L'oro scende sotto il rame come asset principale del 2025 mentre aumenta la propensione al rischio

I PREZZI DELL'ORO sono crollati venerdì, perdendo quasi il 6,5% rispetto al record di 3500 dollari raggiunto a metà aprile, mentre gli asset rischiosi hanno registrato un aumento, trainati dai mercati azionari occidentali che hanno raggiunto nuovi massimi storici sull'indice MSCI World.

 

I prezzi del rame hanno segnalato una contrazione dell'offerta globale in vista della revisione dei dazi commerciali statunitensi prevista per la prossima settimana, mentre il dollaro USA ha subito un ulteriore calo nonostante l'aumento dei dati sull'inflazione negli Stati Uniti.

 

Con il presidente Trump apparentemente pronto a nominare un capo “ombra” alla Fed, indicando il successore di "Mr. Too Late... terribile... stupido... con un QI molto basso“ Jerome Powell molto prima della scadenza del mandato dell'attuale presidente il prossimo maggio, le scommesse sui tassi di interesse statunitensi di fine anno si sono leggermente ridotte al 3,73%, nettamente al di sotto dell'ultima previsione della Fed del 3,90%, ribadita nelle proiezioni economiche ”dot plot" della scorsa settimana.

 

Nel frattempo, l'oro è sceso ai minimi delle ultime quattro settimane, con un calo dell'1,4% nella giornata, attestandosi intorno ai 3272 dollari per oncia troy all'asta dei lingotti delle 15:00 a Londra, anche se il dollaro è sceso a un nuovo minimo di quattro anni sul suo indice DXY rispetto alle altre principali valute dei paesi ricchi.

 

Ciò ha contribuito a far scendere il prezzo dell'oro in euro a 2780 €, in calo dell'8,4% rispetto al record del mercato spot di metà aprile, che era stato un nuovo massimo storico all'inizio di febbraio.

 

Anche il prezzo dell'oro nel Regno Unito in sterline per oncia è sceso con il calo del dollaro rispetto alla sterlina, scendendo sotto i 2375 £ per la prima volta in 6 settimane - e ora del 9,0% al di sotto del picco di metà aprile - che era anche un nuovo massimo storico raggiunto a febbraio.

 

 

Con la prima metà del 2025 che si è conclusa lunedì, oggi l'oro è scivolato dietro al rame come classe di attività con la migliore performance negli ultimi sei mesi, con un aumento del 24,3% dalla vigilia di Capodanno contro il 25,0% del rame in termini di dollari USA.

 

L'indice S&P500 di New York delle azioni statunitensi ha registrato un aumento inferiore al 5,0%, le azioni europee sono aumentate dell'8,4% in dollari, mentre il petrolio greggio ha perso l'8,2%.

 

L'argento, utile a fini industriali, è invece salito del 23,8% finora nel 2025, mentre il palladio ha guadagnato il 24,7% - tre quarti dei quali nel mese di giugno - e il platino è balzato del 47,6%.

 

“Con l'accordo tra Iran e Israele, l'accordo commerciale tra Cina e Stati Uniti e l'abolizione della Sezione 899 del Big Beautiful Act”, afferma un'analisi macroeconomica della banca d'investimenti francese Natixis, "i rischi politici, geopolitici e commerciali si stanno dissipando uno dopo l'altro questa settimana, sostenendo la propensione al rischio.

 

“L'unico aspetto negativo è l'incertezza macroeconomica - crescita, inflazione, politica monetaria - che rimane elevata, in particolare negli Stati Uniti, date le valutazioni già elevate degli asset rischiosi”.

 

I tassi di leasing del platino sul mercato dell'oro di Londra sono rimasti venerdì a livelli storicamente elevati, al 13,5%, sebbene in calo di 9 punti percentuali rispetto ai nuovi massimi storici raggiunti a metà giugno.

 

Le scorte statunitensi di rame, un metallo di base talvolta definito “il metallo con un dottorato di ricerca” per la sua importanza nell'attività economica globale, sono aumentate per 15 settimane consecutive, osserva Ole Hansen, analista di spread betting presso Saxo Bank, superando le scorte complessive dei magazzini del London Metal Exchange (LME) e dello Shanghai Futures Exchange (SHFE).

 

“Con gli Stati Uniti che rappresentano meno dell'8% della domanda globale di rame”, afferma Hansen, “questo cambiamento sottolinea la crescente tensione al di fuori degli Stati Uniti, con i dazi e i flussi commerciali che distorcono sempre più l'equilibrio del mercato”.

 

Il petrolio oggi ha registrato un rialzo per la terza sessione consecutiva, raggiungendo il massimo degli ultimi due mesi a metà giugno, ma rimanendo comunque inferiore del 16,1% rispetto al picco di lunedì mattina, che ha toccato il massimo degli ultimi cinque mesi, dopo essere crollato di oltre un quinto in soli due giorni in seguito al bombardamento statunitense dei siti nucleari di Teheran e alla successiva dichiarazione del presidente Trump di cessate il fuoco tra Iran e Israele.

 

I nuovi dati sull'inflazione odierni indicano che l'indice PCE core preferito dalla Federal Reserve è salito di un punto percentuale il mese scorso, passando dal minimo di quattro anni registrato ad aprile al 2,7% su base annua.

 

Nonostante l'aumento delle tariffe commerciali imposte dal presidente Trump, il deficit commerciale americano nel settore dei beni ha superato le previsioni degli analisti per maggio, attestandosi a oltre 96 miliardi di dollari, quasi un decimo in più. 

 

La scadenza dell'8 luglio fissata da Trump per il ripristino di ulteriori dazi sui principali partner commerciali degli Stati Uniti “non è critica”, ha dichiarato nella notte la portavoce della Casa Bianca Karoline Leavitt.

 

“Forse potrebbe essere prorogata, ma questa è una decisione che spetta al presidente”.