L'oro a $2500 “è solo all'inizio” in vista dei tagli ai tassi della Fed e del dibattito Trump-Harris

Il prezzo dell'oro è salito martedì, mentre i mercati azionari globali si sono fermati dopo il rimbalzo di ieri, in vista del taglio dei tassi d'interesse della Federal Reserve statunitense della prossima settimana e del dibattito televisivo di stasera tra gli aspiranti presidenti degli Stati Uniti Donald Trump e Kamala Harris.

 
Arrivato a 1160 dollari per oncia troy a metà del primo mandato alla Casa Bianca del candidato repubblicano Trump, l'oro valutato in dollari ha registrato guadagni superiori al 110% negli ultimi 6 anni, aggiungendo il 25,7% da marzo 2022, quando la Federal Reserve ha iniziato a far salire i tassi di interesse in dollari dal minimo storico dello 0% della pandemia di Covid agli attuali massimi di due decenni del 5,33%.
 
L'indice S&P500 delle azioni statunitensi - rispetto al quale recentemente l'oro ha raggiunto una correlazione positiva estrema - ha nel frattempo registrato guadagni superiori al 92% dall'estate 2018, aggiungendo il 27,9% durante il ciclo di rialzo dei tassi della Fed post-pandemia.
 

 
Scambiato a 2512 dollari per oncia troy martedì, “il rally dell'oro è appena iniziato”, afferma la banca olandese ING, prevedendo che “il taglio dei tassi USA più atteso degli ultimi decenni darà nuovo impulso ai prezzi dell'oro” e rivedendo al rialzo la sua previsione di prezzo medio dell'oro per il 2025 a 2700 dollari per oncia troy.
 
L'oro nel 2024 ha finora raggiunto una media di 2287 dollari all'asta di benchmarking delle 15:00 di Londra, con un aumento del 17,9% rispetto alla media dello scorso anno e dell'11,1% rispetto alle previsioni del consenso degli analisti di gennaio.
 
Le prospettive di ING fanno eco all'invito della scorsa settimana a “puntare sull'oro” della banca d'investimento statunitense Goldman Sachs, che ora ha sostituito il suo consiglio fallito di mantenere il rame in rialzo dai massimi storici di maggio con una raccomandazione sul metallo prezioso perché “gli imminenti tagli dei tassi della Fed sono pronti a riportare i capitali occidentali nel mercato dell'oro”.
 
Il gigantesco ETF aurifero GLD non ha cambiato dimensione per la quinta sessione consecutiva lunedì, mantenendosi al massimo da metà gennaio.
 
Anche il secondo ETF sull'oro, l'IAU, è rimasto invariato ieri, mantenendo il suo massimo da metà agosto.
 
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Il posizionamento sul mercato dei futures per la riunione della Fed della prossima settimana si è adeguato, passando da un 50-50 di probabilità di un taglio di mezzo punto a un 1 su 4, secondo i dati della borsa dei derivati FedWatch del CME.
 
Ma la scommessa di consenso continua a ritenere che la banca centrale statunitense taglierà ulteriormente dall'attuale massimo di due decenni del 5,33% ad appena il 4,25% entro Natale, prima di ridurre i tassi al 2,89% entro la fine del 2025.
 
La stessa Fed aggiornerà le previsioni del suo team di policy “dot plot” insieme alla decisione di mercoledì prossimo. L'ultima volta, a giugno, tali proiezioni hanno alzato le previsioni sui tassi di interesse a fine 2024 e a fine 2025, rispettivamente al 5,1% e al 4,1%.
 
I tassi swap sul dollaro USA a un anno si sono attestati oggi al 4,28%, mentre quelli a due anni sono stati scambiati al 3,73%.
 
“In tutta la volatilità del mercato nell'ultimo mese e nell'incertezza politica che ci attende”, aggiunge il fornitore di ETF fiduciari WisdomTree, ”l'oro è stato chiaramente un vincitore. Prevediamo che continuerà a farlo [e mentre] l'oro beneficerà dello stimolo monetario, i timori di una potenziale guerra commerciale potrebbero far salire ulteriormente il metallo”.
 
Secondo nuovi dati, il mese scorso la Cina, seconda economia mondiale, ha visto il suo surplus commerciale salire a un livello record in agosto, grazie agli esportatori che si sono affrettati a battere l'imposizione di ulteriori dazi commerciali statunitensi promessi sia da Donald Trump che da Kamala Harris - che si confronteranno per la prima volta in un dibattito elettorale televisivo - a prescindere da chi vincerà la Casa Bianca a novembre.
 
I consumatori statunitensi hanno preso in prestito 25 miliardi di dollari a luglio, il doppio di quanto previsto dagli analisti.
 
La fiducia delle famiglie e delle imprese in Australia, grande produttore di materie prime, è scesa negli ultimi sondaggi di Westpac e NAB.
 
Il prezzo dell'oro nel Regno Unito, espresso in sterline per oncia, è salito martedì mattina fino a toccare il massimo da tre settimane a 1919 sterline, mentre la sterlina si è mantenuta al di sotto di 1,31 dollari sul mercato valutario in seguito ai dati sui guadagni medi più deboli del previsto.
 
Mentre i salari settimanali, compresi i bonus, sono scesi al 4,0% di crescita annuale - la più lenta dal novembre 2020 - il tasso di disoccupazione del Regno Unito è sceso al 4,1%.
 
Questo dato è ancora mezzo punto percentuale al di sopra del minimo di quattro decenni raggiunto alla fine del 2022.
 
I prezzi dell'oro in euro sono saliti oggi ai massimi di 2 settimane a 2273 euro, mentre l'indice EuroStoxx 600 ha invertito il rally di ieri in vista della decisione di giovedì sui tassi d'interesse della Banca Centrale Europea, che dovrebbe essere quasi universalmente il secondo taglio dell'anno.
 
“Mentre la visione è audace, la politica è praticamente impossibile”, afferma il sito web Politico a proposito del rapporto sulla competitività dell'UE pubblicato ieri dall'ex capo della BCE Mario Draghi, che definisce il dominio degli Stati Uniti e della Cina nel settore tecnologico una ‘sfida esistenziale’ e avverte che la crescita economica continuerà a diminuire poiché i dati demografici dell'Unione significano che ‘saremo una società che fondamentalmente si restringe’.
 
L'argento è salito insieme al prezzo dell'oro martedì, recuperando anche metà del calo di venerdì per tornare a 28,40 dollari per oncia troy.