Palladio in calo di 90 dollari dopo il picco di breve durata

I prezzi dell'ORO sono rimasti invariati negli scambi di Shanghai e Londra martedì, senza registrare variazioni per la settimana in corso, mentre l'argento ha toccato i minimi di una settimana, il platino è sceso del 2,1% dai massimi di tre settimane di ieri e il palladio, metallo gemello, è scivolato dell'8,7% rispetto al drammatico picco di short-squeeze di venerdì, dopo che le scommesse ribassiste degli operatori speculativi nei futures e nelle opzioni del Nymex hanno stabilito un altro record.

Il palladio, che trova oltre 4/5 del suo utilizzo finale nella domanda di autocatalizzatori per ridurre le emissioni nocive dei veicoli a benzina, è sceso oggi a 940 dollari per oncia troy.
 
Si tratta di appena un terzo dei prezzi record raggiunti durante la contrazione dell'offerta post-Covida del 2021 e poi l'invasione totale dell'Ucraina da parte della Russia (primo paese estrattore di palladio) all'inizio del 2022.
 
La quota totale di auto a benzina e diesel vendute in Europa il mese scorso è scesa sotto il 50%, ha dichiarato la settimana scorsa l'associazione di categoria Acea. Ma a maggio i veicoli elettrici a batteria - che non richiedono catalizzatori di palladio o di altri metalli del gruppo del platino - sono scesi al 12,5% delle vendite di auto nuove, rispetto al 13,8% di dodici mesi prima, confermando il rallentamento dell'adozione dei BEV.
 
Le auto ibride-elettriche, invece, che combinano principalmente l'energia elettrica con un motore a benzina che necessita di un autocatalizzatore al palladio o al platino, sono cresciute dal 25% a quasi il 30%.
 

 
Gli ultimi dati forniti dall'autorità di regolamentazione statunitense CFTC, rinviati a lunedì a causa della festività di giugno della scorsa settimana, mostrano che, al netto delle scommesse rialziste, le scommesse ribassiste contro il palladio da parte dei trader speculativi hanno raggiunto la scorsa settimana il terzo record assoluto di fila.
 
In un mercato in cui si prevede che la domanda degli utenti finali supererà l'offerta globale di 35,1 tonnellate nel 2024, la posizione negativa di Managed Money registrata martedì scorso è stata pari a 50,0 tonnellate di metallo, quasi il doppio della posizione netta rialzista degli "specs" dal 2006.
 
I dati della CFTC, che rilevano il posizionamento degli operatori nei contratti futures e opzioni sul palladio del Nymex della borsa dei derivati CME, sono stati rilevati quando il metallo prezioso ha toccato un minimo di 360 settimane martedì, a 872 dollari per oncia troy.
 
Da lì, i prezzi del palladio sono schizzati del 18,1% fino al picco di venerdì pomeriggio a 1030 dollari.
 
La scorsa settimana i commercianti del mercato fisico del palladio hanno riferito di una crescente domanda di prestito del metallo, suggerendo nuove scommesse ribassiste attraverso i contratti 'OTC', i futures e le opzioni del Nymex.
 
"La disponibilità di barre di palladio è stata particolarmente limitata a Londra", aggiunge Reuters, citando fonti del settore.
 
Secondo i dati riportati dai membri della London Bullion Market Association, i volumi di scambio sul mercato londinese del palladio fisico sono già aumentati del 30,0% rispetto alla settimana precedente, mentre l'oro è sceso del 14,7% e i volumi di argento e platino sono rimasti invariati.
 
"Dato il significativo deficit di [palladio] tra domanda e offerta", afferma l'analista specializzata Wilma Swarts, responsabile dei metalli del gruppo del platino presso il fornitore di dati e la società di consulenza Metals Focus, "le scorte in superficie sono scese ai livelli più bassi nei nostri registri" che risalgono al 1980.
 
"I deficit sono previsti anche per il 2024 e il 2025. Questo restringerà ulteriormente la liquidità e probabilmente solleverà o sosterrà i prezzi quest'anno".
 
Dall'inizio di febbraio, quando il prezzo del palladio ha toccato il minimo dall'agosto 2017 a 876 dollari per oncia Troy, le scommesse ribassiste nette del Managed Money sui contratti CME Nymex sono cresciute di un quarto fino a raggiungere il nuovo record della scorsa settimana.
 
Guidato dal prodotto Physical Palladium Shares (NYSEArca: PALL) della società d'investimento abrdn, la dimensione totale degli ETF sostenuti dal palladio in tutto il mondo è salita al massimo dal nuovo anno 2019, secondo i dati di Bloomberg.
 
Tuttavia, il gruppo di questi prodotti rimane inferiore di 4/5 rispetto al picco del 2015 e il secondo più grande ETF sul palladio  (il prodotto chiuso Sprott palladium (TSE: SPPP)) ha chiuso ieri sera con uno sconto del 3,3% rispetto al valore del metallo detenuto in trust per sostenere le sue azioni, suggerendo un debole interesse da parte degli investitori.
 
"Il rallentamento delle vendite di autovetture nell'UE nel secondo semestre del 2004 potrebbe influire sulla domanda di palladio", afferma il gruppo tedesco Heraeus, specializzato nella raffinazione e nella tecnologia dei metalli preziosi.
 
Ma "il deficit di platino [tra domanda e offerta globale] potrebbe essere più profondo del nostro scenario di base", afferma il World Platinum Investment Council dell'industria mineraria, "e il palladio potrebbe impiegare più tempo per entrare in surplus se i tassi di adozione dei BEV dovessero persistere".