore al previsto delle richieste di sussidi per i disoccupati la scorsa settimana e vendite al dettaglio più forti del previsto per il mese di agosto, hanno visto l'euro scendere sul mercato dei cambi, facendo salire il prezzo dell'oro in euro a 1782 euro l'oncia mentre scendeva vicino ai 1900 dollari.
 
Il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia si è mantenuto nel frattempo intorno alle 1530 sterline dopo aver toccato un nuovo minimo di 2 settimane a 5 sterline in meno durante la notte.
 
Anche l'argento si è mantenuto stabile in valute diverse dal dollaro, ma è sceso ai minimi di 4 settimane per i commercianti e gli investitori statunitensi, sotto i 22,50 dollari l'oncia.