Il nuovo record del prezzo dell'oro si scrolla di dosso l'aumento dei tassi reali per il crollo dei posti di lavoro negli Stati Uniti e l'impennata del deficit commerciale

Il PREZZO DELL'ORO è balzato martedì a nuovi massimi storici in tutte le valute, sfidando il rialzo dei tassi d'interesse reali, mentre i mercati azionari occidentali sono scesi a causa dei nuovi dati in vista delle elezioni presidenziali statunitensi della prossima settimana, che hanno mostrato come l'America abbia registrato un deficit commerciale di beni vicino al record, mentre le offerte di lavoro nella più grande economia del mondo sono scese.

Invece di aumentare il mese scorso, come previsto dagli analisti, il numero di posti di lavoro vacanti negli Stati Uniti è sceso del 5,3% rispetto ad agosto, raggiungendo i 7,4 milioni di unità secondo la misurazione Jolts.

Si è trattato del dato peggiore dal capodanno 2021, tra le continue chiusure per la pandemia Covid.

Il deficit commerciale statunitense di settembre è salito a 108 miliardi di dollari secondo le stime anticipate del Census Bureau, secondo solo al record storico di marzo 2022, quando l'America ha importato 121 miliardi di dollari in più di quanto ha esportato.

L'oro valutato in dollari è balzato a 2765 dollari per oncia troy, superando di oltre 20 dollari il nuovo massimo di riferimento di ieri alle 15:00 di Londra, anche se il dollaro si è ulteriormente rafforzato sul mercato valutario e il tasso di interesse reale sul debito pubblico statunitense è salito, raggiungendo nuovamente il livello del 2,00% per i rendimenti dei TIPS a 10 anni.

Tale livello, raggiunto per la prima volta nell'agosto dello scorso anno, ha segnato un record quasi decennale e mezzo.

In concomitanza con l'ennesimo nuovo massimo storico del prezzo dell'oro oggi - il 37° del 2024 - è proseguita anche l'interruzione della relazione negativa di lunga data tra i prezzi dell'oro e i rendimenti obbligazionari corretti per l'inflazione, una relazione che si è interrotta quando Washington e i suoi alleati occidentali hanno colpito la Russia con sanzioni finanziarie per l'invasione dell'Ucraina a partire dal febbraio 2022, un conflitto accusato di aver accelerato il ciclo di inflazione post-pandemica e quindi di rialzo dei tassi da parte delle banche centrali occidentali guidate dalla Fed statunitense.

La Banca di Russia ha fissato oggi il suo prezzo di riferimento per l'oro raffinato a 8.538 rubli al grammo, oltre il 42,4% in più per il 2024 e più di 1.200 rubli al di sopra del picco raggiunto da Mosca con l'invasione dell'Ucraina all'inizio del 2022.

Già salito dello 0,8% durante la notte fino a un nuovo massimo di quasi ¥630 al grammo per gli acquirenti in Cina - il primo consumatore di oro - il prezzo dell'oro britannico in sterline per oncia è balzato a £2130 e l'oro in euro ha raggiunto €2655 in seguito ai dati sul lavoro e sul deficit commerciale degli Stati Uniti.

Il prezzo del dollaro australiano ha sfondato i 4200 dollari australiani, gli investitori canadesi hanno visto l'oro raggiungere i 3850 dollari australiani, i prezzi del franco svizzero hanno guadagnato il 38,3% da un anno all'altro superando i 2400 franchi svizzeri e il prezzo dello yen giapponese ha raggiunto i 13.670 yen al grammo.

Si tratta di un aumento dell'83,1% rispetto allo scorso Capodanno.

“L'oro dovrebbe continuare a beneficiare del calo dei tassi reali”, si legge in una nota della banca svizzera e del market-maker londinese UBS, che ignora sia l'aumento di quasi mezzo punto dei rendimenti dei TIPS decennali delle ultime quattro settimane, sia la continua immunità dell'oro a questi tassi più alti, con un'aggiunta di oltre 150 dollari per oncia troy in quel periodo.

“Mi preoccupa il rischio che stiamo sottovalutando nel rally dell'oro. Forse è la possibilità che i rendimenti obbligazionari salgano davvero dopo le elezioni”, afferma Mark Cudmore, giornalista di Bloomberg, a cui sfugge anche l'attuale rottura del rapporto a lungo termine dell'oro con i tassi reali.

“Se considero che l'oro è un asset che non rende”, afferma Karim Chedid, responsabile delle strategie di investimento europee di BlackRock, ”i rendimenti stanno effettivamente scendendo, anche se non così rapidamente come nei precedenti cicli di riduzione dei tassi.

“Questo riduce anche il costo opportunità di detenere oro”, afferma, anche se l'azione effettiva è opposta.

Con l'indice MSCI World delle principali borse azionarie in calo martedì per la quinta sessione dall'inizio della scorsa settimana, i costi di indebitamento a più lungo termine hanno continuato a salire nei mercati obbligazionari occidentali, portando i rendimenti decennali a nuovi massimi plurimensili per Regno Unito, Germania e Giappone, anche se il prezzo dell'oro in sterline, euro e yen ha toccato nuovi record storici.