Gli ETF GLD e IAU si perdono il salto dell'oro "sotto i radar" verso prezzi record

Il PREZZO DELL'ORO è tornato a superare i 2.000 dollari l'oncia martedì, estendendo l'impennata di aprile a nuovi prezzi record della media mensile, nonostante la continua debolezza degli afflussi di ETF sull'oro, mentre il mercato fisico di Londra è tornato dalla festività del Primo Maggio e le azioni bancarie statunitensi sono scese ulteriormente dopo il fallimento e l'acquisizione della First Republic da parte di J.P.Morgan.

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Con una contrazione dello 0,2% lunedì, il gigante SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD) aveva già chiuso il mese di aprile con un calo dello 0,2%, mentre il secondo ETF sull'oro, il prodotto iShares (NYSEArca: IAU), aveva registrato un'espansione di appena lo 0,6% nel mese.
 
Insieme, ciò significa che la dimensione combinata dei due maggiori ETF auriferi del mondo è ora quasi del tutto invariata rispetto alla fine di ottobre, da quando il prezzo medio mensile dell'oro è salito del 20,1% rispetto al minimo di 2,5 anni.
 
Ciò interrompe lo schema più tipico degli ETF sull'oro che si espandono o si riducono in linea con l'aumento o il calo dei prezzi dell'oro.

 
Grafico dell'entità dei fondi fiduciari ETF GLD e IAU a sostegno dell'oro rispetto al prezzo medio mensile dell'oro. Fonte: BullionVault
 
L'oro quotato in tutte e quattro le principali valute di riserva delle banche centrali ha stabilito un nuovo massimo mensile di tutti i tempi in aprile, arrivando a 2.000 dollari per oncia troy in tutto il mese - 1606,62 sterline e 1822,54 euro l'oncia, 8584 yen per grammo - e stabilendo anche nuovi prezzi mensili record nella maggior parte delle altre valute, tra cui lo yuan cinese e la rupia indiana.
 
Oltre alla continua forza dell'inflazione, "la differenza questa volta rispetto ai precedenti picchi [del prezzo dell'oro] del 2011, 2020 e 2022", afferma lo stratega Nicky Shiels del gruppo svizzero di raffinazione e finanza MKS Pamp, "è che il dollaro americano è attualmente più forte... [oltre alla] persistente domanda delle banche centrali [mentre] la domanda degli investitori noti [ETF sull'oro e posizionamento sui derivati Comex] è sottoinvestita".
 
L'insieme di questi fattori determina un "rally più silenzioso che è sotto il radar (dei media)", afferma Shiels, aggiungendo che "la domanda fisica [dei consumatori] sembra anche meno elastica rispetto ai precedenti picchi di prezzo dell'oro".
 
Il commercio all'ingrosso dell'oro in Cina, il mercato di consumo numero uno del metallo, rimane chiuso fino a giovedì per le festività del Primo Maggio. Ma il premio per il metallo sbarcato a Shanghai rispetto alle quotazioni di Londra la scorsa settimana è salito a una media di 6,85 dollari, la più alta delle ultime tre settimane e appena 1 dollaro l'oncia al di sotto della media storica di lungo periodo che incentiva le nuove importazioni, suggerendo una domanda interna solida, se non eccezionale.
 
Valutato in yen, l'oro ha segnato ieri un nuovo massimo storico sul mercato spot a ¥8817 per grammo, mentre la valuta giapponese è scesa ulteriormente sul mercato dei cambi dopo che la prima decisione politica della Banca del Giappone sotto il nuovo governatore Kazuo Ueda, venerdì scorso, ha mantenuto la strategia decennale di Tokyo di tassi di interesse negativi e massicci acquisti di obbligazioni QE.
 
Il settore manifatturiero giapponese si è ridotto per il sesto mese consecutivo in aprile, secondo i nuovi dati di ieri, ma il ritmo della contrazione è rallentato secondo l'indagine PMI della Jibun Bank, con "i volumi dei nuovi ordini mostrano ulteriori segni di stabilizzazione".
 
Mentre il prezzo dell'oro in JPY è scivolato indietro dello 0,4% all'ora di pranzo di martedì a Londra, lo yen ha esteso le sue perdite sul mercato valutario, raggiungendo il livello più debole dall'inizio del 2016 contro la sterlina britannica, dal settembre 2008 contro l'euro e dal 1982 contro il franco svizzero.
 
Rispetto al dollaro americano, invece, lo yen oggi scambia circa il 9,8% al di sopra dei minimi di tre decenni dello scorso ottobre.
 
I titoli bancari statunitensi sono scivolati di un altro 2,5% dopo l'acquisizione nel fine settimana di First Republic (NYSE: FRC) da parte del gigante della finanza J.P.Morgan, che ha visto JPM pagare 10,5 miliardi di dollari alle autorità di regolamentazione per coprire l'assicurazione federale dei depositi in cambio di quella che era un'attività da 20 miliardi di dollari all'inizio del mese scorso.
 
"Questa parte della crisi è finita", ha dichiarato l'amministratore delegato di JPM Jamie Dimon, avvertendo che la recessione e l'aumento dei tassi d'interesse pongono un "problema completamente diverso" ai prestiti effettuati a fronte di immobili commerciali.